从4月7日先知突发市场最领先提示的《3月挖机卖断货!销量创历史新高!》开始,涨价、断货、景气、需求旺盛就成为工程机械行业的关键词,我们在这三个月内的持续对行业的调研跟踪也得到了全面验证。
事件回顾:
昨晚,根据工程机械协会统计,6月挖掘机销量2.46万台,同比增长63%。国内市场销量2.17万台,同比增长75%。出口销量2901台,同比增长8%。1-6月挖掘机销量17万台,同比增长24%。国内市场销量15.6万台,同比增长25%。出口销量1.5万台,同比增长18%。
机构点评:
1、6月国内大/中/小挖销量分别增长62.1%/74.4%/78.7%。国内大/中/小挖1-6月累计增长15.4%/20.4%/28.9%,6月国内大/中/小挖销量占比分别为15.4%/25.8%/58.8% ,环比5月各类挖掘机占比而言,大挖增长1.4pct,小挖下滑1.5pct。1-6月,大/中/小挖占比分别为12.3%/25.1%/62.6%。
2、三一重工6月市占率进一步回升,市占率25.3%;国产品牌市占率进一步提升。6月三一重工挖掘机整体销量同比大幅增长68.4%,1-6月市占率25.5%。徐工6月销量增长53.2%,市占率14%排名第二,1-6月市占率16.1%(同比提升2.1pct);卡特彼勒6月销量增长28%,市占率为11.2%。国产品牌市场份额持续提升为大趋势。上半年国产品牌市场份额已经超过70%,行业集中度仍有提升空间。
3、基建支撑挖机销量,从核心零部件排产等综合判断7月仍保持同比较高增长。(1)根据小松官网,1-6月份小松月均工作小时分别是59/31/113/144/147/126小时,同比增速-43%/-32%/-17%/+4%/+3%/+2%。(2)“两会”专项债3.75万亿落地,比去年增加1.6万亿元;专项债投向基建比例显着上升。(3)核心零部件厂商6-7月排产均有70%以上的同比增长,结合主机厂库存消耗,预计7月挖掘机销量仍保持同比高速增长,机构初步预计7月挖掘机销量增速在60%以上,全年挖掘机销量有望接近30万台,全年销量增速有望超25%。
4、持续重点关注挖掘机产业链中主机龙头头三一重工、徐工机械、中联重科,和零部件龙恒立液压、艾迪精密。机构初步根据数据计算推测三一重工中报业绩有望增长15-20%;中联重科中报业绩有望增长20-30%;徐工机械中报业绩有望增长10%左右。一季度疫情影响已经过去,二季度开始全面回暖。
风险提示:基建及房地产投资低于预期风险、竞争加剧、汇率风险、海外疫情影响超预期风险。