“先考试，再就业。”
披露一季度营收同比下滑6.22%的当晚，中公教育（002607.SZ）董事长李永新在直播平台首秀，对正值毕业季的莘莘学子给出上述提议。
李永新指出，是千载难逢的考试大年，建议学生抓住机会。事实上，对中公教育而言，也是至关重要的一年，公司正值借壳上市时业绩承诺的最后一期。
然而，除了疫情、考试推迟等因素致使公司业绩首降，中公教育外界的口碑也在不断下滑。今年3月以来，黑猫投诉平台上关于中公教育“0元理享学”虚假宣传、“诱导消费”等投诉增加，相关投诉高达1304条，对于公司“退费难”等声讨频频出现。
而与诱导贷款、拖欠学员学费形成鲜明对比的是，近两年，中公教育两度分红近30亿元，控股股东鲁忠芳、李永新至少18亿元分红落袋。上市之后，中公教育账面上“存贷双高”，屡屡出手购置房产、借钱也要投资理财的行径或难以自洽。
口碑下滑
与华图教育屡次IPO碰壁不同的是，4月，中公教育主动终止了长达两年的辅导，选择曲线上市。
亚夏汽车于5月5日披露了重组交易草案，宣布拟通过重大资产置换、发行股份购买资产、老股转让相结合的方式，作价185亿元收购中公教育100%股权。
11月，中公教育借壳亚夏汽车过会；2月21日，亚夏汽车证券简称变更为“中公教育”，成功在深交所敲钟上市。
上市两年内，中公教育迅速圈地跑马。国家公务员招聘人数锐减的情况下，公司授课教师人数仍从的9424人增至1.34万人，增速为42.99%；直营分支机构数量则从的701家增至1104家，同比增长57.49%。
理论上而言，直营模式下服务流程统一，更有利于标准化管理。然而，中公教育的口碑却走上了下坡路。
中公教育的收入主要来自收费较高的协议班，与普通班相比，协议班售价较高，从千余元至上万元不等。在收费模式上，协议班考生若无法通过考试或者未被录取，则需退还学员大部分学费。以公司产品国省全程协议为例，该课程价格为3.48万元，未录用退费1.5万元。
开始，中公教育加大了协议班的推广力度，积极引导学员报考协议班，当期协议班占面授课程比例从59.02%增长到73.75%，与此同时，公司收入从的25.84亿元增至40.31亿元，同比大增55.99%。
在退费模式上，公司官网显示，课程退费到账时间在30-45个工作日内。这种销售模式看似毫无风险，却暗藏隐忧，不少学员并未如期收到退款。
来源：公司公告
今年以来，聚投诉、黑猫投诉等平台上关于中公教育的投诉量增加。“退费难”、“店大欺客”等词汇频频出现。
6月17日，有消费者在黑猫投诉平台反映称，去年考研报班花费三万多，因为未被录取，中公教育需要退还一万多的学费。但历经一个多月的审核，该消费者仍未等来退费。
还有用户称，自己于12月报名了中公教育人民银行面试协议班，最终并未通过面试。该消费者从2月份开始多次询问能否退款，中公教育均以各种理由推脱不能退款。
除了退费路漫漫，有些学员在不知情的情况下已背上了贷款。
“当时负责老师并没有提及该项目是贷款的情况，只说了这是“助学金”之类的。”该消费者在黑猫投诉上称，今年4月，在山东省济宁市微山县报名了中公教育老师所推行的“零元入学”理享学项目，后来无意间发现此项贷款利息情况，但当时中公教育老师从来没有提及过。
无独有偶，另有消费者投诉称，经公司反复电话营销诱导后办理了“理享学”，但并未被负责老师告知该项目是贷款的情况。该学员在未上课的情况下提出终止服务，解除网贷条款，但公司却不予退回前期付款。
对于上述消费者投诉的情况，财经网曾向中公教育发去采访函核实，然而，截至发稿，公司并未予以回复。
而对于“理享学”项目，中公教育是如何解释的呢？公开信息显示，“理享学”是中公教育公益助学计划的一部分，由中公教育联合上海贝丁网络科技有限公司共同推出，学员可以先选择指定协议班免费上课，学费由中公垫付，无利息。
然而，“零元入学”、“无利息”的背后，实际是以学员的名义向第三方办理贷款。按照中公教育客服的解释，学员在借款期限内偿还本金可以“免息”。
来源：中公教育官网
按照公司官网介绍，若学员未通过考试，且中公教育未如期为学员完成退费，则需学员自己先还款。这意味着学员仍需先行垫付上万余元的本金，甚至需要支付高额滞纳利息。
通过预收学费、办理贷款的形式，加上学员报名、备考、退费的流程，学员支付的学费在中公教育账面上停留的时间，有一年至半年的时间。
高额的学费流向了哪里？映射到公司财务层面，截至末，中公教育预收培训费26.34亿元。公司当期委托理财的发生额为57.74亿元，投资收益为2.59亿元，占净利润的比重为12.41%。
清仓分红
按照重组时的约定，-，中公教育全资子公司北京中公教育科技有限公司实现归母净利润将分别不低于9.3亿元、13亿元、16.5亿元。
快速扩张下，-，中公教育分别实现营收62.37亿元、91.76亿元；归母净利润11.53亿元、18.05亿元，均已圆满完成业绩承诺。而疫情黑天鹅的“振翅”，却为中公教育能否顺利达成业绩承诺增添了几分不确定性。
中公教育的优势主要依托线下授课，-，公司面授培训的单价分别为4840.4元、5360元；线上培训单价仅为397.48元、582.06元。同期，公司面授培训收入占比分别为92.51%、88.08%。
来源：公司公告
3月23日，中公教育在互动易上表示，公司的教学已大量转至线上。受疫情影响，公司大部分线下授课尚未恢复。
对此，深交所曾在年报问询函中要求公司说明报告期后是否存在集中退费的情形，是否对公司经营业绩、资金状况及业绩承诺达成产生重大不利影响。
而据中公教育4月28日披露的一季报显示，报告期内公司实现营收12.3亿元，同比下滑6.22%，公司上市以来首次业绩出现下滑。
公告指出，营收下降的原因在于受疫情影响，线下无法大规模开课；另一方面，部分招录、考试推迟，导致确认收入受到影响。
然而，正值“业绩攻坚战”的最后一年，中公教育的操作却愈发扑朔迷离。
公司年报披露的分红预案为：每10股派2.40元，共计派发现金股利14.8亿元，占公司当期净利润的82%。而在度，中公教育现金分红金额为14.19亿元，占当期公司归母净利润的123%。
值得注意的是，中公教育股权较为集中，公司控股股东鲁忠芳、李永新母子合计持股比例为59.71%；公司总经理王振东持股比例为15.61%。按照持股比例粗略计算，上述三人在-获得分红约21.83亿元。
几近“清仓式”的分红，引起深交所的质疑。深交所要求公司说明确定该现金分红方案的理由、方案是否将造成公司流动资金短缺、是否影响公司正常经营及资本支出。
从公司财务状况来看，截至末，中公教育账面上货币资金为27.24亿元，资金充足的情况下，公司却有28.67亿元的短期借款，呈现出“存贷双高”的景象。公司当期财务费用高达2.04亿元，同比增长8181.92%。
今年3月10日，中公教育再度披露了一份计划在80亿元额度内以闲置自有资金进行委托理财的公告。
除了有钱还要借钱的举动令人生疑，中公教育还将精力投向了购置房产。
重组草案披露，公司属于典型的轻资产经营，线下授课场地以租赁酒店会议室为主。然而，上市以来，中公教育接连投资地产。
据公司年报，“中成置地项目”、“山东中公大楼”、“抚顺中公大楼”三栋大楼投入的预算数为9.9亿元。2月，中公教育再度公告称，拟以自有资金3.83亿元购买陕西冠诚实业有限公司持有的商业楼。
实控人曾涉合同诈骗案
随着中公教育曲线登陆资本市场，鲁忠芳、李永新母子已摇身一变成为身价近千亿的超级富豪，但周围却不乏质疑的声音。
早在，曾作为中公教育北京分校校长、首席研究与辅导专家的田亚东出走后将矛头对准中公教育。
田亚东曾公开表示，中公教育提出的“专业专项是目前各省招录公务员考试面试要求的核心思想”说法，实际上属于忽悠学员，随意颠覆公务员考试的核心理念，混淆视听。田亚东称，“一些中公教育所谓的专家，没有当过一天公务员，根本不知道公务员面试的命题规律、流程和组织规定。”
中公教育与田亚东的恩怨可以追溯到。田亚东携自己创办的湘中培训学校并入中公在线邵阳分校（下称“邵阳分校”），根据《合作协议书》约定，田亚东进入中公在线的师资团队，享受核心师资待遇，长期拥有中公在线邵阳分校50%股权。中公教育实控人李永新作为见证人在《合作协议书》上签字。
就田亚东所述，其被调离邵阳分校后，李永新注销了邵阳分校，另行注册北京中公未来教育咨询有限公司（下称“中公未来”），并吸收了邵阳分校的师资、业务。
双方的矛盾点在于，李永新并不认可田亚东享有中公未来的股权。因对前述合同的履行情况存在异议，田亚东以李永新涉嫌合同诈骗向邵阳市公安局报案。8月，邵阳市公安局直属分局以涉嫌合同诈骗罪对李永新进行立案侦查。
上市前夕，证监会曾关注到此事，要求公司补充说明案件进展情况、李永新是否存在其他涉嫌犯罪。
中公教育回应称，4月25日，邵阳市公安局直属分局出具的《撤销案件决定书》，撤销对李永新涉嫌合同诈骗的立案侦查，李永新曾被立案侦查对本次交易不构成实质性法律障碍。
而据市界报道，田亚东收到的邵阳市公安局的赊销案件决定书显示，中公教育及相关涉案人员不予配合调查，没有提供相关证据，致使此案无法推进。
上述事项是否仍存在潜在纠纷？对于上述疑惑，财经网曾向中公教育发去采访函，不过截至发稿公司尚未回复。
