【公司研报】双良节能-硅料设备龙头再启新成长曲线
（报告出品方: 东吴证券，作者：周尔双）
双良节作为节能节水行业设备龙头，成功进军光伏新赛道。双良以节能设备起家，双良新能源注入上市公司体内，切入光伏多晶硅还原炉业务，以来布局硅片&组件业务，公司业绩重心切换至光伏新能源业务，光伏还原炉&硅片占比持续提升，上半年占比达到71%，前三季度营收和归母净利润分别为87.5/8.3亿元，同比增长286%/369%，主要系多晶硅还原炉订单实现规模交付、硅片业务放量。
硅料扩产带动设备需求，双良为龙头充分受益。硅料供不应求下硅料厂积极扩产，预计到2025年还原炉市场空间有望超180亿元，-2025年CAGR达31%。双良还原炉主要客户包括新疆大全、亚洲硅业等头部硅料厂，行业占有率保持在65%以上，双良节能公告的多晶硅还原炉系统新签订单合计约41亿元，同比+160%。
由设备拓展至硅片&组件业务，双良跳跃式布局。双良依托光伏多晶硅还原炉切入硅片&组件业务，目前硅片仍存在技术变革，新进入者均采用新设备，具备一定后发优势，双良作为新玩家，积极扩产获得规模效应，产能约33GW，有望达50GW+；硅料还原炉&硅片&组件的跳跃式产业布局，协同效应明显。
盈利预测：预计双良节能-2024年归母净利润分别为10/22/28亿元。公司传统节能节水设备业务稳定增长，多晶硅还原炉受益于下游积极扩产&龙头地位带来充足订单，硅片、组件等业务快速放量。
（本文仅供参考，不代表任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
光伏行业龙头股名单
光伏龙头股有哪些，[奸笑][奸笑]哪些可做长期持有，写出你看好的光伏公司:[机智][机智][机智][机智]
1，隆基股份（601012），全球领先的太阳能科技公司，8月4日，隆基股份名列赛迪数字经济领域最具价值企业榜单第35位，是全球最大的太阳能单晶硅棒和硅片制造商；
2，阳光电源（300274），是中国最大的光伏逆变器制造商、国内领先的风能变流器企业，也是我国新能源行业为数极少的掌握多项核心技术、并拥有完全自主知识产权的企业之一；
3，中利科技（003309），中利科技集团是专业研制开发光电通信新材料、光电子新材料、高分子新材料、汽车新材料等的国家级重点高新技术企业；
4，航天机电（600151），是中国首家以“航天”命名的上市公司，是航天技术应用产业化的重要平台，公司主要从事多晶硅、太阳能电池、电池组件及光伏电站系统集成等；
5，中环股份（002129），是生产经营半导体材料和半导体集成电路与器件的高新技术企业，国际市场占有率达到43%，国内市场占有率达到57%；
6，中信博（688408），为光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商成为首家在科创板上市的光伏智能支架系统企业；
7，福斯特（603806），福斯特是一家专业从事锂离子电池研发、生产、销售于一体的高新技术企业，是国内产销规模最大的圆柱锂离子电池企业；
9，迈为股份（300751），是一家高端标准化生产设备制造商，主要涉 足太阳能电池设备、SMT设备、半导体设备等领域，产品有太阳能丝网印刷线MX-HA15、动力电池装备、太阳能丝网印刷超级单线；
（以上内容仅供参考，不构成任何投资建议）
