来源：金融界网站
中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话，总结经济工作，分析当前经济形势，部署经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署，并作了总结讲话。
对此，券商纷纷做出解读，其中，广发证券戴康表示，本次会议强调“稳健的货币政策要松紧适度……积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模”，符合我们之前预期。
广发策略戴康评中央经济工作会议：政策定力张力并举
政策定力与张力并举，符合我们预期，维持全年震荡市判断不变。我们在度策略展望指出，明年盈利下行是A股的核心驱动力，估值扩张与盈利下滑形成对冲，A股全年呈震荡市。A股估值扩张幅度会受到政策定力的限制，政策定力体现在结构性去杠杆限制地方政府大搞基建、房地产调控有定力限制居民加杠杆等。
国金证券评中央经济工作会议：信心比黄金更重要
总的来讲，中央经济工作会议内容在对“经济、财政、货币、防风险”的定调上符合市场之前预期。时逢年底，影响A股运行的因素趋向复杂，当前市场更多的聚焦“政策落地”！其中包括：期待更加有效的“稳增长”政策能及时出台；期待“减税降费”的落地时间更快，规模更大。
联讯证券李奇霖：中央经济工作会议释放七大信号
联讯证券李奇霖点评认为，以下几点值得关注：第一，经济短期存在下行压力，强化逆周期调控，适时预调微调，来稳定总需求。第二，财政政策在逆周期调控中发挥着主导作用。第三，货币政策今年的表述出现了新的变化，去掉了 “中性”，增加了“松紧适度”的说法。第四，通稿提到“要提高直接融资比重”，这是过去两年都没有涉及到的领域。第五，政策赋予了改革很高的权重。第六，更加注重政策效果。第七，明确了房地产调控的思路。
安信证券点评中央经济工作会议：高质量发展并非易事
最后我们认为，高质量发展并非易事，经济增速换挡和贸易摩擦等“压力”可以变为倒逼的“动力”，有助于优胜劣汰，发展更多优质企业。这次会议提出，要善于化危为机、转危为安，紧扣重要战略机遇新内涵，加快经济结构优化升级，提升科技创新能力，深化改革开放，加快绿色发展；要变压力为加快推动经济高质量发展的动力；要促进正向激励和优胜劣汰，发展更多优质企业。
中信建投：深度分析中央经济工作会议中的投资机会
从宏观经济总体来看，通过逆周期调节主要是防范经济和金融风险，保证经济平稳运行，能够实现稳就业的目标。从结构政策来看，通过深化改革和竞争政策，实现宏观经济结构的调整。因此，经济政策并不会出现大规模刺激，仍然是平稳回落中促进结构转变。
华泰评中央经济工作会议:注重逆周期调节 稳定总需求
中央经济工作会议注重逆周期调节，本次会议将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位，先于供给侧结构性改革，充分体现政策以稳为主的总基调。预计明年政策调控方向将着力发展制造业投资，基建和地产等传统动能作为储备政策。
对股市的影响：
广发策略认为，行业配置重于大势研判，坚守盈利逆周期+政策逆周期两条主线
明年行业配置坚守两条主线：1）盈利逆周期—火电、水电、生活用纸、畜禽养殖、军工、游戏、云计算；2）政策逆周期—建筑、电气设备、核电、5G、计算机。主题投资关注区域协调（雄安、新疆）。
国金证券认为对A股的影响：信心比黄金更重要，通稿内容对A股短期（年内）影响偏中性，重点是利于中长期风险偏好的修复。
联讯证券表示，通稿提到“要提高直接融资比重”，这是过去两年都没有涉及到的领域。这可能意味着，明年政策会进一步支持股权与债券融资，包括明年交易所将推出科创板与试行注册制等等。
中信建投认为，在经济回落转型过程中，股票市场并不会出现趋势性的行情，而是结构性的行情。在结构性行情中，从供给端来看，制造业的高质量发展是核心，才能实现有效供给。从需求端来看，减税降费提升收入进而提升消费；5G、人工智能、工业互联网和物联网等信息基础设施是投资的重点；城际交通、物流和市政基础设施也是投资的方向。第三，扩大对外开放，汽车、金融等行业会进步一实现效率的提升。
因此，我们年度策略报告《从山重水复到柳岸花明》中的推演得到了中央经济工作会议的印证：第一，股票市场在当前位置呈现出低位震荡，结构性行情和主题性行情将主导整个市场。第二，我们仍然维持成长>消费>金融地产>周期的判断，重点推荐5G、人工智能、工业互联网、物联网等主题，看好长三角、粤港澳和京津冀的区域性主题投资机会。
