机构：东方证券
核心观点
板块周度表现：
1）上周沪深300上涨0.71%，创业板指上涨1.62%，餐饮旅游（中信）指数下跌2.54%（较沪深300的相对收益为-3.25%），在中信29个子行业中排名最后1位。其中分子板块来看，景区板块上周上涨1.16%，旅行社板块下跌4.66%，酒店板块下跌2.13%，餐饮板块下跌0.28%。
2）上周餐饮旅游板块的PE（ttm）估值达到32.88X，相比8年平均线（42.94X）和5年平均线（47.62X），目前板块估值相对前期略有下跌，处于历史的较低区间。
个股周度跟踪：
1）个股涨跌幅来看，上周股价表现较好的5只个股为ST藏旅/号百控股/三特索道/长白山/华天酒店；上周国旅联合的换手率较高，腾邦国际成交量最高。
2）个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A/大连圣亚/号百控股/众信旅游/三特索道。
3）技术分析指标来看，上周K值处于超卖的有张家界/三特索道/云南旅游/金陵饭店/锦江股份，D值处于超卖的有三特索道/金陵饭店，J值处于超卖的有黄山旅游/中青旅。VR值上，华天酒店/西安饮食/桂林旅游/三特索道在低价区间内。MACD值上，无个股由负转正，且无个股由正转负。
行业要闻：（1）携程与全球旅游服务商途易集团战略合作。双方达成战略合作，进一步开拓欧洲旅游市场，为前往欧洲旅游的中国游客提供高品质、规范化、独家的景区门票、碎片化一日游产品服务，加码欧洲目的地玩乐市场。（4）京沪高铁正式冲击IPO，日赚3500万或募资292亿。京沪高铁此次IPO的发行数量至少达到44.44亿股，根据净利润来计算，京沪高铁IPO至少募资292亿元。
A股餐饮旅游类上市公司重要公告：
（1）宋城演艺：公司披露第三季度报告，前三季度公司实现营业收入22.06亿元/-10.71%，实现净利润12.70亿元/10.69%，扣非净利为10.96亿元/-1.47%，其中第三季度营业收入为7.89亿元/-17.81%，实现净利润4.85亿元/+0.56%，扣非净利为4.78亿元/+0.37%。
（2）峨眉山A：公司披露第三季度报告，前三季度公司实现营业收入8.73亿元/+3.04%，实现归母净利1.86亿元/+10.34%，扣非归母净利为1.82亿元/+7.97%。其中第三季度营业收入为3.44亿元/+6.65%，实现归母净利1.09亿元/+10.52%，扣非归母净利为1.08亿元/+9.75%。
（3）丽江旅游：公司披露第三季度报告，前三季度公司实现营业收入5.58亿元/-0.29%，实现净利润1.85亿元/-8.94%，扣非净利为1.80亿元/-8.56%，其中第三季度营业收入为2.40亿元/+10.39%，实现净利润8673万元/+3.23%，扣非净利为8502万元/+3.09%。
上周建议组合：中国国旅、广州酒家、锦江酒店、首旅酒店、天目湖
投资建议与投资标的
上周及下周为三季报集中披露期，板块受龙头情绪面影响有所回调。从基本面角度看，板块低估值品种q3业绩出现一定改善，自然景区及人工景区单三季度业绩均有所提速；去年q4为景区降价窗口基数较低，酒店及出境游等标的亦有低基数，我们认为板块低估值品种的回暖有望持续，值得重视，期待修复行情！我们继续坚持前期观点，在业绩稳定+旅游旺季等因素推动下，我们认为餐饮旅游板块仍将有正相对收益的表现，值得重点配置，分子板块来看：
1）从基本面角度而言，确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择，亦是我们一直以来的核心推荐标的，继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家，短期可关注广州酒家受益于中秋提前的三季度业绩弹性；
2）景区板块最受益于旺季情绪催化，且历史来看低估值品种弹性更大，由于去年降价预期长期压制，景区板块估值已跌破雪灾地震大底，后续有望迎来修复，推荐降价预期和影响小、估值低的品种（天目湖，中青旅、三特索道），重点关注估值大底的景区龙头（黄山旅游、峨眉山）；
3）酒店板块目前回到历史估值大底位置，下行空间有限，上行弹性大，有望显著受益于旺季行情，长期看行业前景仍大，布局偏左侧但性价比高；
4）出境游板块市场关注度较低，估值亦经历几年调整，我们认为是下半年储备品种，存在两点预期差：其一香港影响总体数据引起市场悲观，但对两家上市公司影响较小；其二除泰国外其他目的地恢复显著，去年下半年泰国基数低且出境游订座量已维持多月高增，可重视接下来的数字跟踪判断拐点。
风险提示
系统性风险
