行业近况
本周沪深300指数下跌3.0%，A股汽车整车板块下跌2.8%，汽车零部件板块下跌5.1%。个股方面：A股方面，星宇股份以3.3%的涨幅位列最前，中国重汽/江淮汽车以8.9%的跌幅领跌。H股方面，东风集团股份以2.4%的涨幅位列最前，正通汽车以9.2%的跌幅领跌。
评论
7月狭义乘用车批发同比降幅收窄。乘联会发布7月乘用车销量数据，零售方面，7月狭义乘用车零售销量达148.5万台，同比下滑5%，与终端交强险上牌数据（-17%）有一定出入，我们认为主要依然是4S店对数据进行了平滑所致（6月上牌和乘联会零售数据分别为+40%/+5%）。批发方面，7月狭义乘用车销量达152.7万台，同比下滑2.6%，降幅较此前有所收窄。整体库存预计有一定回升，但由于5-6月清库后库存低基数，我们预计7月行业终端库存依然处于合理水平。
Tesla拟对中国区全线产品涨价。据科技媒体electrek报道（https://electrek.co//08/07/tesla-raise-prices-china-lower-yuan-model-3/），特斯拉拟从9月起，上调中国区车型售价，涨价原因预计和人民币汇率变动有关。此次拟涨价范围涵盖特斯拉目前在售的所有车型，以及将于今年底上市的国产版Model 3。今年以来，受中美贸易摩擦影响，汽车进口关税一波三折，今年以来，特斯拉已多次调整在售车型官方指导售价。其中包括3月和7月两次大幅官降。
全球零部件企业2Q业绩承压，下调全年收入预期。全球汽车零部件龙头企业相继披露中报，受上半年全球车市疲弱，尤其是中国车市下滑拖累，大部分零部件企业2Q19收入和盈利呈现不同程度的下滑。同时零部件企业对下半年相对谨慎，并相继下调全年盈利预期。如：博世已将全球产量预期由此前-3%下调至-5%。
估值与建议
中国的乘用车市场目前在供需两侧都需要做一些中长期的调整，虽然下半年车市有望逐渐复苏，但汽车行业整体的盈利能力仍将承压，因此难有板块性行情，建议多关注右侧的个股机会。推荐豪华品牌经销商，看好长安和广汽H，以及产品升级逻辑清晰、细分行业格局稳定的零部件（华域汽车、敏实集团、星宇股份、福耀H）、商用车用车龙头（如宇通客车）。
风险
终端需求持续低于预期。
