最新观点
1）生态环境质量公报发布，我国生态环境持续好转。未来生态环境保护工作要在当前的基础上，扎实打好污染防治攻坚战，持续巩固生态环境质量向好趋势。
2）住建部等9部门于近日印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，垃圾分类进入有法可依时代。随着垃圾分类相关政策的落地，固废产业链多个细分领域将迎来新机遇。
3）创业板兼并重组有望解禁，利好环保领域上市公司。《上市公司重大资产重组管理办法》修订版向社会公开征求意见，放开并购重组将能够使创业板公司“重获新生”，刺激创业板公司的估值上升，增强市场活力。
4）固废相关上市公司一季度营收同比增长27.9%，净利润同比下降6.4%。行业净资产收益率ROE较末增长3pct。
5）环保行业细分领域所处周期差异大，市场空间和技术水平是决定性因素。随着垃圾分类相关工作通知的出台，将为环卫装备、回收再生、垃圾焚烧等多个领域带来新的增量。
6）垃圾分类环节不完善、居民缺乏相关认识、缺少强有力的监管措施是限制垃圾分类发展的三个重要因素。
7）环保行业相关上市公司80家，占A股总市值0.93%，年初至今板块表现弱于沪深300。6月以来，受垃圾分类利好消息的影响，板块本月以来跑赢沪深300了6pct。
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投资建议
随着垃圾分类政策的落地，固废需求持续提振，固废产业链相关企业将在未来一段时间内将维持高景气度，而环境监测、非电烟气治理这两个领域也颇具发展前景。推荐网格化监测龙头先河环保（300137.SZ）；深耕环卫装备多年的龙马环卫（603686.SH）；拥有优质运营资产的瀚蓝环境（600323.SH）、上海环境（601200.SH）；再生资源回收龙头中再资环（600217.SH）；技术水平先进的龙头企业龙净环保（600388.SH）。
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核心组合
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风险提示
治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司经营发生合规问题的风险。
来源：中国银河证券研究
