翟山鹰：主板 中小板 创业板和新三板 这些有什么区别呢？

股权市场构成

1.股权市场特点

当我们从债券市场领略了债券带来的资金的秘密以后，就可以开始进入股权市场。在股权市场里，我们更能够感受到资本的秘密。

在进入股权市场之前，我们来到大门门口，发现大门门口站满了人，每个人挂一个牌，上面写着投资专家、融资顾问、资本运营高手、资本市场导游，等等。

大家都拼命地向你说：“里面市场好乱，有这个风险，有那个风险，这个难度，那个难度，找我吧。”以我个人的经验来讲，门口挤的所有人里面，估计有90%是职业骗子，另外10%里面，有9%会说不负责任的话。

所以，去做股权融资、股权投资，一定九死一生，这个市场也是我们现在中国的民营企业家最喜欢的和最感兴趣的市场。

2.两大股权市场

在股权市场门口，一个助理一个导游都不要找，挤进市场，你发现呈现在你眼前的市场就两大部分，一块叫公募市场，一块叫私募市场。

公募市场，顾名思义，就是在公开的场合通过股权变换的方式募集资金的市场。私募市场就是在私下的场合，通过股权变换的方式募集资金的市场。

那么，如果你是个企业家，你又需要资金，你更喜欢去公募市场还是私募市场？

我们所处的人生是一个金字塔型结构，上层的人永远会用自己的资源、权利、资金来向下层赚取他应有的利润。在私募市场里，你面对的是一个实力比你雄厚，经验比你丰富得多的一个职业或者代表某个大集团的投资人。在这个市场中，你处的局面是弱势，这种局面一定是客大欺店。

在公募市场中，理论上你面对的是一堆散民，这一些人在金字塔中，一定是在你之下，他们从知识、从信息，从各方面来讲都远远不及你。

那么，你们更应该去哪个市场呢？如果你喜欢，你需要募集资金，去公募市场。因为在那个市场里，你可以通过你的社会资源和地位，尽可能多的找到资金。

其实，在真正的金融工具中，很多种金融机构或者做法都是利用这种构架来达到一个相应的目的，也就是说店大欺客和客大欺店之间的关系。

中国主要的公募市场

中国的公募市场准确地说最少有六个，分别是股票交易市场的主板、股票交易市场的中小板、股票交易市场的创业板，还有三板以及新三板，就是深圳柜台代办转让系统，第六个就是现在的产权交易市场。当然，还有现在天津的国际股权交易市场和OTCBB市场。

（一）新三板就能走得通吗

在这些市场中，哪些市场是真正的股权募集市场呢？所谓的新三板，就是深圳柜台代办转让系统，这个从开始就是无数企业挂牌的市场，它原来给予的规则是运行12个月以上一切良好，可以直接转板到深圳的中小企业板，现在看起来这条路是不可能走通的，由于这条路不可能走通，它在本质上跟产权交易市场以及现在天津新兴的市场就没有重要的区别。

（二）去公募市场能否赚到便宜

其实一个融资企业到公募市场是批量的销售或者试图寻找到买家购买自己大量的股权，如一次性转换自己股权的30%、40%，用这部分股权来换取资金。那么，一次性能买企业30%或40%股权的买家会是散民吗？这些人骨子里也是大的机构专业投资者。

也就是说，这些所谓的公开募集市场中，你碰到的还是专业的投资机构和专业的投资商，骨子里还叫做客大欺店，你不可能从这些公募市场中赚到便宜，而更严重的问题是在这些公募市场中，还不如私募市场。

在私募市场，只有你跟投资方两个人谈判，而在公募市场中，有太多的其他机构产生，例如做市商，所有驻扎在这些交易市场的税收机构，你如果希望有好的机构来买你的股权，为了展示你的美妙，你可能要把你最棒的财务报表拿出来。

但对于很多企业来讲，这份报表不是交给税务机关的，当你拿出这一份财务报表放在公募市场中，展示你的企业运行良好，试图寻找资金的时候，你发现第一个上门的很可能是驻扎在市场里面的税务机关的人员，他要求你补税。当你拿了一个很破的报表，交给税务机关，然后在这个市场中募集资金的时候，你发现没有人关注和喜欢你，这时你就陷入一种两难的境地。

因此，准确地讲，这些所谓的公募市场还不如私募市场。所以，不要去什么新三板或者天津市场挂牌寻找募集资金，不如去股票交易市场的主板、中小板、创业板和三板。

（三）股市主板、中小板、创业板和三板的区别