今天内容：2支精选研报金股+2个高景气行业投资逻辑解读。研报金股选股的逻辑：一定是优先选择高景气行业，再从已选行业中精选个股。
5G换机周期叠加光学创新趋势共振，AR领域的稀缺性资产，机构看涨50%+；5G元年，万物互联应运而生，品牌影响力提升，进口替代有望加速
【全场最热】公司研发费用率在行业中处于较高位置，继续保持和扩大光学元器件领域的市占率，AR领域标的稀缺性不可撼动
【高确定性】在引领相关产品进口替代同时，实现数十年业绩持续稳步增长，盈利能力突出
【5G元年】万物互联应运而生，拥有质变的飞跃，5G将长期深度改变社会
【消费升级】品牌影响力提升，营销网络建立，进口替代有望加速，消费升级催生蓝海市场
1、5G换机周期叠加光学创新趋势共振，产业领域的领先地位，机构看涨50%+
水晶光电
1）公司坚持研发，不断加大研发投入
公司近3年研发费用越3.11亿，研发费用占比稳中有升，公司公司研发费用为1.29亿，占营收5%。
水晶光电顺应市场潮流，不断更新技术，承接市场创新需求。根据年报披露的数据，公司研发人员由的488人提升至516，积极揽获人才提升研发质量。
公司研发费用率在行业中处于较高位置。公司凭借IRCF、OLPF、窄带滤光片等产品的技术优势在双摄、三摄、3Dsensing市场开拓中奠定了稳固的市场基础，随着产品技术的不断精进，公司也能在这轮革新中获益。
2）精密光电薄膜市场需求快速增加
公司精密光电薄膜元器件业务主要产品为精密光电薄膜元器件，包括红外截止滤光片及其组立件、光学低通滤波器、生物识别滤光片等。营收为19.92亿，占总营收85.65%。
随着全球消费类电子产品需求的高速增长和配套硬件的快速更新，上游的光学光电子行业也获得了快速发展、市场需求快速增长、应用领域不断拓展。红外截止滤光片作为手机镜头中的组成部分，随着手机镜头数量的提升，其市场需求也将不断扩大。随着双摄渗透率不断提升，三摄甚至多摄也逐渐蓬勃发展。根据Statista的预测，三摄的渗透率将达到24.5%。
窄带滤光片在3D传感领域需求大，是3D视觉系统中红外光接受模组的组成部分，随着未来潜望式镜头渗透率不断提升，棱镜的需求也将水涨船高，水晶光电在棱镜的布局将有利于其承接这一轮增长。
3）投资策略
公司将聚焦成像、传感和显示领域，继续保持和扩大光学元器件领域的市占率，在3D成像光学产品、半导体光学领域产品以及AR成像模组等方面力争实现技术与量产能力的突破。
5G技术的快速普及，必然将VR和AR行业重新推回到市场热点。一级市场关于VR和AR的投资已经快速升温。
TechCrunch将AR浪潮的发展分为四个波次：移动AR软件、移动AR硬件、捆绑式智能眼镜以及独立智能眼镜。我们目前正处于从AR软件走向AR硬件的拐点。
华创证券认为，参考公司历史估值水平及作为AR领域标的稀缺性，给予35倍估值，对应目标价19.0元，首次覆盖，给予“强推”评级。
