过去一年，虽然中国经济社会发展面临的内外部挑战增多，但国内居民的私人金融财富仍实现了8％的正增长。
截至底，中国个人可投资金融资产总额为147万亿元人民币，个人可投资金融资产600万元人民币以上的高净值人士数量达到167万人。民营企业家仍是中国高净值客户群体的绝对中坚力量，在新的市场和监管环境下，第一代和新生代企业家财富管理需求均在发生结构性的变化。
值得注意的是，经历了去年复杂的宏观环境和各类资产价格的剧烈波动，中国富人群体对待未来各类资产走势的看法和对财富管理的诉求也发生了显着变化……
国内居民总财富增速显着放缓
按照国内金融机构的现有口径，个人可投资金融资产达到600万元人民币以上的人群即是高净值人群，个人可投资金融资产包括离岸资产，但不含房地产、奢侈品等非金融资产。
报告显示，整体而言，尽管国内居民总财富增长势头维持，但增速显着放缓。截至底，国内居民可投资金融资产总额达到147万亿元人民币，个人可投资金融资产与相比增长8％，但增速较-平均增速16％的水平有明显下降。
为何个人可投资金融资产增速会出现几近“腰斩”的下滑？报告分析认为，增速放缓的原因受到多重因素影响：
其一，宏观经济增速放缓给居民收入增长速度带来一定影响；
其二，投资市场表现不佳，股票和相关资管产品净值下跌，部分投资人财富缩水；
其三，在企业经营压力增大的情况下，部分民营企业家将个人的部分存量财富转而投入企业，以继续支持企业经营。
在国内居民总财富增速显着放缓的大背景下，高净值人群数量和可投资金融资产规模增速放缓的速度更快，例如，中国高净值个人的可投资金融资产总额同比增长仅有8％，而过去五年这一平均增速高达24％。
财富“洗牌”潮到来——热钱潮退，实业创富
受去年复杂的经济环境和各类资产价格大幅波动，去年富人群体的主要财富来源也发生了显着变化。
报告称，从高净值客户群体来看，中国高净值人群的主体是一代企业家，通过经营企业获得分红或通过企业股权变现一直是高净值客户个人金融资产增长的主要来源。
地产投资和金融投资对于高净值人士财富的贡献和外部市场环境高度相关，波动性也较强。在经历了过去几年国内股市牛熊变幻、房市起落之后，实业创富作为高净值客户主要财富来源的地位愈发巩固。
如图，高净值人群最主要的财富来源中，股票等金融市场投资只占了8％，而在，这一比例还高达25％。
另一方面，工资和福利占高净值人群财富来源的比例在稳步提升。随着社会分工更加精细，高级专业人才的市场价值也越来越高，企业正在以更市场化的激励手段来获取和挽留高级人才，预计企业高管、专业人士等群体在高净值客户中将不断发展壮大。
随着经济增速放缓，房地产市场走向稳定和金融市场的成熟，一夜暴富式的机会难再觅，存量财富的保值增值更加受到关注。
预计未来几年，区域间财富增速依然会呈现分化趋势。在国际贸易摩擦等因素的影响下，东南沿海传统产业出口占比较大的省份和城市依然会面临私人财富增长的压力。而承接产业转移、新兴产业崛起或者区域人口流入明显的地区和城市将拥有更大的财富聚集效应。
富人避险情绪浓厚
伴随着国内经济环境和外部贸易摩擦复杂性的增加，高净值人士的避险情绪显着上升，这种态度也会显着影响着他们对资产配置的看法。
报告显示，尽管高净值人士仍对宏观经济整体持乐观和中性态度，但对经济形势难以判断的比例明显上升，从的7％提高到的14％。受此影响，高净值人士对房价、本币、股市等资产看跌和无法判断的比例也在上升。
而“50”成为一个高净值客户特征分布比例的高频词，50岁是高净值人士理财目标转变的分水岭。
这背后的驱动因素主要有三方面：
首先，高净值人士迅猛增长的财富保值诉求是对全年投资风险上升的回应。高净值人士普遍对投资更加谨慎、对于风险更加敏感、对于投资回报的预期也相应降低。
其次，高净值人士对于投资回报的长期预期在宏观环境的影响下正在调整。近两年来资管新规等相关监管政策也在引导个人投资者加深对风险的认识，理解风险与收益相匹配的概念。此外，高净值人士自身也在市场起伏中逐渐完成了深刻的投资风险教育。
第三，高净值人士的年龄特征转变将长期影响其理财目标。对于年纪较长的高净值客户来说，他们已经走过了最渴望财富快速增值的阶段。50岁以上的群体中，随着年龄增长，财富保障诉求领先财富增值诉求的幅度越来越大。
票据理财，中短期投资新宠
伴随着中国经济增速放缓，同时银行理财年化收益率跌破4%、理财产品收益率回归常态、P2P平台逐步“退烧”、股市深度调整等等原因标志着低利率时代的到来。如何跑赢CPI，让财富实现保值增值成为了高净值人士的当务之急。
安全与收益的良好平衡决定了票据理财是当前最稳健、最安全的理财方式，符合我国高净值人士投资理财较低的风险偏好，也弥补了原本普通投资者不具备直接投资银行承兑汇票资格的缺失。
中国的票据市场始建于上世纪80年代初，是改革开放以来我国最早建立的金融子市场之一，在服务中国经济市场转型，解决中小企业融资问题方面发挥了重要作用。
而伴随中国经济的整体快速发展，票据市场规模也不断攀升：票据业务规模为60.7万亿人民币，而这一数字在超过了102万亿人民币，行业规模一年内增长了60%以上;
票据理财是金融公司与银行合作，以企业持有的高安全性银行承兑汇票或者由商业银行授信保贴的商业承兑汇票作为贴现、托收或质押借款等作为基金的投资主体。
借助合作商业银行的专业实力，通过对票据的核验、保管、托收，为广大投资者提供低风险，高收益的投资理财服务。
票据理财主要具备安全性强、流动性大、灵活性好、以及有保障权等四大特点。
票据理财与其他理财的本质区别在于，底层资产是银行无条件承兑的商业汇票，安全系数较高。同时票据市场已经历数十年的规范，业务模式相对成熟。银行承兑汇票的安全性与流动性要远超一般的抵押物，甚至可以看作是除货币基金外，最接近现金的理财工具。
根据《票据法》相关规定：“票据到期后，承兑方将按照票据金额无条件支付给该票据的所有人。”
整体而言，票据融资的火爆一方面反映了市场风险偏好较低，另一方面也反应了企业的长期投融资需求偏弱，为了改善经济持续下行压力，未来宽信用的传导机制以及降低融资成本将成为重点，货币政策仍有想象空间。
