在诸多利空因素影响下，市场短期难有趋势性的反转，或维持震荡整理格局，结构性的机会大于总量性机会，建议投资者五成以内仓位，可以关注风格占优的5G、消费电子等科技成长股，以及继续布局中报业绩超预期个股。
周五，受隔夜美股重挫影响，沪深两市早盘跳空低开，全天维持低位窄幅震荡。盘面上只有部分题材股相对活跃，早市黄金、农业、稀土等板块逆市大涨，科创板个股表现也独立于大盘集体翻红，通信、券商、电子等板块跌幅较大，午后上海自贸概念、近端次新股异动拉升。尾盘，两市股指小幅上行但力度仍偏弱。截至收盘，沪指报2867.84点，跌1.41%，成交额2163亿元；深成指报9136.46点，跌1.42%，成交额2386亿元；创业板指1556.74点，跌1.09%，成交额787.14亿元。盘面上，本周农林牧渔、有色板块涨幅居前，房地产、非银金融和建筑材料板块跌幅居前。
后市研判
本周市场先扬后抑整体呈现震荡回调走势，量能依旧偏弱，受事件驱动和业绩复苏的科技成长股延续强势，而金融、地产和消费等蓝筹白马股疲态尽显，拖累大盘表现相对偏弱。与主板等板块形成较大差异的是科创板个股的节节攀升，丝毫没有受到市场整体疲弱的影响，一定程度上对科技股的强势起到了支撑。多个落地的重磅事件不及市场此前预期的乐观，对全球市场和国内市场的短线情绪造成了一定冲击，存量博弈格局未能打破。
从行业板块来看，农林牧渔板块中的生猪养殖、鸡产业受益行业供需格局的持续紧张出现趋势性的上行走势，涨幅居行业前列；传媒行业因游戏版号获批和动漫电影票房大卖消息刺激迎来不错涨幅；有色板块因有色钴价格出现修复预期以及中美贸易突发利空涨势较好；房地产板块受政策收紧信号影响集体回调，券商板块在人气持续萎缩的环境中始终表现低迷，食品饮料板块因部分个股业绩大幅低于预期带动板块整体回落。题材表现上，华为概念、OLED等消费电子相关的概念延续强势，稀土和农业种植板块爆发，维生素、创投概念持续下跌。从市场走势来看，沪指因突发利空击穿6月12日以来的震荡箱体，量能的持续低迷始终无法支撑其有效突破，而短期其失守多数均线，均线重回空头排列，KDJ死叉再次出现，近期走势仍不容乐观，需观察前期低点2822点的支撑；创业板指则一直沿着5日均线震荡上行，周五虽跳空下跌，但仍守住了20日均线，短期均线形态也相对更强。
市场显然没有摆脱一直弥漫在其中的悲观情绪，增量资金的风险偏好也因此变得更为谨慎，主要原因还是在于此前市场期待的货币宽松政策、美联储降息决议和中美贸易磋商都没有出现超预期的结果。首先，国内政治局会议强调保持定力，要通过进一步改革开放和技术创新推动经济向高质量发展，不靠房地产进行短期刺激，利用改革促进消费和稳定制造业投资，财政政策的积极方向没有变化，但货币政策更多强调宽信用而非宽货币，在通胀和房地产调控的压力下采取降息的概率被降低；其次，美联储会议决定采取下降25个基点的保险式降息和提前结束缩表，但鲍威尔始终强调这并不意味着美联储进入降息周期，整体的货币政策取向不如预期的鸽派，美股应声大跌；最后，中美贸易磋商未进一步深入推进，只提及中方对美农产品的采购，下一轮磋商时间在9月，或表明需要磋商的问题仍较多，而周四特朗普提出要针对进口中国的3000亿美元商品加征10%关税，对市场形成较大冲击。当前全球经济的问题比较突出，美国7月ISM制造业PMI为51.2，为三年来新低，欧元区7月制造业PMI终值为46.5略好于预期，但仍处于收缩区间，国内7月制造业PMI为49.7环比有所提升，也处于荣枯线以下，并且结构上大型企业和中小型企业之间分化加剧，新订单与新出口订单指数的差值回落，表明内需的边际改善弱于外需，经济下行压力并没有出现好转。加上日本和韩国贸易冲突的升级，国内外的经济形势在一段时间内都不太乐观，这可能也是A股迟迟不做方向选择的内在原因，短期这种存量博弈的震荡格局不易打破，唯一能改变市场的变量是强力的政策刺激，从目前政策空间而言，这种刺激可能着眼于定向降准和专项债额度的提高，全面降准甚至降息的必要性还不足，政策的时间窗口还需等待，因此整体看结构性的机会大于总量性的机会。
整体而言，市场短期面临的环境并不乐观，或仍将维持震荡整理格局，后续要观察其在2800点处的支撑，等待技术性的修复，建议投资者关注风格占优的5G、消费电子等科技成长股，以及继续布局中报业绩超预期个股。
仓位建议
在诸多利空因素影响下，市场短期难有趋势性的反转，或维持震荡整理格局，结构性的机会大于总量性机会，建议投资者五成以内仓位，可以关注风格占优的5G、消费电子等科技成长股，以及继续布局中报业绩超预期个股。
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