业界人士认为国内投资者不应该单纯地把收购国外奢侈品牌看作自身发展扩张路上的 “捷径”
作者 | 周惠宁
全球消费市场环境持续升温，奢侈时尚品牌收购交易进入井喷期。
据时尚头条网不完全统计，在过去12个月内全球时尚产业共发生了100起投资和收购交易，是上一年的3倍，平均每个月8起收购。其中部分奢侈品牌成为各大投资集团争抢的对象，而个人设计师品牌则不再获得青睐。
在众多竞购者中，来自中国的投资巨鳄占据了大多数，山东如意于今年一月成功以7亿美元拿下瑞士奢侈品牌Bally，复星国际则于2月斥资1.2亿欧元收购了法国奢侈品牌Lanvin控股权后，又斥资5500万欧元收购奥地利内衣品牌Wolford。
过去三年山东如意先后花了40亿美元收购新品牌
不过，易主的奢侈品牌大多处于胶着状态。尽管Lanvin、Bally等品牌在市场中具有一定知名度和目标客户群，但其经营模式、门店规模、渠道狭窄等都面临挑战，早前有分析师预测，无论谁接管Lanvin都将面临着重组所需的巨额费用，至少要注入1 亿欧元现金。
无独有偶，国内女装品牌ICICLE母公司上海之禾最新收购的法国奢侈品牌Carven所遭遇的困境与Lanvin非常类似，在被多次转手后，这个一度与Chanel齐名的奢侈品牌已沦落至濒临破产的边缘。据官方数据显示，Carven的收入为2150万欧元，但负债高达4000万欧元。
而复星收购的另一个奢侈品牌Wolford表现也不甚乐观，上半财年销售额同比大跌11%至6230万欧元，已连续4个季度录得收入下滑，息税前亏损录得592万欧元，约合4600万人民币。
山东如意收购的Bally虽未公布具体业绩数据，但品牌首席执行官 Frédéric de Narp透露Bally将逐渐缩减其成衣系列规模，把重心放在更为核心的鞋履皮具等配饰类业务上。据悉，Bally去年利润创近十年新高，主要受品牌在美国和日本地区销售增长推动。
收购容易经营难，有分析认为中国买家们除了需要面对如何帮助所收购品牌尽快在中国或其他目标市场落地，探索不同地区之间可以共通的运营管理模式外，还需要思考不同市场的消费需求，从而在源头上管理和调整产品开发设计。
业绩不好的奢侈品牌则纷纷找到新靠山，设计师品牌却成了LVMH、开云等奢侈品集团眼中的烫手山芋。
仅今年上半年，Stella McCartney、Christopher Kane、Dries Van Noten、Tomas Maier等设计师品牌股权均发生变化，美国设计师品牌Thom Browne和瑞典品牌Acne Studios也于下半年分别易主和获得投资。此外，Alexander Wang则被发现与山东如意联系紧密，甚至前往后者总部参观，令其将被收购的传闻甚嚣尘上。
有业界人士认为，眼下成熟设计师品牌正苦苦挣扎，市场上却很久没有出现过有潜力的新设计师品牌的状况或许从侧面证明，如今创立一个品牌虽然容易，但是要靠一己之力在市场中站稳脚跟却比以前更难了，现在的行业并没有给予新品牌太多空间。
除了奢侈时尚类品牌，互联网时代催生的新兴美妆品牌也成为各大集团眼中的新目标。据德勤对兼并和收购趋势的最新研究发现，时尚和奢侈品行业未来三年的年增长率将在5％至10％之间，其中化妆品和香水领域增速将超越平均增幅，而服装和配饰以及手表珠宝则保持平均增长水平。
另据 Refinitiv提供的数据， 年至 年，全球共有 179 个美妆交易涉及日韩美妆品牌，总交易额达到 850 亿美元，包括美国强生今年 10 月以 21 亿美元收购日本护肤品牌城野医生母公司 Ci:z、欧莱雅集团4000亿韩元收购韩国时尚公司Stylenanda以及联合利华去年买下Carver Korea 等。
德勤在报告中还指出，89％的私募股权高管和投资者计划未来一年至少收购一家时尚或奢侈品公司，73％的受访者认为服装和配饰仍然是最具吸引力的领域，而60％的受访者则表示会留意化妆品和香水领域，仅19％的人看好手表和珠宝。
由于时尚和奢侈品行业相较于其它领域没那么容易受经济走势好坏影响，因此对私募基金拥有很高的吸引力。有分析指私募基金未来将在时尚与奢侈品行业的收购上，扮演更加重要的角色。
CPR Asset Management基金经理Anne Le Borgne表示，奢侈品集团需要投资建设多渠道战略，而规模较小的品牌在这方面处于劣势，该行业的持续动荡会提供更多并购机会。
Anne Le Borgne强调，对奢侈品牌而言整合线上线下渠道和提供多元化产品变得至关重要，但需要大量投资才能实现，在这种情况下处境艰难的小品牌可能更倾向于将品牌控制权交给拥有雄厚财力的大型集团。
汇丰银行则认为，奢侈时尚行业在去年实现近来最高的估值水平，且随着现金流的增加、利率降低和商业模式的转变，未来业内将出现更多并购交易。
值得关注的是，美国轻奢市场的格局还在继续变化，继Coach去年收购Kate Spade并改名为Tapestry集团后，Michael Kors也于今年10月宣布以21亿美元收购意大利奢侈品牌Versace，并改名为Capri集团，目标年销售额达80亿美元。
事实证明，奢侈时尚最终还是一场寡头之间的游戏，“优胜劣汰”是唯一准则。受业绩持续低迷影响，包括Tods、Salvatore Ferragamo、Burberry、Valentino以及潘多拉珠宝等品牌已陆续传出被收购的新闻。
以下是近12个月来国内外奢侈时尚行业发生的主要资本并购交易：
1
月
赫美集团确认收购尚品网 交易金额约4亿
1月8日，赫美集团发布公告称赫美商业拟与新尚品签订《合作框架协议》，赫美商业拟将以不超过人民币2.5亿元的股权转让款和不超过1.5亿元的增资款的总交易对价受让新尚品持有的尚品网90%股权以及和诚宇信100%股权。 不过，此次收购的业务不包括尚品网持有的英国快时尚Topshop在国内的运营权。（相关阅读）
潮牌Off-White母公司收购奢侈品牌Alanui股权
1月11日，纽约潮牌Off-White的母公司New Guards Group Holding SpA宣布已收购意大利新兴奢侈针织服品牌Alanui部分股权，不过暂未公布交易细节。目前Alanui在全球120多个买手店和百货店有售，年销售额超100万欧元。
开云集团减持70%的Puma股份
1月12日，开云集团表示已将70％的Puma股份分配给股东，其中Artémis将成为持有Puma 29％股份的“长期战略股东”。Artémis持有开云集团 40.9％的股份，而开云集团未来维持Puma16％的股权。（相关阅读）
传Gucci母公司开云集团有意收购Salvatore Ferragamo
1月15日，全球商业咨询公司 EQuita Group 在一份报告中大胆预测，开云集团下一个目标或许是意大利奢侈品牌 Salvatore Ferragamo。分析称该品牌渐进式的转型方法太慢了，如果新的管理层无法作出有效决策，或将被迫出售。（相关阅读）
业绩持续低迷的英国快时尚New Look传被出售
1月18日，英国快时尚品牌New Look债券价值不断跳水，有消息称部分匿名潜在买家正考虑低价收购其控股权。目前，New Look母公司是南非亿万富翁Christo Wiese的控股集团的Brait。（相关阅读）
卡地亚母公司历峰集团28亿欧元收购Yoox Net-a-Porter剩余股份
1月22日，卡地亚母公司历峰集团决定以每股38欧元的价格收购Yoox Net-a-Porter剩余的全部股份，总交易额约为28亿欧元。交易完成后Yoox Net-a-Porter已于6月正式从米兰证券交易所退市，但仍保持独立运营。（相关阅读）
意大利奢侈品集团杰尼亚收购制帽商Cappellificio Cervo
1月23日，意大利奢侈品Ermenegildo Zegna杰尼亚集团通过其控股的ZECA公司收购了进行破产清算后的意大利制帽商Cappellificio Cervo。杰尼亚集团的首席执行官Gildo Zegna 表示，此次收购顺应了时尚界当前重新关注帽子配饰的潮流，也将加强品牌在制帽领域的领先地位。
对冲基金Pershing Square收购Nike股份
1月26日，Bill Ackman旗下的Pershing Square对冲基金宣布已收购了Nike的部分股份，但未透露具体的持股量。据悉，Bill Ackman并不计划煽动Nike进行变革，因为他认为Nike正在逐渐步入正轨。
腾讯25亿人民币入股海澜之家
1月29日，海澜之家等个股因重要事项未公告临时停牌，当晚海澜之家便发布公告计划出让5%股份引进腾讯为战略投资方，双方将合资设立产业投资基金，交易金额约在25亿人民币左右。（相关阅读）
2
月
Bucherer集团收购美国最大奢侈钟表珠宝零售商 Tourneau
2月7日，瑞士高级腕表珠宝经销商Bucherer集团宣布已从Green Equity Investors IV 投资集团手中收购了美国最大的奢侈钟表珠宝零售商 Tourneau，收购完成后，Tourneau 的管理团队将加入 Bucherer。
山东如意斥资7亿美元收购瑞士奢侈品牌Bally
2月9日，山东如意集团正式完成对于瑞士奢侈品牌Bally的收购，具体交易细节暂未披露，但Bally原母公司JAB集团确认仍会保留品牌少量股份。此前，曾有媒体报道，山东如意以7亿美元的报价领先其它潜在买家。（相关阅读）
韩国屈臣氏被收购并更名为lalavla
2月10日，韩国GS零售宣布已完成对屈臣氏韩国所有门店的收购，并正式启动更名为“lalavla”的计划。除了更名外，“lalavla”将在门店设计和陈列上突出可爱的设计元素，而在产品结构上，会增添更多有机、环保彩妆护肤品。
曾抗拒电商的 Chanel 宣布入股 Farfetch
2月19日，对线上销售持坚决反对态度的Chanel表示已与奢侈品电商 Farfetch 达成合作协议，收购了 Farfetch 少数股权，计划通过线上、线下升级为消费者提供最佳的数字化购物体验。（相关阅读）
复星国际1.2亿欧元收购法国奢侈品牌Lanvin
2月22日，复星国际宣布1.2亿欧元收购法国奢侈品牌Lanvin，在成为品牌控股股东的同时允许现有股东保留少数股权。交易完成后，复星国际随即辞退了创意总监Olivier Lapidus和首席执行官Nicolas Druz，至今仍在寻找合适创意总监。（相关阅读）
私募基金 Sapinda Holding收购意大利奢侈内衣品牌La Perla
2月26日，总部位于荷兰阿姆斯特丹的私募基金 Sapinda Holding从意大利企业家Silvio Scaglia 手中收购了La Perla 的全部股权。目前，La Perla 在全球共有 150 家店铺，员工总数达1500人。（相关阅读）
意大利潮牌MSGM被私募基金 Style Capital 收购
2月26日，去年6月有意收购设计师品牌 MSGM 的意大利私募基金 Style Capital 入股MSGM，持股比例已超过32%，但未公开交易具体金额。（相关阅读）
3
月
复星国际5500万欧元收购奥地利高端内衣品牌Wolford控股权
3月1日，复星国际向奥地利高端内衣品牌 Wolford 提出了总值 5500 万欧元（约 4.3 亿人民币）的收购要约，同意以每股12.8欧元收购254.37万股，相当于总股本约50.87%，即代价约3250万欧元，并提供最多2200万欧元作增资之用。（相关阅读）
Luxottica 收购日本眼镜制造商 Fukui Megane
3月6日，全球最大眼镜制造商Luxottica正式收购日本眼镜制造商Fukui Megane Co. Ltd. 约67％的股权。Luxottica集团执行董事长Leonardo Del Vecchio表示此次收购代表着集团进入日本生产领域的第一步，未来将继续寻找合适的投资伙伴。
三胞集团抛售英国老牌百货 House of Fraser股份
3月7日，三胞集团决定卖出其持有的英国老牌百货 House of Fraser 51％的股权，后于今年5月以股权受让及增资的方式出售给千百度，交易作价为18亿元。目前千百度为House of Fraser最大股东，而三胞集团旗下的南京新百不再持有House of Fraser的控制权。（相关阅读）
Piquadro收购历峰旗下配饰品牌Lancel
3月13日，意大利配饰品牌Piquadro向历峰集团旗下法国品牌Lancel提出收购要约，并已开始对Lancel进行尽职调查。有知情人士透露，该交易已于6月完成。（相关阅读）
Vans母公司威富集团收购鞋履品牌Altra
3月14日，Vans母公司威富集团签署了对ICON Health＆Fitness集团旗下鞋履品牌Altra的收购协议，交易已于今年4月完成。Altra去年销售额突破5000万美元，在全球55个国家共拥有逾1600家零售店和统一的线上销售平台。
私募基金 L Catterton 寻求出售旗下化妆品牌 Cover FX
3月14日，全球最大的消费品私募投资基金 L Catterton表示已聘请了投资银行 Jefferies 寻求出售旗下化妆品牌 Cover FX。Cover FX 以其美妆和定制产品闻名，品牌的销售额约为6500万美元至7000万美元。
欧莱雅集团收购加拿大美容科技公司ModiFace
3月16日，欧莱雅集团宣布收购专注于增强现实和人工智能技术的加拿大美容科技公司ModiFace，该公司以研发3D虚拟试妆、肤质诊断等技术闻名。欧莱雅集团首席数字官Lubomira Rochet在一份声明中表示，此次收购将有利于提升旗下美妆品牌的用户体验。
Stella McCartney决定回购开云集团所持股份 百分百控股同名品牌
3月29日，英国设计师品牌Stella McCartney决定回购开云集团所持有的50%股份。交易完成后，Stella McCartney将成为一个独立品牌。（相关阅读）
4
月
Vans母公司威富集团收购户外品牌Icebreaker
4月5日，威富集团宣布已正式完成对总部位于新西兰的户外运动品牌Icebreaker的收购交易。Icebreaker在过去一年内的销售额达1.5亿美元，目前在全球50个国家共拥有4700个销售点。（相关阅读）
Gucci母公司剥离旗下户外运动品牌Volcom
4月8日，开云集团表示旗下最后一个户外运动品牌Volcom已不是核心资产，正在寻求出售，未来将专注于奢侈品领域。Volcom创立于1991年，是首个结合冲浪、滑冰、滑雪三个品类的户外运动品牌，于被开云集团以6.08亿美元收购。（相关阅读）
全球时尚平台Polyvore被SSENSE收购
4月8日，由两位雅虎前员工于创立的Polyvore正式被SSENSE收购，交易完成后网站的内容已在5月15日之后清零。SSENSE成立于，主要销售各种独立奢侈品牌和街头设计师品牌，也会生产自己原创的高质量内容。（相关阅读）
欧莱雅集团斥资24亿人民币收购韩国美妆品牌3CE母公司
4月11日，欧莱雅集团宣布以4000亿韩元约23.6亿人民币收购旗下拥有美妆品牌3CE的韩国时尚公司Stylenanda。目前3CE在全球9个国家拥有168个销售点，创始人金素熙在交易后会继续持有30%的股份，并以创意总监的身份参与品牌策划。
拉夏贝尔斥资2080万欧元收购法国女装品牌Naf Naf 40%股权
4月11日，拉夏贝尔宣布通过其全资子公司LaCha Fashion 出资2080万欧元收购VIVARTE SAS持有的Naf Naf品牌 40%股权，该交易已于6月30日完成。Naf Naf成立于1973年，主要于法国从事销售女装产品及配饰，并在包括法国、意大利、西班牙及比利时等国家拥有逾400个零售点。拉夏贝尔12约再次以“抄底”方式收购该品牌60%股权，完成对这家连年亏损品牌的100%持股。（相关阅读）
Jack Jones母公司2330万英镑收购高端生活方式品牌 Toast
4月11日，英国时装集团French Connection Group宣布已将旗下生活方式品牌Toast Limited的多数股权连同该品牌创始人持有的股份以2330万英镑的价格出售给Jack Jones母公司丹麦绫致时装集团。（相关阅读）
Columbia Sportswear收购中国合资公司剩余股份
4月12日，Columbia Sportswear宣布计划收购Columbia Sportswear Commercial 40%的剩余股权，后者是该公司与太古股份有限公司一家子公司在中国成立的合资公司。（相关阅读）
传媒巨头Lagardère出售包括《ELLE》在内的多本杂志
4月19日，法国出版集团Lagardère已与媒体投资公司Czech Media达成协议，将向后者出售包括《ELLE》、Femina、Art＆Décoration和France Dimanche在内的杂志、电视频道和广播业务。Czech Media Invest是捷克共和国的一家大型媒体公司，目前由亿万富翁Daniel Kretínsky部分拥有和管理。
鞋王百丽入股时装品牌initial
4月27日，据
时尚商业快讯
援引知情人士透露百丽集团已入股小众时装品牌initial，不过未透露具体的交易金额和股权占比。据数据显示，initial在中国共拥有105家门店，年收入已达10亿元人民币，在小众服饰市场实属罕见。（相关阅读）
唯品会入股内衣品牌都市丽人
4月27日，都市丽人宣布与Windcreek、意象架构投资、唯品会及Quick Returns订立认购协议，认购方认购公司合共1.21亿股，占现有已发行股本5.67%及扩大后已发行股本5.37%。唯品会认购股份数目为1868.36万股，占到此次增发总数的15.45%。
5
月
始祖鸟母公司 Amer Sports 收购运动时尚品牌Peak Performance
5月1日，旗下拥有 Arc’Teryx、Salomon、Wilson等知名品牌的芬兰体育用品集团 Amer Sports宣布以19亿丹麦克朗收购北欧运动时尚品牌 Peak Performance，卖方为丹麦时尚集团 IC Group。
森马服饰8.44亿间接收购欧洲童装企业Kidiliz集团
5月2日，森马服饰发布公告称计划通过全资子公司森马国际集团(香港)有限公司，以1.1亿欧元约合人民币8.44亿元收购Sofiza SAS 100%股权及债权，进而达到收购Kidiliz集团全部资产的目的。
韩国时尚集团F F收购意大利羽绒服品牌Duvetica母公司
5月2日，意大利羽绒服品牌Duvetica母公司被来自韩国的时尚集团 F F Co. Ltd 以716万欧元价格收购。Duvetica 隶属于 Duvetica Industrie S.p.A，该公司及其母公司 Brands Safe Holding S.p.A 去年7月曾向当地法院提出过破产申请。
梅西百货收购纽约零售商Story
5月3日，梅西百货宣布已经收购纽约市零售商Story，但并未提供财务细节。Story的创始人Rachel Shechtman已被任命为梅西百货的品牌体验官，具体负责店内体验，公司首席运营官Jenny Shechtman将出任梅西百货的运营副总裁。
lookfantastic母公司The Hut Group收购眼部化妆品牌Eyeko
5月4日，The Hut Group宣布收购眼部化妆品品牌Eyeko，交易条款没有披露。Eyeko由Max和Nina Leykind在前创立，是眼部彩妆领域的代表性品牌之一，其产品涵盖睫毛膏、液体眼线笔和眉笔。
Burberry遭比利时亿万富翁Albert Frere抛售股份
5月9日，于去年二度增持英国奢侈品牌Burberry股份的LVMH独立董事、91岁的比利时亿万富翁Albert Frere的投资公司Bruxelles Lambert宣布抛售其持有的6.6%的Burberry股份。（相关阅读）
沃尔玛以160亿美元收购印度电商Flipkart 77%的股份
5月9日，零售巨头沃尔玛宣布以160亿美元收购印度电商Flipkart 77%的股份，据悉Flipkart的首席执行官Kalyan Krishnamurthy将继续担任其职位。在截至3月31日的财年，Flipkart净销售额大涨逾50%至46亿美元。
阿里巴巴全资收购巴基斯坦电商公司Daraz
5月10日，阿里巴巴宣布全资收购巴基斯坦电商公司Daraz以加速进军南亚市场。Daraz于成立，现已发展成为巴基斯坦国内最受欢迎的网上购物平台，并已扩张至孟加拉国、缅甸、斯里兰卡和尼泊尔等市场。
Burberry收购其意大利供应商CF P的奢侈皮具业务
5月15日，英国奢侈品牌Burberry宣布收购其长期合作的意大利皮具供应商CF P 所拥有的奢侈皮具研发和生产业务，交易预计今年内完成。约有100名 CF P 员工，包括与 Burberry 密切合作超过十年的专家工匠团队将加入Burberry。
法国时装品牌Etam将中国市场成衣业务出售给香港投资者
5月21日，在正式退市9个月后，法国时装品牌Etam艾格宣布将其中国市场的成衣业务Etam Weekend、ES和E JOY出售给香港投资者周进国，仅保留内衣业务。目前，Etam在中国的成衣业务共拥有1600个销售点，并已入驻中国主要的电商平台。（相关阅读）
森马出资2295万收购国内童装品牌棵棵树Cocotree
5月28日，浙江森马服饰股份有限公司发布公告称，公司以自有资金2295万与温州佳诺服饰有限公司的合资公司核心管理团队共同投资开设浙江森乐服饰有限公司，间接收购童装品牌“COCOTREE”棵棵树的设计、生产和销售。（相关阅读）
6
月
卡地亚母公司收购二手钟表零售商Watchfinder
Hudsons Bay百货集团出售旗下时尚生活方式电商Gilt
6月5日，加拿大百货集团Hudsons Bay表示已将Gilt Groupe出售给Rue La La，其中Gilt日本地区业务则被单独卖给日本最大的闪购平台Gladd，交易预计在7月完成。
Charles Cohen收购奢侈皮具箱包品牌T.Anthony
6月7日，亿万富翁Charles Cohen宣布已收购奢侈皮具箱包品牌T.Anthony。交易完成后，T.Anthony将归入Charles Cohen旗下的Curated Lifestyle Collection公司，但管理团队将不会发生变化，首席执行官仍为Michael Root。
宝姿母公司宝国国际董事会主席陈启泰提出私有化要约
6月8日，宝姿母公司宝国国际要约人Bluestone Global Holdings Limited要求该公司私有化，实行建议事项所需的现金代价最高金额将为约5.73亿港元，交易已于8月完成。（相关阅读）
Nine West等品牌被以3.4亿美元出售给ABG
6月12日，于今年初计划递交破产申请的美国鞋履集团Nine West发布声明称，已将旗下核心品牌Nine West和Bandolino业务以法院拍卖的方式出售给Authentic Brands Group，作价3.4亿美元。（相关阅读）
西班牙香水集团Puig收购设计师品牌Dries Van Noten
