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本文系安信诸海滨科·新团队原创
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写在前面：二季度报告陆续发布，云计算高景气度是否维持？
SynergyResearchGroup的最新数据显示，第二季度全球云基础设施服务支出突破300亿美元大关，比第二季度增加75亿美元，延续了云支出增量越来越大的趋势。从竞争格局看，Q2前8大云提供商占全球云服务市场77%的份额，亚马逊（33%）、微软（18%）和谷歌（9%）位列前三，以阿里巴巴、腾讯和百度为首的中国云提供商总共占全球市场12%以上的份额。总体而言，目前云计算产业仍然维持着高景气度，本文将结合海外公司的二季度报告，从收入、产品、盈利、资本支出等角度出发，对的海内外云市场进行分析。
放眼海外：疫情影响下，云服务三巨头表现如何？
①收入角度：第二季度，亚马逊实现销售净额889亿美元（+49%），主要由电商业务和云计算业务推动，AWS销售净额达到108亿美元（+29%），环比涨幅为21%，同时第二季度AWS订单数量同比增加65%，平均期限超三年。微软第二季度（FYQ4）营业总收入为380.3亿美元（+13%），生产力和业务流程板块、智能云、个人电脑业务板块营业收入分别为118亿美元（+6%）、134亿美元（+17%）、129亿美元（+14%），智能云板块主要由Azure高达47%的增长驱动；全年来看，微软总营收1430亿美元（+14%），智能云收入484亿美元（+24%），相比于其他板块，智能云增长速度呈现稳步提升的趋势。Google实现营业收入380亿美元（-2%），环比下降7%，Google搜索和其他广告收入下降，但GCP的强劲增长使得Google云服务的收入从去年第二季度的21亿美元上升到30亿美元（+43.19%）。对比三家巨头的云收入，亚马逊AWS、微软的智能云体量较大，而从成长性来看，谷歌云的同比增速最高。②盈利角度：二季度亚马逊的营业利润为58.43亿美元（+86%），其中AWS营业利润为33.57亿美元（+54%）；整体营业利润率为6.6%，而AWS营业利润率达到31.10%。微软实现净利润112.02亿美元（-15%），净利率为29.5%；营业利润为134.07亿美元（+8%），智能云板块实现营业利润53.44亿美元（+32%），是营业利润率和增长最快的业务。第二季度Alphabet实现营业利润63.8亿美元（-30%），营业利润率为16.7%；净利润为69.6亿美元（-30%），净利润率为18.2%。其中Google实现75.72亿美元（-26%），高于母公司整体规模。③资本开支：今年第二季度Amazon、Microsoft、Alphabet和Facebook四个公司资本支出总计为206亿美元，同比和环比增速均为11%。具体看，亚马逊、微软、Alphabet和Facebook第二季度资本支出分别为66亿美元（+154%）、58亿美元（+9%）、48亿美元（-30%）、34亿美元（-11%）。从全年来看，微软仍将扩大云基础设施规模，Facebook也将视疫情情况对数据中心进行投资，亚马逊将主要加大对物流的建设，而谷歌则侧重在服务器上的投资。
聚焦国内：作为全球第二大云计算市场，国内格局如何？
①竞争格局：中国云技术在数字化转型项目中的应用步伐不断加快，根据Canalys数据，Q1中国云基础设施服务支出达到39亿美元（+67%），占全球支出总额的12.5%，Q1为10%。从竞争格局看，第一季度，前四名云服务提供商合计占总支出的81.0％，阿里云占主导地位，占44.5％的份额。华为云和腾讯云是最大的挑战者，分别占14.1％和13.9％，百度AI云份额增加到8.6％。②阿里云：第一季度（FYQ4），阿里云实现收入122.17亿人民币（17.25亿美元），同比增长58.09%。从全年来看，阿里云财年实现收入400.16亿元人民币（56.51亿美元），同比增长62％，主要由于公共云和混合云业务的收入贡献增加。同时今年4月份阿里云宣布计划在未来三年投入2000亿元人民币（约合280亿美元），用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。②优刻得上半年优刻得完成营业收入为9.12亿元，同比增幅为30.50%。上半年优刻得菲律宾数据中心开服，同时UCloud还将公有云核心产品快杰云主机部署到越南、泰国、尼日利亚的数据中心，全力帮助中国企业乘云出海。
风险提示
疫情影响数据中心建设和资本开支不及预期，企业上云不及预期
PART.01
写在前面：二季度报告陆续发布，云计算高景气度是否维持？
Synergy Research Group的最新数据显示，第二季度比第二季度增加了55亿美元，第二季度的支出比第二季度增加了65亿美元，而第二季度云基础设施服务支出突破300亿美元大关，比第二季度增加75亿美元，延续了云支出增量越来越大的趋势，过去12个月的收入达到1110亿美元。从竞争格局看，Q2前8大云提供商现在占全球云服务市场77%的份额，亚马逊的市场份额保持在33%左右，微软连续第三个季度保持在18%，谷歌的份额微升至9%，以阿里巴巴、腾讯和百度为首的中国云提供商总共占全球市场12%以上的份额。而公有云的市场集中度更高，前5大提供商控制着近80%的市场。总体来说，目前云计算产业仍然处于高景气阶段，海外公司陆续发布二季度报告，海外云服务厂商表现如何？本文将从收入、产品、盈利、费用、资本支出等角度出发，对的海内外云市场进行分析。
PART.02
放眼海外：疫情影响下，云服务三巨头表现如何？
2.1. 亚马逊：AWS板块维持高速增长，高营业利润率拉动整体盈利水平
2.1.1. 收入角度：Q2销售净额同比增长40%，AWS比重有所上升
与第二季度相比，亚马逊第二季度销售净额增长了40%，达到889亿美元。分板块来看，北美业务占比最大，达到62%；AWS销售净额TTM约40亿美元，和去年同期相比比重从11%上升至12%。
2.1.2. 产品角度：AWS订单数量同比增长65%，加速航天航空和卫星产业创新
强劲的业绩表现主要由电商业务和云计算驱动，第二季度在线商店、第三方销售服务、AWS和订阅服务销售净额为458.96亿美元、181.95亿美元、108.08亿美元、60.18亿美元，分别同比增长49%、53%、29%、30%，线下商店增速下降。
多年来云计算业务销售净额都保持高速增长，已经成为公司业绩贡献的重要板块，Q2 AWS营业收入108.08亿美元，同比增长29%，环比增长5.77%，主要受益于云合同的持续增长，第二季度AWS订单数量同比增长65%，环比增长21%，且平均期限超过三年。
第二季度，AWS发布了多项产品，包括便携边缘计算和数据传输设备AWS Snowcone、企业搜索服务Amazon Kendra、工厂托管服务AWS IoT SiteWise 、Amazon交互式视频服务以及面向开发人员的第六代Amazon Elastic Compute Cloud、Amazon CodeGuru等。此外，AWS宣布成立一个新的全球团队，致力于加速全球航空航天和卫星产业的创新，航空航天和卫星解决方案团队将为航天企业带来AWS服务和解决方案。
2.1.3. 盈利角度：公司整体营业利润率为6.6%，AWS营业利润率为31.10%
二季度亚马逊的营业利润为58.43亿美元，较上年同期增长86%，其中AWS营业利润为33.57亿美元，同比增长54%。公司整体营业利润率为6.6%，分板块来看，相比北美板块和国际板块，AWS的营业利润率高得多，并且从第三季度的25.10%增长至31.10%，盈利能力强。
2.1.4. 费用角度：上半年研发支出19.71亿美元，占销售净额比重11.99%
从费用角度出发，亚马逊上半年研发支出19.71亿美元，占销售净额的比重为11.99%，销售费用和管理费用占比分别为5.58%、1.84%，相比去年同期，三项费用在绝对值上均有所增加，但由于上半年销售净额实现较大的增长，三项费用的比重均有所下降。
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科 “新”时代，优创先机
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，科技浪潮，展翅高飞。科创板+创业板+新三板改革构造多层次资本市场，科技产业受益。中美的长期较量核心在于科技，自主可控和国产化替代强落地。结构性行情中细分子领域表现突出。
《新三板优质公司名录-TMT篇》
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