简评
8月25日，德国发布IFO景气指数，其中IFO景气指数为92.6，高于预期的92.0，前值为90.5；商业预期指数为97.5，低于预期的98.0，前值为97.0；商业现况指数为87.9，高于预期的87.0，前值为84.5。8月IFO经济景气指数延续了7月的上升趋势。数据发布后欧元兑美元短线上升，当前报1.18，德国DAX指数微升0.69%。
1.【德国IFO景气指数8月继续回升】8月德国IFO景气指数延续7月的上升趋势，但升幅略有收窄。分项来看，制造业指数为-5.4（前值为-12.0），服务业指数为7.8（前值为2.1），贸易指数为-4.8（前值为-5.2），建筑指数为0.0（前值为-2.4）。除服务业以外，其余三个分项均未出现环比好转，但跌幅较7月进一步收窄，在全球疫情未得到有效控制的情况下，需求的不确定拖累了德国当前经济预期；而服务业在德国国内需求的拉动下，继续企稳向好。2.【欧元区疫情出现反复迹象】目前欧洲疫情反弹范围进一步扩大，主要国家单日新增确诊病例几乎均已破千。除了此前早已大幅反弹的西班牙和法国，德国新增病例也已创下4月以来最高，意大利和英国新增病例也再次过千。德国一直被视为欧洲抗击疫情的典范，但自7月底以来，德国境内的感染人数也一直在增加，这说明社会重启后防疫措施未能到位，这对当前欧元区的整体情绪产生了一定的打压。3.【中德贸易是德国未来经济恢复的重要“砝码”】在欧盟7500亿欧元财政刺激法案公布后，欧元区整体情绪偏向乐观；但疫情造成全球供应链紊乱以及去全球化趋势仍使得欧元区未来经济恢复蒙上阴霾。作为欧洲经济“发动机”的德国6月出口同比下降了9.4%；其中对欧元区出口同比下降11.0%，对美国下降20.7%，对英国下降15.7%，唯一出现增长的是中国，同比上升15.4%。在全球疫情反复不定的情况下，中国对德商品的需求恢复从一定程度上决定了德国经济复苏进度，中德双边贸易是未来德国经济恢复的重要“砝码”。4.【外汇市场展望】本次IFO经济景气指数小幅高于市场预期，欧元兑美元也在1.18以上的阶段性高位企稳。当前欧元区疫情反复对欧元形成了一定的利空，但本次IFO数据以及德国二季度GDP终值好于预期对短期内欧元产生一定的提振效应。美元指数昨日呈震荡上行走势，日线小幅收窄，近期美国表现良好的经济数据和美国疫情形势缓解增加了经济乐观情绪，持续对汇价构成支撑；今日德国数据公布后，美指小幅走低，但在英镑因英欧贸谈进展缓慢而下滑的情况下，短期内继续下跌的空间较为有限。
（市场研究部供稿）
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