（三）营收实力强劲，半年赚超 3 亿
新三板 48 家上市辅导企业中，上半年净利过 1500 万元的企业有 28 家，营业收入中位数为1.39 亿元，净利中位数为 1666.99 万元。而 18 家 IPO 申报企业营收中位数为 2.26 亿元，净利为 3201.99 万元。蓝海之略上半年实现营13.61 亿元，同比增长 523.68%；净利润为3.44 亿元，同比增长 24.56 倍，营收能力远超其他企业！
（四）有望超额达成增长预期
年是公司第二个五年发展的第二年，借助于分级诊疗带来的政策红利，公司聚焦业务创新与服务创新，加大了对基层医院的市场营销力度。公司营业收入 年上半年一举突破 10 亿元，为年初制订 23 亿元营业收入目标奠定了坚实的基础，乃至超额度完成年度营业收入目标。
（五）新三板医疗服务领域领头羊地位
作为业内知名企业，已经与 600 多家医院的合作完成了 900 多个科室项目，业务规模及品牌知名度已构建起很高的市场进入壁垒，使公司在市场竞争中处于优势地位。全国各省区也已成功建成多个学科的“样板”项目，有利于区域性的客户考察和市场推广。此外，公司还经常作为受邀方参与中华医学会、中国医院协会、中国医院院长年会等高规格学术会议的组织与论坛筹办。今年，公司取得了“（第二届）中国最具影响力医药企业百强榜”、“第七届中国医院院长年会医改研究战略合作伙伴”等荣誉。
（六）备受投资机构青昧
来自北京、天津、上海、深圳、广东等地各二十多家股权投资基金曾先后向公司增资持股,如：北京中融鼎新投资管理有限公司、广发信得投资管理有限公司、汤臣倍健股份有限公司、北京润信鼎泰资本管理有限公司、国北资产管理（上海）有限公司、元达信资本管理（北京）有限公司等。
（七）成果成绩
蓝海之略从 年起在全国的合作医院达 600 多家、已建与在建各类项目中心 900 多个、
营销人员覆盖全国 2862 个县级区域、目标至 年带教基层医疗技术人才 6000 名、募集医疗慈善救助款项 1.3 亿元、医疗慈善救助基层贫困患者 91195 人、项目医疗服务能力提升惠及 1.5 亿基层百姓。
（ 八 ）未来发展前景乐观
加大营销力度、资源要素整合效率和服务创新。巩固眼科、健康管理、康复等传统优势学科，拓展客户医院对肿瘤、心血管等潜力学科建设需求。同时计划建立医养结合的示范及培训基地，进一步整合资源开辟社区居家医疗养老业务板块，通过共用覆盖全国的销售团队网络推动“蓝海之略社区居家医疗养老服务中心”产品的市场拓展，充分挖掘客户医院的潜在价值
风险动态提示：
仅7天实控人成功套现1.52亿
7月4日，蓝海之略以1.9亿元的成交额斩获新三板之首。其中，在协议转让方式下，公司股票曾以10.44元/股的价格成交1822.4万股，当日换手率超过10%。
而在这巨量成交的背后，真相竟是实控人和一致行动人减持“出货”。
当天收盘后，蓝海之略随之发布公告，在股票异常波动期间，控股股东、实际控制人罗志林减持公司股票728.5万股；尹鹏、周晓丽、荣雪梅三位一致行动人分别减持公司257.5万股、70.5万股和35.5万股，成交均价为10.44元/股。
事实上，这还不是实控人罗志林第一次减持。6月28日实际控制人罗志林在全国中小企业股份转让系统以协议转让方式完成728.5万股的减持，成交均价为10.37元/股。权益变动前罗志林持股52.27%，权益变动后持股比例为50.27%。
若以两次减持当天的成交均价来算，罗志林两次减持合计套现1.52亿元。也就是说，仅7天的时间，赚它“一个亿”的小目标就实现了。不得不说，新三板上IPO企业造富的传奇真不是盖的，对于像新三板这样的企业属于正在快速发展阶段，发展过程中需要大量的流动资金以及企业跟机构对赌12月30之前上市。上市iPO流程下来也需要大量的资金，股东套现是很正常的。新三板属于股权投资，投资的是企业未来，属于一种长线投资，不像主板交易活跃，蓝海之略一个星期能套现1.52亿证明这个企业还是被大多数人看好的，从前十股东即可看出，大部分股东都是机构，最近股市行情不好机构和大资金量都争先涌入三板这个，何况像蓝海之略一万家新三板企业排名第七，企业所以医疗大健康行业以及最近企业盈利增长更是大部分人看好争先投资。
行业现状及前景，政策
医疗健康产业是以维护和促进人民群众身心健康为目标，主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。
有国外学者指出，医疗健康产业将会成为继IT 产业之后的“全球第五波财富”。部分发达国家经济增长的主要动力就来自于医疗健康产业，美国、加拿大、日本等国家医疗健康产业增加值在GDP 中所占的比例均超过10%。然而我国医疗健康产业增加值占GDP 的比例不足5%，这个比例不仅远远低于美国、加拿大以及日本等发达国家，甚至落后于部分发展中国家。
年10 月，国务院印发了《关于促进健康服务业发展的若干意见》（国发[]40号），明确“要广泛动员社会力量，多措并举发展健康服务业……到 年，健康服务业总规模达到8 万亿元以上，成为推动经济社会持续发展的重要力量。”鉴于医疗健康行业于国民经济中的重要地位，加之国家政策的大力支持，我国医疗健康行业正处于快速发展的黄金时期。
相关报告：智研咨询发布的《-中国医疗服务市场行情动态及发展前景预测报告》
截至 年底我国65 岁以上的老龄人口已超过1.3 亿，比例达到10.1%，我国已成为世界上老龄人口最多的国家。根据《国家应对人口老龄化战略研究》课题组的估计，2025年老龄人口将突破3 亿。北京大学国家发展研究院研究表明，65 岁以上老年人口组的年均医疗费用远远高于其他组别的人群，这也说明老龄人口对医疗服务消费较其他组别有更明显的推动作用。
在总人口数及老龄人口数持续上涨的双重推动下，我国医疗服务需求不断释放，个人卫生支出持续上涨。 年我国个人卫生支出已达11,992.65 亿元，对比1990 年267.01亿元，年均复合增长率达16.44%。
中国个人卫生支出情况
政府投入是医疗服务行业发展的关键推动力。近年来政府于医疗领域的投入持续增加，政府卫生支出自 年的1,552.53 亿元增至 年的12,475.28 亿元，年复合增长率达23.17%；占卫生总费用比重从 年的17.9%增至 年的30.45%。
中国政府卫生支出情况
虽然我国医疗服务资源的供给量逐年增长，但医疗资源总量仍不足。从国际比较看，尽管我国卫生总费用持续增加，但是其占GDP 的比例一直相对较低，卫生总费用不足。
卫生总费用占GDP比例的国际比较
医疗资源的地域分布不合理加剧了医疗服务供需矛盾。大规模的综合性医院一般分布在经济发达地区，医疗资源的地域分布不均，转诊制度未能有效执行，促使基层的病患向经济发达地区求医，导致基层医疗体系无法发挥作用。
年中共中央、国务院向社会公布了《关于深化医药卫生体制改革的意见》（以下简称“新医改意见”），开启了新一轮医改的浪潮，计划通过提高医疗服务的供给、改善医疗资源的分布来解决“看病难、看病贵”的问题。
新医改意见同时提出“健全基层医疗卫生服务体系。加强基层医疗卫生机构建设……逐步建立分级诊疗和双向转诊制度，为群众提供便捷、低成本的基本医疗卫生服务。”
总结：在老龄化等因素的影响下，每年个人卫生支出已经是超万亿（11992亿）的市场且年均复合增长率达16.44%。同时每年政府卫生支出也是超万亿（12475亿）总体每年卫生支出自应超2.5万亿。可见蓝海之略的目标市场容量极其巨大。同时基层医疗水平建设是国家的重点扶持对象，而蓝海之略的服务对象恰恰就是县级公立医院，跟国家的战略目标非常切合。政策庇佑，其路必畅，其利必丰！
公司财务及盈利能力分析
科目|年度
-06-30
-12-31
-12-31
基本每股收益（元）
0.94
2.18
0.76
净利润（元）
3.44亿
1.68亿
5068.06万
营业总收入（元）
13.63亿
10.25亿
5.26亿
净资产收益率
39.24%
27.61%
16.48%
资产负债率
38.53%
42.72%
30.18%
每股净资产
2.88
9
6.77
每股资本公积金（元）
0.44
5.7
5.63
每股未分配利润（元）
1.28
2.06
0.12
销售净利率
25.2%
16.42%
9.63%
从表中数据看，公司盈利能力较强，销售净利率能够维持2位数且维持上涨势头。同时资产负债率在40%以下也在可接受范围。
对比新三板医疗器械板块来看，蓝海之略取得：总营收第一总资产第一每股收益第一净利润增长率第一，成绩值得肯定。
从数据上看，至中报公司存在未分配利润4.67亿，资本公积1.61亿，盈余公积5525万，若下半年净利润与上半年相当，公司在底总共将有约10亿的可支配现金，这大大超过日常现金需要。按新三板公司转板前的惯例，公司很可能会大规模分红或赠股，从资金水平看，若分红可轻松达到每股2元以上的分红，也可以10增20至30送股.
从公司提供的产品服务上看覆盖普通外科、泌尿外科、骨科、妇科、眼科、耳鼻喉科、口腔科、医学美容科、病理科、医学影像科、心血管内科、消化内科、康复医学科、重症医学科、健康管理中心、肿瘤综合治疗中心16个学科标准化建设“产品线”服务和社区居家医疗养老服务。各个领域项目的标准化建设和运营模式，目前共拥有 29项著作权，9项软件著作权，以及近1000名人员的大运营事业部和250多名全职医生的医生集团。
当前全国2800多个县，每个县都有配套以上相关科室的潜在需求。作为业内知名企业，已经与600 多家医院的合作完成了 900 多个科室项目。可见潜在的增长空间还有很大。
鉴于市场容量足够大（个人和政府相关支出均超1万亿，健康服务行业规模达8万亿规模），蓝海之略本身在县级医院的科室建设领域处在领头羊的地位且目前并未出现明显强有力的市场竞争者，预计在接下来的至少5年内能够保持较高的市场开拓速度。以，两个年度营收增长速度加权计算，预计未来几年业绩水平可达下表水平。
近2个年度增长速度加权下，未来业绩预计水平
科目/年度
-12-31
-12-31
-12-31
营业总收入
26.5亿
34.5亿
58.3亿
净利润
6.8亿
8.84亿
14.93亿
每股净收益
1.87元
2.43元
4.45元
每股净资产
3.81元
6.24元
10.68元
(注：此数据按保持当前水平正常发展计算，暂时忽略主板上市的重大影响)
价值评估
新三板同类型企业对比：（每股收益取半年报数据，股价取10月11日收盘数据）
菲鹏生物838391，每股收益0.91，股价140元
合全药业832159，每股收益1.73，股价134
之江生物834839，每股收益0.14，股价28.6
优德医疗839705，每股收益0.13，股价6
九生堂 830833，每股收益0.34，股价9
生物谷 833266，每股收益0.42，股价14.6
利美康 832533，每股收益0.18，股价6.1
锦波生物832982，每股收益 0.38，股价27
永顺生物839729，每股收益0.51，股价26
爱威科技831895，每股收益0.23，股价12.5
为方便分析对比，把每股收益跟股价按比例调整，计算出以上个股在每股收益0.94下对应价格水平：
144.6
72.8
192
43.4
25
32.6
31.8
66.8
47.9
51
对比以上数据可以看出：取中位数则，蓝海之略股价应为50
取平均价则，蓝海之略股价应为70.8
（数据说明：此方法为评估蓝海之略在同市场同类型企业中股价对比的简约方法，仅做参考。）
上市公司同类型企业对比：（数据取10月11日最新数据）
从图可以看出，蓝海之略半年报的营收水平，净盈利水平，跟已经上市的各公司对比也要排在相对靠前的位置。若按照当前的市盈率水平（取市盈率中位数47），结合年底蓝海之略的预期每股收益2.43元，则预计股价水平在114.2。
投资建议：
蓝海之略企业所在行业是大健康医疗，市场空间巨大，企业能够精准定位国家当前急需解决的县级基层的人民就医问题，目标客户以公立医院为主，既解决了目标客户数量的问题同时能够有效保证企业营收的问题。企业当前有大量的技术资金人员设备等方面的积累加上较大的市场容量，能够有效保证企业的可持续发展。从当前营收结果也证明了企业经营模式的先进性 。建议在持仓成本50以下水平，可以长期持有！
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