3月19日，美股史上第五次熔断，十日内第四次熔断。此前，当地时间3月9日、3月12日、3月16日，美国股市已在3月份陆续发生三次暴跌熔断。
19日，美股开盘大跌，投资者开始疯狂抛售所有投资品换取美元现金。道指收跌超1300点，较2月高点已跌近一万点，几乎抹去特朗普上任以来全部涨幅。标普500指数收跌超5%。
原油跌至逾低点，黄金也在跌，只有美元指数在涨。纽交所宣布将暂时关闭交易大厅，23日起全部转为电子交易。
那么谁能从这样的震荡中赚到钱？投资者现在又该怎么做？
VIX（恐慌指数）升至历史高点
据英为财情数据，当地时间3月18日，衡量市场恐慌情绪的VIX指数上涨0.71%，报76.45点。该指数此前最高涨破80点，远超金融危机高点。
恐慌指数VIX
VIX指数，又称市场恐慌性指数，用以反映S&P 500 指数期货的波动程度，测量未来三十天市场预期的波动程度，通常用来评估未来风险，因此也有人称作恐慌指数。
VIX指数本身是不能交易的。但是有VIX期权和VIX期货可供交易员使用。ETF（交易型开放式指数基金）兴起后，便出现了VXX（短期期货恐慌指数）和UVXY（做多短期波动率指数）两个看多VIX的ETF。那么做空VIX的ETF则是XIV（做空短期波动率指数）。
很多投资人因为市场大跌常常伴随着VIX大涨，因此常常选用VXX或UVXY 作为做空或者对冲的工具。虽然，VXX和UVXY在市场开始最惨烈的那一跌的时候具有非常有爆发力的做空作用，可是VIX来对应道琼斯和纳斯达克并不是完美的反向指标。因为波动率和不确定性并不是100%的精准反向指标，因此有时大盘跌，VIX却没怎么涨。
桥水基金做空美国做多中国
11月份被炒得沸沸扬扬的一个新闻是：全球最大的对冲基金桥水，押注15亿美元买入大量的看跌期权合约，如果3月之前美国股市没有出现大幅下跌，那么他们将全额损失这15亿美元，但是如果市场出现大幅下跌，那么这笔交易可能获得200亿美元以上的收益。所以……美股哀声一片的时候，大佬在一边默默数钱。
买入看跌期权，就是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。一旦商品价格下降，就可以履行看跌期权，以较高的执行价格卖出期货合约，然后按下跌的价位低价买入期货合约平仓获利。
我们可以看一下桥水基金截至12月31日前十大持仓变化。
虽然桥水大幅减持了3只新兴市场ETF，但该基金持有的两只中国相关ETF的仓位却一直在增加。在去年第三季度增持了超20%后，第四季度桥水继续加仓其持有的两只中国相关ETF，即安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国ETF。在策略及市场展望报告中，桥水再次重申“如果不投资中国，会非常危险”。该报告全文共20次出现“中国”的字眼，足见该基金对于中国市场的重视程度。
投资者美元避险
18日，美元指数继续大涨，盘中升破100大关，为4月以来首次。近7日来，美元指数涨超5%。股价快速下跌导致出现全球性的流动性危机，投资者开始疯狂抛售股票、黄金、比特币、非美货币，并将其转换成美元现金。
受美元走强因素影响，新兴市场货币全线大跌。Wind数据显示，巴西雷亚尔兑美元跌3%，续创历史新低；南非兰特兑美元跌2.9%；俄罗斯卢布兑美元跌5%；均创以来新低。澳元兑美元日内跌1.6%，触及0.59关口，为以来首次。
据不完全统计，美联储本轮降息后，已有韩国、斯里兰卡、科威特、阿联酋、沙特、卡塔尔、越南、埃及、智利、约旦、波兰、突尼斯、巴基斯坦等国宣布降息。而在刚刚过去的一周，加拿大、英国、挪威、新西兰、塞尔维亚和冰岛等宣布降息。
要禁止做空了
美股暴跌令白宫坐卧不安，18日纽约时报报道称，美国白宫敦促限制卖空。
事实上，目前已有国家关闭全国金融市场。菲律宾日前宣布暂停股市、债市和外汇市场交易；比利时、意大利也在近日发布做空禁令；上周，西班牙、泰国、意大利、英国、韩国、土耳其等国出台禁止做空措施。
我们应该持有什么？
如是金融研究院认为，现在情况下，普通投资者投资策略的制定，首先要明确自己可投资产的规模，风险偏好和交易能力。目前市场环境，很小规模的可投资产，建议少动为好，错的比挣的多。可投资产规模较大的人，要有机构思维，债券和债基是比较好的选择。而企业，首要任务是活下去。目前股市进入动荡期，避险为上。
（以上观点不构成投资观点和建议，仅供参考）
（来源：《家族企业》杂志）
