酒通社：
国家统计局日前发布最新数据显示：11月全国白酒（折65度，商品量）当月产量与去年同期相比下降，全国白酒产量为62.2万千升，同比下降12.3%。1-11月全国白酒产量为597.3万千升，同比下降4.7%。11月全国啤酒产量为178.6万千升，同比下降1.7%。今年前11个月全国啤酒产量为3312.3万千升，同比上升0.5%。全国葡萄酒11月份产量为2.2万千升，同比下降12%。1-11月全国葡萄酒产量为18万千升，同比下降32.1%。三大主力酒种无一例外进入产量下行通道，其中白酒延续多年总量缩减趋势，啤酒则受大环境影响由升转降，国产葡萄酒的产量进一步萎缩，产业发展面临格局洗牌。
从效益上看，酒类行业在动荡的经济大环境下保持了小幅增长，成绩实属来之不易。今年前11个月，全国规模以上工业企业实现利润总额77179.6亿元，同比下降3.6%，其中，11月全国规模以上工业增加值同比增长2.2%，环比下降0.31%。前11个月，酒、饮料和精制茶制造业规上工业增加值同比增加6.7%，实现营收1.52万亿元，同比增长5.1%，实现利润总额2811.3亿元，同比增长21.5%，其中零售额4525亿元，同比增长3.5%。
在进出口方面，受疫情与物流影响，以往的进口主力葡萄酒仍未走出低谷，啤酒则稳住阵地，保持了出口的增长势头。12月18日，海关总署发布的1-11月酒类进出口数据显示，1-11月，葡萄酒进口31.02万千升，同比下降20.20%；进口额86.96亿元，同比下降11.90%。其中，11月进口2.44万千升，同比下降19.40%；进口额8.50亿元，同比下降1.50%。
1-11月，啤酒进口43.91万千升，同比下降8.90%；进口额39.27亿元，同比下降6.40%。其中，11月进口4.08万千升，同比下降2.00%；进口额3.87亿元，同比下降1.00%。1-11月，啤酒出口43.45万千升，同比增长12.50%；出口额19.77亿元，同比增长20.50%。其中，11月出口3.76万千升，同比增长13.90%；出口额1.82亿元，同比增长33.30%。
在反映国内酒类消费市场的白酒价格方面，日前全国白酒价格调查资料显示，12月中旬全国白酒环比价格总指数为100.14，上涨0.14%。从分类指数看，名酒环比价格指数为100.17，上涨0.17%；地方酒环比价格指数为100.17，上涨0.17%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。
从总体上看，今年前11个月白酒、啤酒、葡萄酒三大酒种产量均呈下降趋势，显示出国内消费市场受疫情影响显著，仍未走出消费寒冬。在此背景下，借助近年来的产业结构调整与提前布局，消费升级带动，行业效益韧性增强，保证了经济效益和利润的小幅增长，显示出行业仍具备增长潜力。全球化的消费市场与商品流动，是酒类快消品的重要特色，尽管啤酒出口在近两年异军突走，但由于受疫情的影响，酒类进出口仍未走出符合常理的数据表现。
结合尚未结束的12月市场感受，全年酒类行业的表现已经基本成型，相信不会有大的惊喜与改观。让我们把更大的希望，寄托在即将到来的吧。
原创： 李澎
#白酒股狂欢继续##中投资炼金季##投资展望#泸州老窖(SZ000568)张裕A(SZ000869)青岛啤酒(SH600600)
zhangjie7654321：
张裕B(SZ69)
关注张裕B非常长的时间了，张裕的优势，诸如历史，葡萄园年限，市场份额，这里不赘述。曾经25港币时重仓介入过，亏10%离场，后续多次试探性的买入卖出，目前长期性持有一定仓位。
对张裕的诸多问题有一些了解，包括商标问题，经营问题，包装问题，成本问题。总的感觉是其他问题可以说不是根本性的问题，即便是商标问题也不是张裕一家有此类问题。张裕的问题主要是管理层的意识和能力问题，
首先是管理层的经营策略有大问题，张裕的酒品是动辄销售上万吨的消品，你非定位的高不可攀，沉浸在得了这个那个大奖的孤芳自赏中，好像非要有多高雅的文化和仪式才配喝。
其次是管理层的能力有问题，一些与客户体验相关的问题迟迟得不到解决。例如很多买家反映几千上万的酒品，外包装随意胡乱打包，连个标准化的外包装都做不到，与宣传中的高大上落差极大。
客观地说，这些问题，只要张裕的管理层有基本的认识，基本的经营能力，解决问题真不是什么难事。
云酒头条：
可雅白兰地有着成为“国货之光”的追求，以及实现突破性变革的决心。
文｜云酒团队
据中国食品土畜进出口商会酒类进出口商会发布的《1-6月进口酒类市场情况》显示，烈酒进口额8.56亿美元，在进口酒品类中保持第一。
其中白兰地量额双降，同比降幅分别为25.5%、21.2%。
进口酒数据的下降，往往预示着国产烈酒崛起的机会。嗅到风向的白兰地品牌顺潮流而下，便能率先把握品牌发展的先机。
为更好地满足用户体验、扩大受众群体、深入大众消费者，体验场景的开发成为增强品牌竞争力的应有之义。
11月26日，张裕公司旗下可雅白兰地品牌所打造的中国高端白兰地教育IP「可雅白兰地学院」第二站在厦门启幕。
作为拥有130年历史的张裕集团旗下国产高端白兰地品牌，可雅此举可谓是一次全新布局，也给国产白兰地品牌的下一步发展带来启发。
时间、风土
白兰地的东方世界
“可雅白兰地学院”是可雅品牌与中国白兰地研究院联合开发的全新IP，今年十月份上海站的首次亮相便引发广泛关注。它以中国文化为核心，阐释了生长于中国土地上的可雅白兰地所独具的东方文化韵味。
闽南是白兰地消费的主要市场之一，当地常以猜拳干杯的方法喝白兰地，这一豪放的酒风可以追溯到福建人下南洋初期。
厦门作为闽南中心城市，有着浓厚白兰地文化氛围，因此可雅白兰地也将其作为IP落地第二站。
“我们希望能通过打造IP这一新颖的形式，让更多的消费者感受国货与国潮的魅力，让国内高端白兰地市场向前迈进一步。这是可雅作为中国白兰地领头羊应尽的责任，更是让国人为国货而自豪的品牌精神最好的体现。”
十月份上海站的品鉴课中，可雅白兰地上海城市经理这样阐释打造这一IP的初衷，厦门站的设立拥有相同的出发点。
对于白兰地这种传统意义上的“洋酒”品类来说，本土化是其生命力延展的关键一招。品类加速竞争的当下，创新就意味着生生不息，科学才可致远。
可雅白兰地以中国文化与东方特色审美为切入点，对国产高端白兰地与其他国家白兰地产品在风味特点与文化内核上的差异做了深度解读，将中国高端白兰地的品类与品鉴知识传递给学员。
可雅认为，白兰地的文化核心关键词是“时间”和“风土”。中国拥有五千年的历史，在五千年的风雨中沐浴成长的华夏子民，形成了顺应天时、感知风土进行生产活动的经验体系。
从农耕文明社会走来，农民们观察太阳及星宿的运行规律，得到了一种特殊算法，能够相对稳定地预知季节变化，指导农事活动。经年之后，这种建立在经验之上的算法，与时间、风土相结合，成为我们熟知的且依然因此受惠的“二十四节气”。
二十四节气的出现，让我们的祖先改变了被动的格局，不再是听天由命，而是因时而动，在此基础上从事的农业生产活动，便可规划周密，最大程度地创收。
四季对应不同的内容版块，酒液的风味特点与二十四节气联结——在讲师的引导下，一年之内自然的轮回与四季的更替变得更加可感。
课程中，学员既能追寻“西风偷得馀香去，分与秋城无限花”的世外美景，也能领略“大漠孤烟直，长河落日圆”的壮丽风光。
把白兰地与不同的东方审美场景进行强关联，既展现中国白兰地的韵味之美，又给学员以新鲜亮眼的体会。
弘扬中国文化，传播白兰地知识，在可雅的品牌课程上得到了巧妙融合。
文化：品牌发展的内生动力
近几年，各大酒类品牌愈加重视文化赋能，纷纷深度挖掘品牌自身文化，亦或是与文化IP跨界联名，力求在酒业整体向快向好的发展进程中争得一席之地。
而国产白兰地作为早期崛起的国产烈酒品类，又将从哪些角度寻求自己的跃升契机？
今年9月29日，张裕酒文化博物馆重装再开业，意味着属于张裕的博物馆4.0时代开启。
正值张裕创立130周年，张裕人运用现代展馆技术再次将博物馆升级改造，以全新形象展示张裕实业报国的梦想、敢为人先的精神，讲好张裕的企业发展故事。
可雅白兰地与张裕精神一脉相承，作为拥有130年历史的品牌，近年屡获世界大奖，包括数届布鲁塞尔国际烈酒大赛金奖、if奖与红点奖等，在杜塞尔多夫国际白兰地盲品赛上，可雅白兰地打败众多干邑品牌，荣获冠军。
拥有品牌背书加持，可雅白兰地持续发力。近两年，在广东、山东、福建等根据地市场，多家可雅XO文化体验馆落地。市场对可雅的认可度也在提高，今年中秋的广州市场上，可雅XO 跑成了一匹黑马。
今年，可雅白兰地学院IP的设立与铺开，正是可雅进一步展现实力，扩大势能辐射版图的举措，也是通过独具中国文化底蕴的专业白兰地品鉴课程，巩固和培育品牌受众的过程。
在当下中国的白兰地时代，可雅白兰地自有着成为“国货之光”的追求，以及实现突破性变革的决心。
中国白兰地市场的
一针强心剂
“当我们在谈论白兰地时，我们实际上在谈论什么？”
可雅白兰地学院IP的设立，正是为了回答这个问题。
在可雅白兰地学院讲师Alicia的带领下，学员们首次走进白兰地的东方世界，课程不仅引导学员深入学习从葡萄原料到调配装瓶的全部过程，更淋漓尽致地体现了可雅一百三十年历史沉淀的匠心。
对于可雅白兰地学院设立，业内也给出良好评价。有业内人士表示，从中国文化角度解读白兰地风味，还是首次遇到。在经济环境下行的时期，可雅白兰地学院无疑是给中国白兰地市场的一针强心剂，这不仅证明中国人也能酿造出优质的白兰地，更证明了中国也有着深厚的白兰地文化底蕴。
本次厦门站的成功落幕，是“可雅白兰地学院”高端教育IP的重要节点，为后续IP的展开做了良好的铺垫。
据悉，可雅未来会在全国各个重要城市，举办更多的“可雅白兰地学院”活动，且将会研发更加具有深度的白兰地课程，满足一部分有着更高知识追求的白兰地老饕，迎合更广泛的白兰地风味品鉴需要。
中国一路历经风雨的百年品牌中，可雅位列其中，其所带来的厚重文化精华，包裹着顺应时代潮流不断锐意进取的精神内核，将国货、国潮推向更远的地方。
可雅是否可以引领中国高端白兰地持续深入更高端、更广阔的国际赛道，创造“中国酿造”新时代？云酒头条（微信号：云酒头条）将持续关注。
Crane：
四季度账户综合净值上涨4.7%，全年下跌10.4%。对比沪深300全年21.6%的下跌，也算是跑赢指数了。去年下跌11.1%，连续两年没赚到钱，还是很不开心。四季度操作如下。
账户A，中新股富乐德，年末最后一点赚了个蚊子腿。
账户B，买入阿胶1笔，招行3笔，平安1笔，长电6笔，福寿园2笔，中新股星环，由于发行估值高，本不打算交款，结果账上有点钱还给扣了，到账17股，还赚了几百。股市总是让你想不到。
账户C，买入长电2笔。
账户D，买入长电1笔。
账户D已经八年没赚钱了，时间长的让我也受不了了。抗战都胜利了，张裕还没有起色。根深蒂固的毛病和文化基础不行，也许不值得再等下去。姑且定个期限吧。还有民生，也以为期。都不行的话，认栽。对茅台的诉讼历经一年有余，也终于无疾而终。一拳打出去就像打在棉花上，立案都立不了，说明我们的法制之路还很漫长。但是有幸参与这一过程，对茅台管理层起到震慑作用，促进茅台的治理优化，还是不后悔的。
亏损最多的时候应该在百万之巨，不敢看账户，也没心情看，跌的怀疑人生，就像个无底洞不停的往里砸，砸到不敢砸为止，就拿钱还了点房贷。现在想想，其实正是低点。投资就是这样，一定要跌的你信心全无才算跌透，这时候比拼的是信仰。事后回来的也挺快，但当时身处其中又如何看得透，复杂的ZZJJ环境让人完全看不清未来。我还记得当时我的话：以前没钱的时候精神百倍，有点钱就买。现在有点钱了但信心全无，怀疑一切。
年末雪球最大的新闻应该是省子认亏退出。其实我关注他才几个月，只是为了好玩，看他的实盘其实一直挺稳定的，我的持仓大部分都比他的跌的多，并且是不做任何止损的下跌，但是融资是条不归路，这条路上绝大部分人都没有未来。因为不融资，不单吊，才能让我继续活着，活着才有未来。所以我要默念：我的投资周期是一辈子，要分散，要买泡在现金流里的公司，确定性的公司，不会死的公司，不赌博，不上杠杆不投机。
年末惊喜就是茅台和分众的特别分红，持有好公司就是能给你惊喜，股息还能不断增长。我相信这两个公司明年的增长也是板上钉钉的。回头看今年的买入，买入的是招行万科长电分众阿胶，也买了一点兴业平安，明年都可以期待利润和股息的双增长，再也不敢碰华夏和融创这种刀尖上跳舞的公司了。
年末最大的好消息是疫情结束。回望这三年，防疫封控从正确到过度，已经让社会付出了太大代价，今年的政策也多有让人诟病之处。好在终于结束了，纠偏的速度很快，明年确定是复苏的一年，拼经济的一年，连续两年的负收益应该也该事不过三了。值得期待！
#投资总结#@今日话题贵州茅台(SH600519)万科A(SZ000002)招商银行(SH600036)分众传媒 长江电力 福寿园 东阿阿胶
股息为王：
张裕A(SZ000869)张裕B(SZ69) 今年结束了，期待期末考试成绩出来，预计去年定下的业绩增长目标估计是很难达成了。不过问题不大，现金流变好了，销售费用提上来了。
rzxct：
投资的内部收益率为4.37%，取得这样的成绩部分要拜两件事所赐，一个是美元和港币相对于人民币升值了9.2%，如果扣掉汇率升值的话，我就是亏损的。第二件事就是我大部分资金在上海B和深圳B，而这两个B股指数均只跌了1%。这么看来，两年前我进行了重大的资产转移，将大部分资金转移到B股市场，是绝对正确的。
今年的主要投资操作是购买老凤祥B，绝大部分资金都购买了这支股票。另外购买了一次一致B，我刚购买以后，就发生了亏损的事件。美元分红用于购买老凤祥B，港币分红购买了张裕B，港股通的分红兑换了美元购买了老凤祥B。除此以外，我还继续进行可转债打新，当然，今年可转债把以往的盈利吐回去了不少（这些转债目前仍获利不少），我目前仍持有至少30个以上的转债，都是以前打新打的。今年只卖出了一个转债，是因为要回购我被迫低价卖出的，只赚了一两百元。
我目前主要在港股，上海B股，深圳B股，其中港股持有新华文轩，中国飞机租赁，上海B股持有老凤祥B，深圳B股持有鲁泰B，一致B，苏威孚B，张裕B。下面分述一下：
新华文轩是我4月买的，后来加了几次仓位。该公司的盈利能力强劲，善于销售，其文轩网的网络销售竞争力很强。对此我都是很满意的。但是管理层不太愿意扩大分红，这一点又不大好。另外一个就是担心日后地方财政出问题，导致其应收账款出问题。最近这家公司购买了凉山州的新华书店，我猜测应该是凉山财政困难，所以将此书店出售，不过这样呢，新华文轩也就得增加分红了。这家公司的大股东已经多年进行增持了。这家公司是依赖垄断赚钱的，在这方面地位稳固，同时又善于竞争。现在疫情已经放开管控，明后年线下消费恢复，新华文轩的业绩也会增长得稍微快那么一点点。另外，它手里还持有成都银行和皖新传媒，这两家的股价增长都会增厚每股净资产。因此，我估计未来的分红会持续增加，而每股净资产会以更快的速度增加。我准备继续持有新华文轩，或许等估值很高再卖出。
接着说中飞租赁，这家公司我买入后接连遭遇了一些事故，先是印尼的航空公司计提和外汇亏损，然后今年又是被俄罗斯扣押了飞机计提。估值也是大幅度下跌，是我目前亏损最严重的股票。然而我认为这家公司在日后必能恢复往日的业绩。事实上，目前该公司采购的国产C919已经交付印尼的航空公司使用，而国内的放开，也会让航空业复苏，我相信这家公司的盈利会在两年内恢复的，那时，以现在的股价，很可能能达到20%以上的股息率，那时股价必然恢复性上涨，到那时再考虑卖出的问题也不迟。
接着说老凤祥B，我认为老凤祥是一个有竞争力的消费品头部品牌，过去这些年，在结婚率急剧下滑的不利市场态势下，仍然实现了利润的连续增长。我认为持有这样的消费品品牌不需要担心业绩的问题，这就是我为什么一直持续购买这家公司的原因，目前我已经把老凤祥买成了第一大持仓了。我今后会陆续将我的资产转移到类似的具有竞争力的品牌的公司下。
接着说苏威孚B。这家公司的大部分盈利来源于其持有的博世汽柴和中联电子，这两家公司具有垄断性的地位。除此以外，苏威孚发展了一些自己的配套业务，但是这些业务的毛利率就比较低，产生的利润比较少。过去几年，苏威孚通过购买涉足氢能源，主要是两膜一板。我认为苏威孚的战略是没有问题的，唯有看看执行能力如何。当然，必须得承认，这种国企的管理层不可能是有很大竞争力的管理层的。今年，有些消息灵通的人知道今年卡车销量下滑，就提前卖出了，但是我依旧没卖。我认为，就短期看，其持股的博世汽柴和中联电子的盈利能力非常稳固，这保证了每年的高分红，无非多点少点，我认为我有比较大的把握靠分红把初始投资赚回来。从较长期看，氢能源未来免不了要经过一番炒作，而炒作则苏威孚必然要参与，那时再立场是最佳的时机。所以我准备继续持有。
再说鲁泰B，这家公司我买入后就遭遇了巨大的困境，销售锐减，利润暴跌陷入了亏损，但是我知道只要度过困境，该公司就可以恢复，所以我当时没有卖出，果不其然，这家公司今年的盈利终于回到了正常水平，而我在该股上也不再亏损。当然，貌似公司第四季度受国外紧缩影响，销售又出现了下滑。我准备等公司的分红极高，盈利也很好，股价继续回升后，再卖出。
再说一致B，这家公司因为东北新购买的药房，而进行了计提，导致分红也减少了。然而，当时我并没有卖出，我认为该公司在两广的分销业务业绩稳固，药房业务等疫情结束后也可以恢复。最近半年来，公司的盈利恢复得不错，股价也回升了不少。
再说张裕B，我注意到张裕的董事长及总经理都购买了B股。另外，本次的业绩下滑，并非为国外葡萄酒竞争所致，而是疫情所致，所以我认为张裕B未来的业绩必能恢复。如业绩恢复到往年的正常水平，则股息率渴望达到9%，而且还是基本永续的，若日后葡萄酒迎来好的发展时机，股息可望进一步提高。因此，我认为购买张裕B是非常不错的买卖。明年的港币分红我准备继续买入张裕B
酒金岁月：
#投资总结#
今年股市这种反复上下坐电梯的感受也是第一次遇到，这种大熊市确实让人刻骨铭心，突破了往年刻板的熊市认知，好在有些熊市基本的原理还依然有效。最坏的的时候已经过去了，现在终于听到布谷鸟的叫声了。
一. 投资成绩
长线投资账户长期持有(ZH1366087) 今年收益-13%。
趋势投资账户大道无为(ZH1727023) 今年收益-2.56%。
零用钱账户内圣外王(ZH2069459) 今年收益-10.17%。
二、投资企业的核心逻辑
茅台核心逻辑：15万平方公里核心区完全开发。在组合里的定位：核心持仓，对冲老窖的投资风险，相对老窖来说，它是防守的，相对于其他企业，它是进攻的。
老窖核心逻辑：国窖放量2万吨。在组合里定位：核心持仓，赚钱收益最大化，进攻，进攻，进攻。
汾酒核心逻辑：全国化和国际化。在组合里定位：小仓位投资，长期持有。
青啤核心逻辑：啤酒的高端化。在组合里定位：小仓位持有风险投资。
张裕核心逻辑：国货当自强，红酒龙头。在组合里定位：小仓位持有风险投资。
海天核心逻辑：开门七件事，酱油龙头。在组合里定位：小仓位投资，长期持有。
伊利核心逻辑：日不落的牧场，牛奶龙头。在组合里定位：小仓位持有，持股守息。
长电核心逻辑：滚滚长江东逝水，水电龙头。在组合里定位：核心持仓，持股守息。
安琪核心逻辑：中国第一，世界第三，Ye纯天然代替味精。在组合里定位：小仓位持有，持股守息。
三、主要操作
将所有账户股票总数由12只进一步缩减到9只，没有意外，以后不再改变。
随着白酒大跌，调仓其他股票分批抄底泸州老窖，延续下跌以来的操作。中间高抛低吸过几次赚差价，大部分时间是不动如山，照章作业。
四、的心态起伏
今年对于投资心态的考验更难一些，因为世界客观环境确实不可逆改变了，与往年只是单纯股市大跌不同，叠加疫情影响，导致人们所有以前的经验和教训全部失灵。股价也是来回大跌大涨反复考验人们的神经。
下跌并没有让我害怕，心情不爽是不可避免的，只是下跌幅度如此之大有点出乎意料，基本按照计划抄底，但是抄底的心态有点急了，导致抄底的价格比计划的高，好在熊市里这不是重点，重点是买够仓位。
通过下跌，认知到自己原来定的五分法抄底还是有一点侥幸，现在的心态已经不能匹配这种玩法了，虽然可以做到收益最大化。还是决定恢复十分法抄底，这样无论何时，自己心态始终都可以保持淡定从容，这个比多赚钱更重要。
五、投资思考
继续投资书一本也没看，线下论坛和调研一次也没去过。不看宏观，不看微观，世界风云与我无关，货币收放与我无缘。很多人会拼命研究这些东西，短期可能确实有影响，我从来不看这些，因为世界无法改变的企业不需要看他们的脸色。
中国14亿人的大市场就是我们国家最核心的竞争力，不是科技，不是制造。消费是社会发展的主动力，无论贫穷还是富贵，无论战争还是和平，人们对于消费需求都是刚性的。
消费历来是长牛集中营，白酒就是消费这顶皇冠上的明珠，一线白酒才有未来，观点依然如固，没有任何改变。
水平有限，能力一般，因为站在消费巨人的肩膀上，所以显得光芒万丈，但我自己知道离了消费我将一无是处。知道自己的能力边界，坚守消费能力圈不动摇，努力让自己不做什么，因为资金终究要流到不需要流到其他地方的地方，既然我已经到地了，就不需要再乱跑了。
六、的计划
继续守株待兔，不预测市场，但是市场给机会就抓一把，不给机会，就静静等待，这里的黎明静悄悄。
@今日话题
股息为王：
今年投资的股票分3个部分：B股，A股，港股通
B股：张裕B(SZ69) 张裕B是我的绝对重仓股票，今年买入9次，最高价1月7日13.98元，最低价5月23日11.34元。这部分投资就算在今年最困难的时候我也没有卖出过一次。估值不谈，就现金流来说，在全行业亏损的背景下，张裕做对了什么？大单品，进口酒。很多人都在吐槽张裕的管理和营销，认为参加国外的各种奖项，各种品酒会，属于曲高和寡。但是想想，想做大单品树立品牌不做宣传没有光环怎么成功？在所有人都在吐槽张裕，看不起张裕的时候，张裕默默的全行业寒冬带来亏损中负重前行。今年看着改善的现金流我觉得没有比这个更好的战略转型了，抛弃本不属于自己的利润，转向真正的可持续发展合理利润。未来我会继续吐槽张裕的种种广告，但更相信张裕会越做越好。
A股：茅台，今年亏损最大的就在茅台。我是在9月份买入的茅台，买均价1550，11月25日1515元抛出。这是我今年最痛心的一笔交易。当时预计12月份支出一笔工程款，在茅台和张裕中间我犹豫了很久，最后还是选择了留下张裕。这个计划是今年3月份就定好的，中间茅台最高价超过2000之后一直稳定在1800，我没有卖是因为舍不得，我要拿到最后一刻。只是没想到这份坚持没有带回给我回报，我也庆幸在1500卖出了，如果没有11月28日茅台的一系列动作变化，谁也不知道股价会朝什么方向波动，而我早已定下的deadline绝不会对我回以仁慈。再给我一次机会我仍会卖出，但是时间会是在茅台和张裕做出决策的时候3月份，未来对于支付这种硬性兑付的负债的资金我不会再放在股票中，哪怕是最稳健的股票。另外在看到PE超过30的股票我会更加谨慎，因为没有什么比茅台更能配的上这个估值。后面余下的十来万不够再买一手茅台，我全部买了大秦铁路。A股稳定的现金奶牛很多，估值尚可的大秦铁路算一个。
港股：今年年中的时候腾讯抄了一笔底，在330买入，在360卖出，赚了点小钱。年底的时候有笔富裕的资金，此时的我已经因为研究了港股，对A股的估值感到寒心。港股有太多好公司，港交所，太古，长和，北痛，旺旺。当时港股通的股息税领我心痛，后面找渠道开港股账户，由于各种昂贵的费用我放弃了，选择继续使用港股通，虽然20～28%的股息税看着很厉害，但是哪怕扣除税港股的价值也超过99%的A股公司。稳定的现金流是我最喜欢的，后面我看上了长和，北痛。最后在一系列的操作下我的持仓稳定在了中国旺旺(00151) ，不为别的仅仅因为一个值得持有的优秀公司。
投资进化：今年的我比任何时间都看中估值。目前我的投资分为三段：
1.初印象：看到商业模式好的，品牌强的，现金流稳定的公司我会加入自选股
2.财报炼金：我会对自选股里面的股票财务报表仔细研究，至少看5年，看公司资产负债结构，利润组成，现金流质量，毛利变化，以及公司对未来的规划后续年份有未按规划经营，若优秀则会加入估值表
3.估值：估值真的是一门艺术，没有一个绝对的公式可以给出。我一般会看公司近的平均利润，近5年ROE，席勒市盈率，近5年的核心利润，市盈率。我一般不看PB，这个数值很容易失真，我不认为有什么价值，毕竟我无法清算公司。我更喜欢PE简单粗暴。
展望：我的投资3步曲，第三步估值还需要进一步完善，毕竟目前更多的还处在一眼胖瘦的阶段，虽然有了估值表以后买入有依有据。
算收益率没有意思，也很麻烦，毕竟拿着的股票就这么几个，其中一个张裕B就占了50%的位置，拿多少分红，跌涨多少，自己有个大概就好了。
就像老巴说的，不要在乎账面价值，要看实质价值。如果每个人都习惯性的去计算持仓的实质价值，那么我相信每个人都是股神#投资总结#
只买消费垄断：
回复@联影小股东: 基金经理的通病，什么涨的好，哪个股价表现好就买哪个，就吹捧哪个。就支持哪个是王冠明珠。
十几年前还曾经吹捧过张裕A，华侨城，上海家化，白云山是王冠明珠。
白云山(00874) 特斯拉(TSLA) 贵州茅台(SH600519)//@联影小股东:回复@只买消费垄断:老师怎么看但斌今年的亏损？是投资理念出问题还是？
