经过了上周的横盘整理后，本周A股终于还是露出了狰狞的面目，开始向下变盘。从大盘技术形态上看，虽然周四、周五有止跌动作，但上方均线系统已经空头排列开，表明弱势周期恐怕不会太短。值得庆幸的是，本轮调整的主要做空力量都集中在中特估身上，所以中小盘个股的杀伤力普遍不是太大。
在这种轻大盘重个股的行情中，下周我们在实操上关注的重心，还是要放在市场热点节奏轮动上。在上周末的一周热点展望中，旌阳提到了本周AI主题部分分支、新能源汽车产业是整个A股市场中相对活跃的两条线。除此之外，风电、造船、机器人、虚拟电厂等一些小热点也会穿插其中。虽然热点不少，但持续性都不会太强。
从本周市场的实际运行状况来看，旌阳上周末的判断基本得到了验证。那么下周市场热点结构是否会发生变化呢？到底哪些热点的阶段表现会更强呢？
在结合了市场消息面、资金面、基本面和技术面后，旌阳认为，下周三大主题将成为A股市场核心。其一，AI主题仍会延续分化走势，部分分支将独立于大盘走强；其二，机器人主题的活跃度会持续提升；其三，能源主题部分分支会和AI交替上行。小热点方面，还是只有造船一个可看点。与上周的区别在于，新能源汽车主题的上行节奏恐有慢慢放缓的可能。
一，AI主题：密集利好推升，算力端重新激发市场人气！
作为今年A股市场的最大主线，AI主题从2月持续至今，虽然筹码出现了多次松动，但主题覆盖面却越来越广，俨然成为了一个巨无霸。
从消息面上看，AI是不会缺利好的，而本周资本市场的焦点都在英伟达上。有业内人士表示，近期英伟达有急单大量涌入台积电，将台积电5nm工艺平台的产能利用率推高至接近满负荷。英伟达急单包括H100、A100、H800、A800。台积电以“超级急件”生产英伟达GPU，订单已至年底。市场预估独吞英伟达大单的台积电，先前下修全年营收，7月应会罕见重新上修至持平或小幅成长。随着算力芯片爆卖，本周英伟达的股价也保持着一骑绝尘的步伐，开始向万亿美元发起冲击。
不难看出，除了ChatGPT外，真正在AI这个领域中分到第一杯羹的，还是硬件部分，其中算力芯片可谓独占鳌头。
国内方面，政策面对AI的倾斜也越来越明显。昨天，工信部高层表示，要强化产业基础再造和重大技术装备攻关，加快核心基础零部件、核心基础元器件、先进基础工艺、关键基础材料、基础软件等方面的攻关突破，集聚力量突破智能芯片算法框架、大模型等智能产业的“根”技术，加快和提升制造业创新中心的建设布局和质量，加强新型基础设施建设，夯实产业发展底座。
在AI这个大主题中，近期市场脉络开始逐级清晰，CPO、存储芯片成为驱动AI算力的重要引擎，这两个分支板块最近一两周持续独立于大盘走高，是让AI主题重新焕发活力的最大功臣。截至周五收盘，ChatGPT概念和AI算力中阳走高，摆脱弱势区重返震荡区；CPO和存储芯片则稳定在强势区中。
资金面上，本周五大盘反弹时机构买盘明显复苏，流入量最大的还是在AI主题中，其中AI算力被机构大量加仓，存储芯片、CPO和ChatGPT都被少量加仓；文化传媒被少量减仓。机构调仓数据充分说明了近期的主题内分化状态。
所以，下周AI算力侧仍是跟踪重点，应用侧可以暂时放一放。
二，机器人主题：具身智能护航，机器人的“iPhone”时刻将至！
机器人可以算是AI大主题的半个近亲，在上周末的文章中，旌阳和大家聊到了具身智能，就是机器人和AI的高度融合点。
本周，机器人板块的主要看点，就是即将推出的特斯拉人形机器人。5月18日，在特斯拉年度股东大会，公司CEO马斯克表示，特斯拉机器人的数量将远远超过特斯拉汽车，特斯拉的长期价值其大部分将是特斯拉机器人！这被市场认为是机器人产业变革的关键催化剂。
本周，有最新消息显示，由OpenAI支持的机器人公司1x出品的EVE目前已经在两个工业场所担任起保安的工作。EVE有头、有四肢、甚至有“情感”可以通过头部的LED面板直接对话，它的敏捷度惊人，可以打开门窗、抓取物品，执行与人类类似的任务，EVE还作为护士或护理人员接受过测试。EVE实体机器人的部分软件功能由OpenAI的ChatGPT提供支持，也就是说可以将ChatGPT实体化，应用在现实世界的业务场景中。
这表明，智能机器人的标志性产品或不止特斯拉有，其他科技大厂同样具备这样的实力。
从整个主题的近期表现上看，5月18日在上述利好刺激下，机器人主题开始全面爆发，这一两周来持续独立于大盘走高，阶段表现甚至比AI的几个算力分支更强。在旌阳看来，这是因为机器人是AI未来发展的最重要方向，市场空间巨大。而在机器人主题走高的同时，背后明显有主力机构资金推动的痕迹。不过值得注意的是，机构资金并非是在5月18日机器人的起爆点上进场的，而是在之后今天才开始慢慢加仓，这表明机构的持仓成本并不低。
三，能源主题：风火双轮驱动，主力持续加仓！
整个能源主题覆盖面相当广，传统能源中有煤炭、石油、天然气、火电等；新能源中有光伏、风电、氢能源、核电以及生物质能发电等；能源设备中有储能、特高压、智能电网、虚拟电厂等。
在这么多的分支中，近期能做到消息面和基本面共振的，只有风电、火电和虚拟电厂。风电方面，今年1-4月国内的整体装机量持续超出预期，海外大单也没少拿。数据显示，1-4月份风电新增装机14.2GW，同比增长48%，风电利用小时数866小时，同比增长79小时，4月份单月新增装机3.8GW，同比增长126%，3月和4月份连续2个月同比增速超过100%。
从排产情况来看，风机版块不会出现产能瓶颈，当前风机企业合计产能超过180GW，排产节奏与出货量较匹配，某头部风机企业预计出货量翻倍，某头部海缆企业满产，某塔筒管桩公司Q2出货10-15万吨，环比至少增长59%，某风电叶片企业的订单也排到了年底。
火电和虚拟电厂近期热度较高，与煤价持续走弱、市场化电价推出、用电高峰将至等3点因素有关。相对于风电来说，火电和虚拟电厂走强与季节性因素关系更大，属于爆发力强，持续性弱。
从板块表现上看，不管是风电、火电还是虚拟电厂，近期走势都是强于大盘的，在大盘处于下行状态时，这些板块虽然未能独立于大盘持续走高，但抗跌性依旧明显。从资金面上看，在能源板块的几个主要分支中，近期机构加仓最大的方向是虚拟电厂，让后是风电，火电的加仓力度不算太大。
除了上述三个主题外，小热点方面，下周造船仍然值得跟踪。从近期市场消息面上看，造船厂的订单已经排到了几年后，行业景气周期已经开启，且近期机构资金也在慢慢加仓。
本周和上周市场热点的差异主要出现在新能源汽车上，尤其是锂电池分支，汽车零部件和充换电的情况会更好一些。锂电池方面，始终受制于碳酸锂价格的波动，之前从60万跌至18万阶段见底后，本周反弹到30万附近，就未继续扩大涨幅了。这表明30万/吨，有较大概率是近期碳酸锂价格反弹的目标位，即便后面还会继续走高，也不会偏离30万太多。
