核心观点铜：供应端情况好转，后续铜价走势等待需求验证铜需求方面，各国制造业PMI环比上升，国内淡季消费趋弱。铜供给和电解铜方面，秘鲁方面，Antapaccay通过向当地居民支付一定经济利益的方式，解决了铜矿运输道路封堵问题。智利方面，Codelco近期表示旗下矿山的新冠病毒感染人员数量已大大减少，未来铜产量受到疫情干扰的情况逐渐好转，不过公司目前防止病毒感染的运营模式将继续运行一年。本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比持平。铜价方面，本周LME铜库存环比下降4.03%，LME铜现货结算价环比小幅下跌0.89%。金：金价剧烈波动，不改上行趋势本周疫情和经济前景相关利好频出，俄罗斯于8月11日宣布注册全球首款新冠疫苗，美国非农数据好于预期，美国新一轮刺激方案的谈判陷入僵局，避险情绪出现波动，金价也随之剧烈波动。同时，更多刺激政策的出台或伴随通胀预期的进一步抬升，继续看好金价。本周美国期国债收益率为0.71%，环比上周有所上升；美国实际利率（名义利率-通胀）环比下降。本周金价明显下跌4.52%。钢：需求受高温天气干扰释放缓慢，钢价或维持震荡本周螺纹钢消耗量环比明显下降5.23%，产量环比微幅上升0.47%，需求端受高温天气干扰释放缓慢，本周综合钢价指数微幅下跌0.26%，钢价走势或维持震荡。小金属：锂盐价格趋稳，钴价或维持震荡锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为4.9万元/吨，环比持平，国产99.5%电池级碳酸锂价格为4.0万元/吨，环比持平。钴方面，本周1#钴价格为28.2万元/吨，环比明显下跌6.93%。供给端，钴方面，非洲疫情对供应影响仍未消弭，预计钴价维持震荡。锂方面，上游矿山频频通过减产、维护缩减供给，锂盐价格趋稳。需求端，7月我国新能源汽车月产量为10万辆，销量为9.8万辆，同比分别增长15.6%、19.3%。7月欧洲主要八国新能源汽车销量达到10.0万辆，同比增长214%。上游资源中长期成长趋势不改。投资建议与投资标的铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：江西铜业(600362)紫金矿业(601899)、云南铜业(000878)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388)、诺德股份(600110)等。金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、盛达资源(000603)等。钢：普钢方面，建议关注区位优、成本管控强、分红水平高的长材龙头：方大特钢(600507)、三钢闽光(002110)；特钢方面，建议关注国内中高端特钢龙头：中信特钢(000708)、ST抚钢(600399)。小金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：赣锋锂业(002460)、华友钴业(603799)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224)、盛屯矿业(600711)。
图片来源：华讯股票客户端风险提示
宏观经济增速放缓；原材料价格波动。
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