记者 张颖国
近期，军工板块持续活跃。机构分析认为，基本面持续向好是军工板块向上的驱动力，订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性，估值体系已具备切换至远期的基础。在这一背景下，华安大安全等军工主题基金市场的关注度明显提升。
业绩持续高增长 机构看好军工股表现
11月9日，军工板块集体走强。四创电子、南岭民爆、天奥电子、海兰信、景嘉微、天箭科技等多个股涨停。分析认为，军工板块已经不再是以前的概念题材炒作，此前公布的三季报显示军工板块整体业绩维持高增长，印证了行业的高景气。
东莞证券军工团队选取行业内111家上市公司作为样本，用整体法分析显示，前三季度军工行业营业收入同比增长15.52%，净利润同比增长36.14%。另据choice数据，中证军工指数和的预期净利润增速分别为29%和30%，这从侧面也体现了国防军工行业作为景气赛道将中长期维持较高的行业增速。
中信证券认为，军工行业的投资逻辑已从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”。成长性和长期发展确定性正持续得到验证。展望，中信证券认为，军工行业的景气度将持续：一方面，基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动力，订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性，估值体系已具备切换至远期的基础；另一方面，国企混改也有望成为重要主题，同时股权激励也有望提速。
招商证券指出，自下半年以来，国防军工行业景气度开始加速上行。，国防军工行业交出近年来最好的业绩答卷，业绩指标出众。行业在半年报确认大额预付款后，三季度预付款向上游继续传导，基本确定未来三年高增长的态势。而三季度持续高速增长，为全年的业绩高增长打下基础，在与其他行业的横向比较中优势也更加突出，预计国防军工行业的景气度优势将更加明显，市场资金有望向行业持续倾斜。
在天风证券看来，军工板块当前处于“十四五”换装周期的初期阶段，产能紧张情况将会在中期内持续。依据过去几年军工企业相关的扩产情况判断，-为军工企业产能爬坡的三年关键期，或将成为行业新增产能达产最为密集的年份，据此预计行业在将处于持续扩张阶段，归母净利润增速或达30%左右，具备强比较优势。
华安大安全等军工主题基金受关注
根据多项指标筛选，市场中目前有11只主动管理型、8只被动指数型的军工主题产品，与军工行业的走势关联度相对较高。与其他的赛道型产品类似，主动管理型产品的表现长期来看优于被动型，优秀的基金经理能找到行业中的阿尔法。
主动管理型产品中，今年以来收益率和10月份以来收益率仅有华安大安全基金是在两个指标中双双跻身前3位，无异较受市场关注。数据显示，华安大安全今年以来，截至11月8日收益率为23.96%、其中10月以来收益率10.97%。
值得一提的是，华安大安全今年以来的最大回撤仅-15.47%，为11只主动军工产品中回撤最小的。据华安大安全三季报，该基金截至今年三季度末的前十大重仓股分别是航发动力、爱乐达、三角防务、紫光国微、中航沈飞、中国船舶、鸿远电子、航发控制、中航光电和中航高科。从所在行业来看，这10大重仓股中有9家公司直接属于国防军工行业，另一家电子行业公司是军工半导体的龙头企业，华安大安全的这前十大重仓股的“国防军工”纯度之高可见一斑。
对于军工板块。华安大安全基金经理舒灏表示，下半年，军工板块在沉寂数年后，开始启动，经过今年的调整，军工板块整体估值已经趋于合理，我国国力日益强盛，面临的挑战也日益增加，目前军事实力与经济规模、政治地位 显然还不匹配。随着多款新型武器装备的陆续服役，以及未来国防需求的不断增加，相关军工企业有望进入加速增长期。从估值看，军工板块在科技板块中具备相对优势，目前军工板块的不少公司已经具备较大长期投资价值。
业内人士指出，从近期业绩表现来看，华安大安全及华南一头部基金公司旗下产品业绩走势具有较强一致性，都是绩优的军工主题产品。不过，另一只产品的规模较大，且重仓股集中度相对较高，回撤相对较大。考虑目前军工行业中小盘成长股偏多，产品规模相对较小的可能更具优势，此外华安大安全前十持仓占比合计仅31.80%。投资者不防多关注华安大安全。
