这是本周四晚上20:00，我们在wind平台3C会议中给投资者报告的《从中长期看，医药行业的定增投资机会&再融资·——掘金定增+可转债系列周报（3月30日）》文字精简版和PPT版。
本周重点医药行业板块的定增投资机会！
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截止3月29日，目前已经有35家上市公司涉及定增方案，几乎所有的医疗行业细分领域都有相关上市公司涉及到。不过，我们总结有“4+1”条投资主线，投资者可以把握！
4+1的投资主线
1、创新药
通过医药业务价值链可以观察到，创新专利药处于业务发展的价值顶端。但在过去，由于外国制药企业占据着产业科技发展得先发优势，以创新药驱动定价权，享受着专利带来的巨大盈利空间。比如诺华制药目前市值1795亿美元、瑞辉医药1714亿美元、艾伯维1073亿美元等。
同时结合国内药品市场的结构性变迁不难得出对于国内市场，创新药的发展也必将是未来发展的一大趋势。
在创新药的发展中，贝达药业（300558）和海思科（002653）作为领军者。其中贝达药业作为抗癌创新药的领头羊，旗下的埃克替尼以及恩莎替尼销售额可达数十亿元。海思科的创新药研究领域更为广泛，包括肠外营养、肿瘤、心脑血管、抗病毒、内分泌、中枢神经等多个临床治疗领域，创新特色药方向处于领先水平。
此外，在创新药的产业链中，存在着许多外包机会。
2、疫苗
全球疫苗市场集中度非常高。目前全球被世界卫生组织认定的疫苗生产商约有20家企业，其中最大的5家跨国企业分别是葛兰素史克、赛诺菲—巴斯德、默克公司、惠氏制药、诺华制药，它们占据了全球约85%的市场份额。对于中国疫苗市场，大部分企业都是进行传统疫苗的仿制开发，新疫苗研发能力弱，因此存在着企业多且同质化的问题。
尽管针对于二类疫苗，市场同质化情况严重，仍然存在着一些自主疫苗研究的公司，康泰生物（300601）便是其中的一家。以13价肺炎链球菌结合疫苗（PCV13）为例，PCV13中国市场占全球市场份额仅7%。目前北京民海（康泰生物子公司）已完成临床 III 期揭盲，准备申请药品注册批件。预计2024年PCV13市场规模超百亿元，康泰生物市占率预计可达 30%。
3、医疗器械（诊断试剂）
近年来，我国医疗器械产品需求持续增长。数据显示，截至底，我国医疗器械行业市场规模达到了5304亿元，预计我国医疗器械行业市场规模将超9000亿元，其行业市场前景十分广阔。医疗器械行业是全球典型的技术创新推动型行业，同时市场的需求呈现多元化趋势，因而行业须持续增加研发投入，不断进行产品技术升级，并推动产、学、研、医、用的合作，以满足市场的需求。
从行业产业链全景图来看，下游用户覆盖面极广，且在9月，国务院办公厅印发《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》，提出建立“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗模式。目前我国医疗器械行业集中度较低，且大部分企业规模较小，只能生产中低端产品，但由于行业下游对中高端产品需求旺盛，因此这些产品基本依赖进口。随着近几年来行业相关政策的推动，国产医疗器械正逐步提高竞争力。在国家政策的大力支持下，社区卫生服务机构和乡镇村医疗卫生机构对医疗器械的需求将会极大的推动医疗器械行业的发展速度。
凯普生物（300639）是国内领先的核酸分子诊断产品提供商，经过十余年的发展，公司基于拥有自主知识产权的导流杂交技术平台和应用国际通用的荧光PCR检测技术平台，研发了覆盖传染病检测和遗传病检测两大领域的系列产品，广泛应用于临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理领域。同时，公司通过分子医学检验所的建设在国内全面铺设第三方医学服务网络，将公司业务向下游产业链扩展，实现了“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。
4、医疗信息化
医疗信息化即医疗服务的数字化、网络化、信息化，是指通过计算机科学和现代网络通信技术及数据库技术，为医院所属各部门提供病人信息和管理信息的收集、存储、处理、提取和数据交换，并满足所有授权用户的功能需求。近年来，随着医疗卫生体制改革的不断深化，信息化作为医改支撑依托的作用越来越大。特别是基本公共卫生服务均等化和体制机制综合改革以及基本医疗保障制度建设步伐的加快，医疗卫生信息化迎来了一个新的发展阶段。
我国医疗卫生信息化建设起步于20世纪80年代，目前正处于产业发展的黄金时期，发展前景广阔，主要包括医院信息化和公共卫生信息化两个方面，大致可以概括为三个阶段，即医院信息系统建设阶段、临床信息系统建设阶段和数据集成阶段。医疗信息化仍有三大方面值得关注:一是医疗保险建设带来的新需求；第二，产品交付周期的预期缩短；第三，商业模式从产品模式升级到平台模式。
具体范围包括：
在医疗信息化的进程中，展现出线上的各类问诊方式都只能解决用户的浅层需求，最终仍须回归线下得到解决。于是许多线上的互联网医疗部门，过去两年纷纷向线下延伸，腾讯投资的微医和马云旗下的阿里健康，则分别推出“乌镇互联网医院+药店合作计划”和“中国医药O2O先锋联盟”与全国各地的连锁药店展开广泛合作。近期金融保险巨头平安更是推出万家诊所计划，目标是打造覆盖全国的诊疗服务平台，其中创业慧康（300451），以智慧医疗、区域卫生、健康城市为主要发展方向。底，与网易签署合作协议，打造智慧医疗产品;8月，又与华为技术有限公司完成了产品兼容性相互认证，共同拓展健康城市市场。
5、国资入主（九强生物、盈康生命和佐力药业）
国药投资是国药集团的全资子公司，国务院国资委直接和间接持有国药集团100%股份，为后者的实控人。国药投资主要围绕医药大健康产业相关领域开展资金融通、股权投资等金融服务，目前还拥有现代制药16.94%股份。
12月9日，九强生物（300406）披露定增预案。公司拟向中国医药投资有限公司非公开发行股份募集资金总额不超过12亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。按照本次非公开发行的股票数量上限计算，本次非公开发行完成后，国药投资将持有公司5%以上的股份并成为公司第一大股东，故本次交易构成关联交易。
根据盈康生命（300143）于3月8日的公告，公司控股股东、实际控制人叶运寿先生、持股 5%以上股东将其持有的公司占公司总股本29.00%的股票转让给青岛盈康医疗投资有限公司（下称“盈康医投”），转让价格为每股人民币11.50元，交易总价约18.23亿元。资料显示，盈康医投的实际控制人是海尔集团。海尔集团收购盈康生命后，预计开启抗癌医疗大健康的概念道路。
在俞有强先生将其持有的佐力药业43,296,821股股份转让予浙医健交割过户完成、俞有强先生放弃全部表决权生效、且经浙医健提名并当选的董事（非俞有强先生推荐的董事）占佐力药业董事会半数以上席位后，浙医健即成为上市公司的控股股东，浙江省国资委将成为上市公司实际控制人。
本周市场总结
上周新增项目数量大幅减少，但募资金额大幅增长，上周新增项目共14宗，上周新增预案涉及募资金额294.06亿元。竞价项目涉及的金额大幅增长。从募资用途来看，主要用于同时满足项目融资和补充流动资金两种需求。在上周修订的项目中，竞价项目仍是修订预案的主流，且涉及金额较大，达304.12亿。发审委及核准批复的项目略有增加，释放积极信号。上周发行审核委审核通过3宗，竞价2宗，定价1宗，合计涉及金额64.94亿，项目融资为主。上周并购重组委没未审核通过相关项目。上周有一宗项目进入上市发行。上周解禁项目收益率整体向好，但负收益率项目差值较大。上周解禁项目共12宗，涉及金额98.82亿元，环比增加272.06%，收益率为正的项目涉及解禁金额77.55亿元，占解禁资金总额的78.48%，上周解禁收益率为负的项目涉及金额21.27亿元，占上周解禁资金总额的21.52%。其中中创环保复权收益率为-68.14%，蓝色光标为-51%，四维图新的复权收益率为55.18。
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