被关在家的小伙伴说,现在一些地方的加油站已经开始限量加油了。
表哥拍了一下脑袋,想起了特斯拉的新年贺词。
2月3日,宁德时代发布早间公告称:近日,公司拟与Tesla,Inc。以及特斯拉(上海)有限公司签订《Production Pricing Agreement (China)》。协议中约定,宁德时代将向特斯拉供应锂离子动力电池产品。
至此,特斯拉最大的核心部件—电池—的国产合作伙伴终于浮出水面。
当然了,这是秃子头上的虱子,宁德时代成为特斯拉的电池供应商,只是时间问题。
特斯拉独资入华,承诺的条件就是100%国产化。其中,电池国产化的话,能够提供这么大产能的,并且能生产18650的,只有宁德时代。
美国产的特斯拉,电池合作伙伴是松下;前期国产的特斯拉,电池合作伙伴是LG;后期电池换成了宁德时代,第一印象是:特斯拉会进一步降价,会不会降到20万以下?
这样的价位非常有可能,蔚来、小鹏等造车新势力们表示,那真是要血流成河了。
不过对于消费者来说,这是个好事。相对于燃油车不太便利的电动车,如果价格上开始有优势了,那就真的更容易普及了。
一、横空出世的动力电池之王,宁德时代
11月,宁德时代在A股上市,由于资产比较重,招股书里财务投资(机)者众多,当时公司的财务状况并不是十分优秀,非常有上市圈钱的嫌疑。
然而属于宁德时代的,是最好的时代。
让很多人始料未及的是,新能源政策迅速变成了中国的基本国策,一方面投入大量真金白银的补助推动产业升级,一方面政策上给予扶持和监管,工信部甚至出台了双积分,强制传统车企向新能源转型。
大规模的拥抱电动车,几乎是绝大多数车企唯一的选择。虽然氢能源、天然气等其他新能源也在发展,但产业链远不如电动车清晰。
我们都还记得当年国产车进军欧洲的惨败,时至今日,中国的燃油车仍然难以进入壁垒重重的欧洲。
是中国车真的不行吗?帕萨特在中保研的碰撞测试一塌糊涂,德国车也就那么回事。
在硬核的战斗民族,俄罗斯已经把哈弗H9卖的比霸道还要贵。
站在宁德时代背后的,是强大的祖国。和当年的市场换技术策略不同,现在由于老百姓的荷包鼓了,作为全球第一大消费市场,国家的底气也足了:要来我的市场可以,但要符合我的规范。
大众最大的市场是中国,选择动力电池必然优先考虑中国的供应商,宁德时代入选;奔驰的大股东已经是吉利了,动力电池不用中国货吗;宝马为了中国的双积分,不得不成立个电动车公司,在中国生产的电动车,自然宁德时代是第一选择;国产车就更不用多说了… …
在专题吹特斯拉的时候,表哥曾经说过,由于电池几乎是最大的成本,电动车本质上就是一个大号的充电宝,动力电池才是行业顶端的皇冠。
为了压缩成本,特斯拉甚至和松下成立合资公司生产18650电池。也许,未来特斯拉会和宁德时代成立合资公司?
一切皆有可能。
二、业绩长虹
1月20日,宁德时代发布业绩预告,净利润增幅20%-45%,406,444.22 万元–491,120.11 万元。
表哥皱了皱眉,这个区间有点大,财务部回去重报。
以来,汽车行业深陷泥潭,众多车企巨亏。海马、力帆已经挣扎着卖地保壳,长安这种大佬也巨亏几十亿。
插播一下广告:必须要表扬一下车企们,虽然盈利压力巨大,仍然咬牙拿出钱来捐助武汉。比如长安捐款1000万元,这真的是公司勒紧裤腰带省出来的。
(不完全捐款名单)
在燃油车亏得一塌糊涂的时候,新能源车也并不好过。因为新能源政策发生了改变,补贴下降,部分新能源车企也困难重重。
连带头大哥比亚迪都是靠政府补助勉强维持利润为正数,其他的新能源企业更是雪上加霜。
好在大家都有了共识:新能源车是车企唯一的出路。
宁德时代笑而不语。
数据来源:iFind,整理:诗与星空
可以说,从公司有财务数据起,就开始了业绩的高速增长(以三季报为例)。
不过,从营收和净利润增幅来看,公司的净利润增幅并不那么如意。
主要有两个原因,一是市场竞争越来越激烈,更多的竞争者来分一杯羹,宁德时代很难维持原来的高毛利,财报显示,公司的核心产品毛利率已经从43%左右降到了29%左右;二是公司投入了大量的设备、研发,带来了摊销和费用支出,降低了利润。
三、先来者的护城河
当年ofo和摩拜把共享单车部署到大街小巷的时候,表哥不由的感叹,这年头,资本简直无所不能。
这种共享模式,是多少人都想过的一个创意,但是一想要花那么多钱,就变成了空中楼阁。
结果,资本可以烧几十亿几百亿来做成这件事(共享单车的目的不是盈利,而是建设一个支付通道,看起来成本高昂,但广泛培训了用户支付的习惯,所以阿里腾讯会积极扶持)。
在此之后,评估一个行业的时候,表哥都会想,它到底有什么护城河,让资本进不来?
1、宁德时代本身就是资本。
招股书显示,公司上市之前,股权结构复杂而清晰,大量的资本提前占领了位置。宁德时代的上市,不仅仅是企业发展的需要,更是资本的玩法。
对于后来者,想用同样的方式来复刻宁德时代,先问资本能不能同意。
2、充裕的现金流
虽然资本不差钱,但是赚钱的效率有先后。
宁德时代进入动力电池市场非常早,并且形成了规模优势。更为难得的是,作为重资产行业,公司的资产负债率不高,长短期借款合计60亿左右,同时又通过上市融资,现金流比较健康。
公司经营性现金流量净额超过百亿,订单充足,现金充足。
尤其是公司还在不断下探毛利率,对于竞争者来说,要投入重金,毛利率还不高,压力就比较大。
3、技术优势
宁德时代的研发费用超过25亿。
这是一个恐怖的数字,在很多同行的营收才几十亿的时候,宁德时代在研发方面的大手笔,保证了公司的技术立于不败之地。
公司首席科学家是吴凯先生,兼任公司的副总经理。在他的带领下,宁德时代完成了一系列的动力电池技术的研发和突破。
自成立以来,宁德时代先后参与承担了多项国家部委和省级科研项目。公司研发项目涵盖了材料、电芯设计、装置及工艺、电池组、电子电气、电池包、储能系统、移动电源等领域,主要项目具体情况如下:
同时,公司积极开展对外研发合作。其分别于武汉大学、苏州大学、清华大学、北京航空航天大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所、广东邦普、厦门大学等履行了重要合作研发协议。
这些隐形的护城河,都让后来者难以逾越。