自疫情暴发以来，资本市场争相追逐医药股。
9月，上市公司半年报披露接近尾声。A股生物医药行业有超150家上市公司发布了半年报，其中，92家上市公司实现归属于上市公司股东的净利润出现不同程度上涨，占比超60%。
整条医药产业链，站上了加速发展的风口。
看云南，36家上市滇企共实现营业收入1824.34亿元，贡献了上半年云南省16.4%的GDP。虽然营收能力不如有色金属板块，但盈利能力极强的医药行业扛起“吸金”大旗。
6家医药行业公司共实现营业收入257.21亿元，净利润达到了31.53亿元。其中云南白药、昆药集团、沃森生物、大理药业、一心堂均实现了盈利，仅龙津药业亏损160.65万元。其中，云南白药最为抢眼。
在后疫情时代影响和老龄化趋势下，生物医药行业是否会踏上板块牛市征途？
【稳坐“吸金王”】
云南白药近5个月股价涨幅超七成
云南白药8月28日发布上半年业绩公告显示，上半年云南白药营业收入154.9亿元，归属于上市公司股东的净利润为24.5亿元，扣非后净利润18.5亿元，分别同比上涨11.48%、9.2%、62.84%，稳坐“吸金王”宝座。
值得一提的是，云南白药今年来股价不断上涨。截至9月1日，盘中最高触及122.57元，创下历史新高，其股价在最近5个月内涨幅超过70%，云南白药总市值已超过1500亿元。
实力
百年品牌焕发新活力
公开资料显示，云南白药创于1902年，是首批国家创新型企业。
，云南白药确立实施云南白药大品牌下多品牌发展策略，现已基本形成大（母）品牌下多（子）品牌体系。
依托云南白药驰名品牌，现有云丰、童俏俏、云健等药品品牌；日子、金口健、朗健、养元青、采之汲等个人健康护理产品品牌；白药养生、豹七、千草堂、千草美姿、天紫红等原生药材及大健康产品品牌。
药品方面，云南白药创可贴、云南白药气雾剂、云南白药膏等产品继续占据中国市场同类产品销量第一；健康产品方面，云南白药牙膏产品市场占有率快速攀升；中药资源产品方面，以冻干和超细粉技术为代表的豹七三七已成为云南省内高品质三七的代表。
7月3日，云南白药实现整体上市，首日市值以收盘价计算为1074.93亿元。
主业
深耕药品健康品 商业销售收入101亿元
云南白药称，上半年，面对席卷全球的疫情，公司持续深耕药品、健康品、中药资源和医药商业等四大业务板块，做好茶品、康养等新业务单元，克服重重困难，保障了经营业绩的稳步提升。从收入构成上看，云南白药的工业销售收入为53.56亿元，商业销售收入为101亿元，旅店饮食业收入、种植业销售收入均较同期有所下滑，分别为84万元、7.5万元。
主力
牙膏领衔日化系强盈利
为打开业绩天花板，云南白药转型日化市场，发力健康业务。
现在提起云南白药，虽然大部分消费者的最初印象是云南白药喷雾剂，但日常“想念”已经被云南白药牙膏占据。目前，牙膏业务已经成为其最大的业务板块之一。
，云南白药推出主打“防治牙龈出血”功效牙膏。，云南白药牙膏成为国产品牌销冠。，云南白药牙膏超过黑人，以20%的市占率成为国货第一牙膏品牌。当年以牙膏为主的健康产品事业部实现营收46.8亿元，成为云南白药净利润主要贡献部门。
同样彪悍的，还有创可贴。研发之初就瞄准老大邦迪高位起跳。针对竞品不含药物的“致命伤”，云南白药打出“含药”旗号，杀菌防感染，更快帮助伤口止血愈合，从而迅速填补“械字号”邦迪的市场空白，快速跻身一线品牌。
云南白药财报数据显示，云南白药旗下众多核心产品占有很高市场份额，气雾剂、创可贴、膏药、牙膏等贡献主要收入和利润的产品的市场份额均遥遥领先。
跨界
加入口罩生产大军 股价接连涨
上半年，口罩一度紧缺，云南白药及时跨界，加入口罩生产大军。
半年报中提及，公司取得云南省首张医用防护口罩注册批件，建成4条高标准口罩生产线，产能达40万只/日。推出云南白药泰邦系列品牌口罩，产品类型包括“N95口罩”“医用外科口罩”和“医用一次性口罩”。自此，我省告别了不能自产高防护级别医用口罩的历史。
云南白药的股价也接连出现上涨。
云南白药今年股价在3月17日曾一度创下68.66元的最低价，此后该公司股价一路稳健攀升，尤其是进入七八月份之后，更是呈现台阶式稳步上涨，截至9月1日，盘中最高触及122.57元，创下历史新高，其股价在最近5个月内涨幅超过70%。截至9月1日收盘，云南白药总市值已超过1500亿元。
探新
抢占美肤护肤和生物医药黄金赛道
对于发展，云南白药还在一直寻找新的出路。
7月30日，云南白药上海国际中心项目举行签约仪式。建设总投资约15-20亿元，运营规模超100亿元。主要包括建立白药集团国际运营中心、布局创新研发体系、建设云南白药精准定制肌肤管理平台、设立生物医药产业发展基金等。
日化行业专家、赛恩资本合伙人夏天分析认为，“云南白药本身的品牌形象在国内消费者心目中的形象牢固，具有制药背景是其切入功能性护肤品的优势。这两年，功能型护肤品在国内市场逐步被打开，消费者接受度提高，这也给云南白药提供了好的市场环境。”
此外，云南白药还发布公告称，公司拟引入战略合作伙伴，2亿元战略增资下属三级全资子公司大理置业，加码康养项目。
【老牌中药企业】
昆药集团半年净利润约2.25亿元
8月20日，昆药集团发布了半年报，上半年归属于上市公司股东的净利润约为2.25亿元，同比下降4.56%，营业收入约为34.24亿元，同比下降8.83%，基本每股盈利0.2952元，同比下降4.4%。
其中，最大的亮点就是口服产品营业收入在医药工业收入中的占比持续提升，达到64.43%；核心口服产品的营业收入继续保持较快速增长态势。
核心
血塞通类产品市占率位列第二
昆药集团的业务涉及医药工业、医药商业、日用品、医疗服务、保健食品等。但医药制造是昆药的主要毛利贡献领域，占比正在逐年增大。
昆药集团的血塞通类产品作为我国心血管系统产品终端销售额前十中仅有的两个中成药之一，在零售端的比重逐年加大。目前，血塞通在全终端的市占率达26.3%，位列第二。
昆药集团的另一核心产品是天麻素类产品，市占率高达55.1%，稳居首位。在零售端，天麻素产品的二次购买率高，持续购买的客户比例达80.49%，而且品牌流入的客户数多于流出的客户数。另外，作为昆中药的核心品种，参苓健脾胃颗粒与舒肝颗粒在零售端的销售同样持续增长，成为公司口服产品增长的重要驱动力。
研发
每年研发创新费用超1.2亿元
公报显示，工业大麻产业链与适用于红斑狼疮的双氢青蒿素片（KY41078）会是该集团可以期待的两个增长点。
昆药集团在新药研发创新方面投入巨大，已形成昆明、上海、北京、北美“四位一体”的研发格局。近两年每年用于研发创新的费用超过1.2亿元，高于行业平均水平。
公司新药研发产品覆盖创新药、高端仿制药、植物药等多个种类，与屠呦呦团队合作开发的双氢青蒿素片更是备受瞩目。
昆药集团透露，适用于红斑狼疮的双氢青蒿素片（KY41078）正在继续推进二期临床，预计年底前将完成二期患者的全部入组。
【疫苗概念股】
沃森生物股价翻倍却增收不增利
上半年，新冠疫情持续、新冠疫苗备受关注。二级市场上，疫苗概念股涨势迅猛。Choice数据显示，1月2日至8月21日期间，云南沃森生物技术股份有限公司(以下简称“沃森生物”)实现股价翻倍，涨幅达100.15%。
下滑
利润同比降 科研费用增
8月14日，沃森生物发布半年报称，上半年实现营业收入为5.73亿元，同比增长14.57%；实现归属于上市公司股东的净利润为0.61亿元，同比减少27.60%。
为何增收不增利？公司解释为，报告期内，公司疫苗项目研发费用和股票期权激励分摊费用较上年同期增加所致。其中，公司员工股票期权激励分摊费用较上年同期增加1156.1万元。上半年研发费用达4930.18万元，去年同期仅为2936.57万元。上半年公司的研发费用有较多花在了新冠疫苗研发上。其中，与艾博生物合作的新型冠状病毒mRNA疫苗已于6月份进入I期临床，在国内新冠核酸疫苗路线研发中进度领先。
重磅
13价肺炎结合疫苗将放量
作为国内疫苗企业龙头之一，沃森生物已经构建了领先的疫苗研发和产业化技术平台。
半年报中首次披露了其重磅产品13价肺炎结合疫苗上市后的批签发和未来工作情况简介。13价肺炎结合疫苗对沃森生物的重要性不言而喻。
行业分析师介绍，随着13价肺炎疫苗的放量以及后续二价HPV疫苗逐渐上市，公司将进入新的高速发展阶段，业绩将会迅速提升。
【步入尴尬期】
大理药业艰难盈利不足55万元
不足55万元！这是大理药业交给资本市场的半年度净利润“成绩单”。上半年，大理药业实现营收1.04亿元，较上年同期下降35.45%；归属上市公司股东的净利润为54.56万元。
高光
核心产品被纳入新冠“诊疗方案”
年初疫情暴发之后，过去持续受到争议的中药注射液等相关品种被纳入新冠肺炎患者的临床治疗。其中就包括大理药业的主打产品——醒脑静注射液和参麦注射液。
核心产品被纳入新冠“诊疗方案”，外界一度对大理药业寄予“厚望”，公司股票成为追捧对象。但随着对新冠病毒的进一步深入了解，患者临床救治环节对大理药业中药注射液品种的需求并没有那么强烈。
尴尬
陷入中药注射剂市场“围城”
半年报业绩披露后，大理药业股价连续两日下跌。8月19日，大理药业截至收盘报9.12元，跌幅2.36%;昨日截至收盘报9.09元，跌幅0.33%。
上市近三年来，这是大理药业发展“最尴尬”的时刻。
对于经营情况，大理药业在半年报中表示，整个医药行业面临前所未有的竞争压力，尤其是今年上半年突如其来的新冠肺炎疫情，给整个行业雪上加霜，具体情况为物流受阻，医疗机构就诊患者锐减，终端药品用量下降，销售下滑。
其实，对于以醒脑静注射液、参麦注射液等注射液产品支撑营收比例的大理药业来说，日益严格的辅助用药/重点监控药品目录名单也是营收“震感”来源。
“一般而言，药品进入辅助用药目录后，将面临着被公立医院严格控制用量甚至停用的风险。”大理药业曾在年报中表示。
【连锁零售王】
一心堂营收超60亿 门店数达6683家
8月19日，一心堂药业集团股份有限公司（简称一心堂）披露了半年度报告。上半年，一心堂营收60.29亿元，比上年同期增加19.15%；报告期内，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6683家，拥有医保刷卡资质的门店达到5727家。
扩张
省外门店销售同比增速达25.31%
半年报透露，根据一心堂战略，结合市场情况，继续深耕川渝、桂琼、山西三个重点突破区域，通过自建和零散收购的方式深入拓展，持续优化门店布局、商品结构，不断提升销售能力及盈利能力。
截至6月30日，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店6683家。公司直营网络覆盖10个省份及直辖市，进驻280多个县级以上城市，云南省以外区域门店数量占比39.20%，销售收入同比增速达到25.31%。
发力
互联网业务销售0.37亿元
一直以来，一心堂注重会员的发展及维护，精准获取分析会员消费习惯和消费需求。上半年，一心堂会员人数达到2200万人，会员销售占总销售比重超过80%。会员人数及会员销售稳中有升，对公司稳定的业绩支持起到关键支撑作用。
针对疫情影响下线上消费习惯的短期显现，一心堂发力互联网业务，上半年实现销售0.37亿元。
其中，一心堂“一心到家”O2O业务较全年基础上提升了2.79倍，“一心到家”B2C在全年的基础上提升了1.15倍。未来随着消费习惯的近一步转化，一心堂将依托现有优势资源，充分发挥自主性，全力打造适合自身的业务发展模式，积极探索和深入挖掘O2O业务带来的销售机会和新的增长点。
【唯一亏损】
龙津药业上半年仅有一个在产产品
作为我省医药行业6家上市企业中唯一亏损的一家，龙津药业在半年报中这样解释：报告期内因受疫情导致的病患住院率下降及医保支付、医院处方限制政策持续执行影响，公司产品销量、营业收入较上年同期下降。
年报显示：上半年，龙津药业归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损约161万元。
值得注意的是，作为工业大麻概念股，龙津药业负责工业大麻种植业务的子公司牧亚农业也处于亏损状态。
龙津药业主要从事现代中药及特色化学仿制药的研发、生产与销售。注射用灯盏花素是龙津药业的绝对主力产品，该药属高纯度中药冻干粉注射剂。上半年，该药销售受市场影响不及预期，实现收入9924.62万元，占营收比重为98.75%，营收同比下降24.33%。
注射用灯盏花素是龙津药业上半年唯一在产产品。龙津药业坦言，公司产品结构单一，整体抗风险能力较弱。
此外，龙津药业工业大麻之路并不顺利。报告期内，工业大麻麻种实现营收58.88万元，占营收比重仅为0.59%，对公司业绩贡献甚微。不仅如此，子公司牧亚农业仍处于亏损状态，上半年亏损14.84万元。
【业内观察】
生物医药行业踏上板块牛市征途？
博星证券研究所所长、首席投顾邢星表示，近年来在人口老龄化的趋势下，医药作为必需品，景气度本就不断上升，加之突如其来的疫情，使得整条医药产业链站上了加速发展的大风口。
国泰医药健康股票基金拟任经理徐治彪表示，医药板块是长期优质的赛道，未来医药行业进一步成长空间值得期待。从医药行业未来的发展趋势和脉络来看，看好五大细分领域的投资机遇：
一是药店。国内药店龙头市值成长空间大，龙头公司投资价值凸显；
二是医疗器械。特别是骨科，其核心逻辑在于老龄化进程加速，对于骨科、植入性医疗器械、影像诊断设备等需求不断提升，叠加国产器械替代的政策鼓励，行业板块景气度高企；
三是核药。行业门槛高，龙头公司优势明显，国内核药起步晚，渗透率明显低于发达国家，未来成长空间大，相关上市公司市值成长的空间也比较大；
四是体检。核心投资逻辑在于老龄化趋势和中国人对健康生活需求的提升；
五是创新药。创新药研发的沃土将会孕育具有强大研发能力和丰富研发成果的制药巨头。
