今天内容:2支精选研报金股+2个高景气行业投资逻辑解读。研报金股选股的逻辑:一定是优先选择高景气行业,再从已选行业中精选个股。
5G换机周期叠加光学创新趋势共振,AR领域的稀缺性资产,机构看涨50%+;5G元年,万物互联应运而生,品牌影响力提升,进口替代有望加速
【全场最热】公司研发费用率在行业中处于较高位置,继续保持和扩大光学元器件领域的市占率,AR领域标的稀缺性不可撼动
【高确定性】在引领相关产品进口替代同时,实现数十年业绩持续稳步增长,盈利能力突出
【5G元年】万物互联应运而生,拥有质变的飞跃,5G将长期深度改变社会
【消费升级】品牌影响力提升,营销网络建立,进口替代有望加速,消费升级催生蓝海市场
1、5G换机周期叠加光学创新趋势共振,产业领域的领先地位,机构看涨50%+
水晶光电
1)公司坚持研发,不断加大研发投入
公司近3年研发费用越3.11亿,研发费用占比稳中有升,公司公司研发费用为1.29亿,占营收5%。
水晶光电顺应市场潮流,不断更新技术,承接市场创新需求。根据年报披露的数据,公司研发人员由的488人提升至516,积极揽获人才提升研发质量。
公司研发费用率在行业中处于较高位置。公司凭借IRCF、OLPF、窄带滤光片等产品的技术优势在双摄、三摄、3Dsensing市场开拓中奠定了稳固的市场基础,随着产品技术的不断精进,公司也能在这轮革新中获益。
2)精密光电薄膜市场需求快速增加
公司精密光电薄膜元器件业务主要产品为精密光电薄膜元器件,包括红外截止滤光片及其组立件、光学低通滤波器、生物识别滤光片等。营收为19.92亿,占总营收85.65%。
随着全球消费类电子产品需求的高速增长和配套硬件的快速更新,上游的光学光电子行业也获得了快速发展、市场需求快速增长、应用领域不断拓展。红外截止滤光片作为手机镜头中的组成部分,随着手机镜头数量的提升,其市场需求也将不断扩大。随着双摄渗透率不断提升,三摄甚至多摄也逐渐蓬勃发展。根据Statista的预测,三摄的渗透率将达到24.5%。
窄带滤光片在3D传感领域需求大,是3D视觉系统中红外光接受模组的组成部分,随着未来潜望式镜头渗透率不断提升,棱镜的需求也将水涨船高,水晶光电在棱镜的布局将有利于其承接这一轮增长。
3)投资策略
公司将聚焦成像、传感和显示领域,继续保持和扩大光学元器件领域的市占率,在3D成像光学产品、半导体光学领域产品以及AR成像模组等方面力争实现技术与量产能力的突破。
5G技术的快速普及,必然将VR和AR行业重新推回到市场热点。一级市场关于VR和AR的投资已经快速升温。
TechCrunch将AR浪潮的发展分为四个波次:移动AR软件、移动AR硬件、捆绑式智能眼镜以及独立智能眼镜。我们目前正处于从AR软件走向AR硬件的拐点。
华创证券认为,参考公司历史估值水平及作为AR领域标的稀缺性,给予35倍估值,对应目标价19.0元,首次覆盖,给予“强推”评级。