小发明家doo：
核心观点：
近期，特斯拉疯狂降价，国产新势力品牌陆续应对措施，必将在一些关键零部件上采取控本措施，以应对价格战。空气悬挂系统是自主品牌在蓝海中竞争的主要抓手且价值量大，因此，特斯拉事件将加速空气悬挂国产化进程，将迎来爆发式增长。
第一：特斯拉疯狂降价，新能源汽车品牌被迫降本增效
最近汽车圈最大的消息就是特斯拉降价，那么面对特斯拉一再降价，国产新能源车品牌势必也要陆续采取行动，即使短期抗住不降价，但随着新能源车渗透率提高，车企势必要在一些关键零部件上采取控本措施，以应对价格战。
第二：控本核心零部件，空气悬挂系统
空气悬架是采用空气弹簧的悬架，并且增加一套电子控 制系统和气泵。空气弹簧是以空气为介质，利用空气的压缩弹性而制成的，而传 统的螺旋弹簧利用了金属材料弹性变形的特点。在相同载荷的作用下空气弹簧可 以得到比金属弹簧更低的振动频率，能极大改善车辆的行驶平稳性。
由于新能源汽车底盘系统稳定性的要求远高于纯燃油车，空气悬挂系统已经逐步成为新能源汽车平台的主流配置，过去一段时间，蔚来、岚图、极氪、理想、小鹏等多家自主车企先后在旗下重磅新车上应用了空气悬架技术，由此使得空气悬架的应用已经从早期80万元级的豪华高端车型渗透到了30万~40万元区间车型。
过去两年整车厂们制定了一套降本之策，即将空气悬架大总成分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，自主集成于智能底盘系统内，从而绕过海外巨头的高昂集成壁垒。目前来看，这对于加速空气悬架的国产化进程确实起到了很好的推动作用。
第三：国产品牌价格优、服务好
价格方面：国产方案较于海外供应商的方案具有较大价格优势。威巴克的空气弹簧方案每套大约在 12000元~14000元左右，此外还要加上较高额的车型开发费用，外资供应商对于一个车型的集成开发费在5000万到1亿之间。选择国产方案对主机厂而言存在较大的降本空间，国产方案每套大约在8000元左右，远低于海外厂家方案。
服务方面：威巴克、大陆的产品开发都在欧洲，中国团队规模非常小，缺少开发资源和制造产能，开发速度较慢，很难接收国内项目。随着中国空气悬架市场快速增长，目前阶段仍未实施在国内加大投资。因此，作为本土企业，对于国内主机厂客户拥有快速响应的优势。
第四：国产渗透率低，成长空间巨大
1）消费者对空气悬挂高度关注，催生需求
由于新能源汽车底盘系统稳定性的要求远高于纯燃油车，空气悬挂系统已经逐步成为新能源汽车平台的主流配置。新能源汽车一方面帮助了空悬车型的价格下探，另一方面让消费者都对空气悬挂有了高度关注催生需求，此外，还给竞争对手压力，进一步促使其他燃油车和新能源车等主机厂加快装配空气悬挂的速度，提升渗透率。
2）国内渗透率远低于国外水平
国内空气悬挂市场刚刚起步，乘用车整体渗透率仅有3.5%左右，25万元以上乘用车渗透率约16%，在商用车领域，危化品运输车安装空气悬架已有强制性规定，重卡空悬渗透率约5%；随着更多非高端车型开始装载空气悬挂后，空气悬挂的渗透率未来肯定是持续提升的。
东北证券预估：在 2025 年，20 万到 50 万价格的车型的空气悬挂渗透率有望达到 30%以 上，按照单车价值量 8000 元来估算，国内乘用车空气悬挂硬件的市场约为 160 亿 以上的市场空间。
瑞玛精密(SZ002976)：最有弹性的空悬标的
公司拟通过发行股份及支付现金方式购买浙江大言持有的香港大言51.00%股权（间接对应持有普拉尼德38.25%的股权），香港瑞玛拟通过支付现金方式购买亚太科技持有的普拉尼德12.75%股权，交易完成后上市公司或其全资子公司拟向普拉尼德以现金增资人民币8,000万元。
普拉尼德主营业务为汽车空气悬架系统的设计、研发、生产、销售和服务，主要产品有橡胶空气弹簧、电子复合减震器及空气供给单元等，主要客户包括Rivian、Alexander、ISUZU等。通过本次交易，上市公司将进入汽车减震制品领域，拓宽上市公司的主营业务，优化上市公司的业务布局，增强上市公司在海外市场的竞争力，进一步提升持续发展能力。
内生：公司围绕汽车不断进行内生拓展，自研产品品类不断丰富，完善座椅中的零部件产品供货能力，并打造空气悬挂零部件产品，截至已获得大陆集团空气悬挂项目产品定点，预计Q4有望逐步开始放量。此外，公司重点开发新能源汽车电池包产品相关精密结构件项目，有望进一步扩大公司的业务规模。
外延：1）收购信征汽车零件公司51%股权，从汽车座椅金属件拓展到座椅小总成（加热/通风/按摩/支撑舒适系统+电控系统ECU+线束+开关/座椅感应器等）；2）公司自己打造空气悬挂零部件产品，此次拟收购空气悬挂总成标的，快速推进公司总成战略布局，瑞玛精密通过此次筹划重组，有望大力拓展国内外空气悬挂市场，同时赋能技术与产品的研发拓展。
截至已获得大陆集团空气悬挂项目产品定点，预计Q4有望逐步开始放量。此外，公司重点开发新能源汽车电池包产品相关精密结构件项目，有望进一步扩大公司的业务规模。预计公司22-24年内生归母净利润为0.89亿、1.35亿和1.80亿元，对应22-PE分别为34x和23x。
特斯拉(TSLA)比亚迪(SZ002594)
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