来源：金融界网站
来源：中金宏观
北京时间3月16日早上5点，美联储紧急降息100个基点，联邦基金利率目标降低至0~0.25％；同时，将推出7000亿美元的大规模资产购买计划。对此次降息100个基点及推出QE我们及市场均有充足预期[1]，但在周四本要既定议息会议情况下，提前紧急出台政策，超出市场预期。整体看，此次应对的力度已经可以和~金融危机时期相比。
紧急降息100个基点，利率下限重新降低至零。此次降息后，联邦基金利率下限重新回到零，目标区间为0~0.25％，重新回到加息之前的状况。
启动新一轮大规模资产购买计划（QE 4），共购买7000亿美元资产。美联储表示将在“未来数月内”增加5000亿美元国债购买，以及2000亿美元MBS购买，共计7000亿美元。不过，虽然总量确定，但并未给出购买节奏，仅表示将先在本周一购买400亿美元。我们预计，购买节奏将取决于疫情进展、经济数据、金融市场流动性以及全球金融条件；如果疫情继续发酵，预计可能在3个月左右完成这7000亿购买，这意味着此次购买节奏将快于前面QE1~QE3。
进一步为银行提供流动性支持。为进一步支持金融市场和机构在向家庭和商业部门提供稳定的信贷供给，美联储还做多项流动性安排，帮助银行对冲可能面临的流动性压力：将再贴现窗口利率下调150个基点至0.25％以鼓励银行向央行借入资金；鼓励银行使用资本金和流动性缓冲；彻底取消存款准备金要求等。
向全球主要央行提供美元流动性。作为一项稳定全球美元流动性的措施，美联储将向欧央行、英格兰银行、日本央行以及瑞士央行提供美元流动性，以帮助这些央行在本国市场向金融市场提供美元。这一经济措施在金融危机时也曾经推出过。
全球疫情进展仍是关键。近期全球疫情进一步加剧，海外确诊人数上升速度依然较快，美国也正在进入爆发期。后续全球疫情的进展依然是未来经济前景、市场走向的决定性因素，也将决定未来美联储是否进一步采取措施。
全球政策协调有望进一步加强。面对疫情的冲击，货币政策能起到的仅仅是对冲一部分影响。我们预计，未来全球将在财政、货币以及其它各方面进一步加强协调。
美联储还能做什么？下一步，市场关注在如此快速宽松后，美联储后续进一步的政策空间。从可能性上，我们预计依次是：首先，与日本和欧洲不同的是，美国国债及MBS可供购买空间依然较大；其次，美联储可以进入商业票据市场，但需要财政部批准；第三，美联储暂时不能购买公司债和股票。根据联邦储备法案，美联储资产购买限于国债和公司债，而不能购买公司债和股票，除非国会修改法律；最后，美联储多次明确表态不会实施负利率。
