中国石油经济技术研究院
核心观点：中国8月官方制造业PMI为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点；财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，较7月上升0.5个百分点，重返荣枯分界线以上，为4月以来最高。美国8月非农就业人口增加13万，失业率为3.7%；8月制造业PMI为49.1，非制造业PMI为56.4，制造业PMI 3年来首次萎缩。经济数据表现不佳；欧元区二季度经济增速放缓，制造业PMI仍处于收缩区间；日本制造业活动继续萎缩，服务业扩张速度加快。市场对全球经济疲软的担忧继续施压油价，中美双方新征关税也拖累投资者信心。
综合判断：预计本周（9月9~15日）国际油价将维持震荡走势，WTI期货价格波动范围为53~57美元/桶，布伦特期货价格波动范围为58~62美元/桶。
上周国际油价先跌后涨
上周初，中美互征新一轮关税，美欧制造业数据疲软，特别是美国制造业活动3年来首次萎缩令油价承压下跌；随后，美国宣布加大对伊朗制裁、美国商业原油库存连续3周减少、美联储表示将采取适当行动维持经济扩张等因素支撑油价有所反弹，但投资人对全球经济和石油需求前景的担忧限制油价涨幅，呈现先跌后涨的走势。
9月以来布伦特期货均价为60.02美元/桶，环比升0.52美元/桶（0.87%），以来布伦特期货均价为64.91美元/桶，相比均值降6.78美元/桶（-9.46%）。上周WTI原油和阿曼原油期货平均价分别为55.76美元/桶和59.35美元/桶，分别较前一周升0.52美元/桶（0.95%）和降0.08美元/桶（-0.13%）。
1.库存和需求支撑油价
美国原油、汽油、馏分油库存均减少。EIA公布的库存报告显示，截至8月30日当周，美国原油库存减少477.1万桶，至4.2298亿桶，之前预估为减少248.8万桶。库欣地区原油库存减少23万桶，至4012.6万桶。汽油库存减少239.6万桶，至2.2959亿桶，之前预估为减少152.3万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存减少253.8万桶，至1.3352亿桶，之前预估为增加48.4万桶。报告还显示，原油日净进口增加93.4万桶，至384.3万桶，炼厂加工量较前一周减少2.7万桶，至1738.1万桶/日，炼厂产能利用率为94.8%，较上周下降0.4个百分点。
美国成品油需求环比上升。截至8月30日四周美国成品油日均需求量为2172.4万桶，同比升1.6%，环比升0.2%；汽油日均需求量为973.2万桶，同比升0.8%，环比降0.5%；馏分油日均需求量为395万桶，同比降5.7%，环比升1.6%。
2.美元将维持震荡走势
上周初，欧元区制造业下滑且通胀数据疲软以及英国退欧忧虑令欧元承压，美元再度刷新两年高点；随后，因中美两国同意10月初在华盛顿举行高级别会谈缓解市场担忧、美国就业数据喜忧参半、鲍威尔暗示将进一步降息等因素令美元承压，美元指数有所回落。预计短期内美元将维持震荡走势。上周五美元指数收于98.394，较前一周五降0.522，周平均达到98.635，环比升0.292。上周五欧元兑美元汇率报1.1027，较前一周五升0.0038。截至9月3日，对冲基金等机构投资者持有的欧元净空头环比增加1.03万手，至4.91万手，欧元后市看空气氛增强。
3.黄金价格将维持震荡走势
上周初，中美互征新一轮关税、美国经济数据疲弱加剧经济放缓担忧、美国公债收益率下滑等因素支撑黄金价格震荡走强；随后，因中美贸易紧张局势缓解、鲍威尔暗示将降息、市场风险偏好改善，黄金价格承压回落。预计短期黄金将维持震荡走势。上周五黄金现货价格收于1506.7美元/盎司，较前一周五降20.7美元/盎司，周平均达到1531.04美元/盎司，较前一周升0.149美元/盎司。
4.期货合约非商业净多持仓量减少
截至9月3日，美国商品委员会（CFTC）公布的WTI原油期货合约非商业净多持仓为38.42万手，比前一周减少0.75万手，后市看多气氛减弱；布伦特原油期货合约非商业净多持仓为16.85万手，比前一周减少1.48万手。
后市展望：本周国际油价将维持震荡走势
经济方面，美国8月制造业活动三年来首次出现萎缩、欧元区8月制造业活动连续第七个月萎缩、欧元区二季度GDP增速放缓，市场对全球经济疲软的担忧继续施压油价。此外，美国开始向部分中国商品征收15%关税、中国向美国原油加征新关税，投资人对中美贸易前景的担忧继续拖累投资者信心。不过，双方同意10月初在华盛顿举行高层会谈，一定程度上缓解近期市场忧虑。
美元方面，英国退欧忧虑、欧元区经济疲弱将继续利多美元，美联储降息预期则给美元带来压制，预计美元将维持震荡走势，对油价的影响总体有限。
供需方面，美国商业原油库存连降3周提振油价，但欧佩克8月原油产量回升令油价有所承压。
投机方面，最新一周WTI和布伦特原油投机净多头均减少，表明投资者悲观情绪仍浓厚。
综合判断，预计本周国际油价将维持震荡走势，WTI期货价格波动范围为53~57美元/桶，布伦特期货价格波动范围为58~62美元/桶。
节选自：中国石油经济技术研究院
9月9日国内外石油市场分析周报
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责编：张鹏程
校对：王琳琳
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