券商！券商为什么不涨？！原因找到了！
券商行业上市公司整体利润同比增长28%。但是券商行业整体收入增长了近64%！
利润严重低于行业增速！
~原因原自！国内券商公司打经纪佣金价格战！导致佣金收入逐年下降！
券商佣金收入为0.166%，
券商佣金收入为0.081%，
上半年佣金收入为0.025。
且国外部分券商已经开始零佣金了！
所以未来两市成交量对券商的收入正相关性将会越来越低！
所以未来的券商，将是“资管”类、财富管理类券商！而传统的靠交易佣金收入的券商将成为“明日黄花”！
这也是为什么今年东方证券、广发证券、东方财富走出独立行情的原因，资金心里是明白的，市场的选择长久来看也是正确的！
而股民们！你能看清楚吗？！
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#虎年有娱#行业分析的核心思想～天花板 护城河
提起“证券板块”，相信一定是很多进入市场的投资者又爱又恨的一个板块了，证券是大金融板块里面的人气所在，曾经的牛市旗手，是大部分投资者配置的方向。但目前的市场，证券板块的力度却相对乏力，那么透过行业的背后，我们如何去进行分析呢？
未来我国的财富管理行业一定是前景广阔的，在居民资产往金融资产迁移的大背景下，权益市场景气度会持续上升，公募权益基金有望“乘风而上”。对标美国等大部分的发达国家的比例来看，随着中国经济总量的持续增加，未来中国财富管理的资金量会在三年之后达到的4倍左右。窥斑见豹，我国的财富管理行业是极具潜力的万亿大蓝海。
其实，清楚了一个行业如何之后，更重要的是对标选择标的。在行业大背景加持的情况下，行业内部的公司就具备了极佳的成长空间，从而可以形成“戴维斯双击”。
但目前的国内证券公司存在一个极大的问题：那就是同质化严重。你会发现，无论是头部的大券商还是后排的小券商，佣金差异竞争已经是头破血流，大券商没有发挥自身优势去做到差异化服务，从业人员开户之后根本没有任何的跟进服务。对于大部分投资者而言，开户选择谁，不取决于你公司的服务质量，而是谁可以万一，谁可以免五？真的像极了菜市场卖菜的谁愿意便宜五毛钱出售，哈哈哈哈！
其实各位一定要明白，哪怕是一个红海的市场，极具竞争压力的市场，你只要比同行做得好那么一丢丢，你都可以获得超额的财富了！
各位难道对于那种左边是排队苦等的，一票难求的饭店，右边门可罗雀，服务员嗓子吼破也没人来的情况见得少了吗？
那么未来中国的证券行业，差异化竞争的核心在哪里？答案就是财富管理的能力！
财富管理行业的盈利核心为产品与渠道，而两者在卖方模式和买方模式下的话语权不同：卖方模式下，财富管理以销量为驱动，更多的客户数量意味着更多的销售收入。产品端大量资管公司需要外部渠道的获客与销售来补足自身较弱的销售能力。因而，量胜于价，渠道为财富管理行业的最强竞争力。
而在未来的买方模式下，财富管理收入以AUM为核心，除了客户数量外，资产增值/投资收益也将决定AUM的规模，产品端的重要性提升。也就是说谁家的资产管理能够帮客户的钱更赚钱！资产管理公司将以专业的资产管理能力或优异的投资业绩持续吸引新增资产推动AUM增长，亦或是以杰出的投研能力直接带动存量资产增值助推AUM向上，与渠道端二分天下，殊途同归。
那么根据不同的方向来看，目前渠道端有优势的，互联网券商唯一的龙头，推荐围绕大众客户打造财富生态圈，通过高流量+低成本+优服务三大核心竞争力抢占市场的东方财富；而凭借一对一深度服务和定制化产品货架实现全方位覆盖，精准匹配客户差异化需求，在高净值客群中占据一方天地的中金公司也是其中佼佼者。
另外在产品端推荐非标品体系下，继承IDG优异募集、投资和管理能力的四川双马；以及关注标品体系通过控股/参股基金公司的广发证券、东方证券也具备相当潜力！
当然，各位一定清楚，这里的核心思想是看长做短，一定要等到结构符合的时候再做进一步的参与。
而今天的分享，主要是借助证券板块讲述对于行业分析的核心思想，这个放之四海而皆准，其关键就是抓住行业命脉，清楚谁在做其他人干不了的事情。那些公募私募经理分析市场的所谓天花板，护城河，不就是这么点东西么？
谁将主导上证指数站稳3600点？谁又是的跨年行情的主角？谁来发动最后一波年前吃饭行情？答案只有一个：证券。
东方证券、广发证券、长城证券庄家操盘资金已经是明目张胆，本轮慢牛行情持续2年多，大多数板块已经赚的盆满钵满，只有证券15个月没涨。龙头公司2000亿市值，一年赚100亿，还能增长50%，到哪里寻找这么靓的崽？
吊炸天的业绩，万亿成交量，赚到手软的手续费，不仅要配，还要加配，你get到了吗？
券商行情可持续吗？从估值角度来看。
图1：18 家上市券商 上半年净利润同比增速超过 30% ，行业半年度业绩在高基数基础上实现稳健增长，头部券商 ROE 创 年以来新高 。[钱]
图2： 交易量攀升带给证券公司经纪收入贡献弹性减弱，佣金率下行，导致交易量催化剂作用失效 ，原始的估值方式失效。[听歌]
图3： 年以来，券商财富管理转型渐入佳境带来代销收入翻番，公募基金爆发贡献参股券商可观的增量业绩。在房住不炒、居民储蓄“搬家”背景下，我国居民财富向金融资产转移。 [吐彩虹]
图4：海外财富管理与资管平均 PE 为 25 倍左右，当前东方证券，广发证券等大财富龙头券商，还有比较大的上升空间。[求抱抱]
最后，是不是发现近期针对券商行业的利好，越来越频繁，从理财新规至北交所成立。总结，券商短线或有博弈，中长线上行的概率较大。
#多家钢厂下调钢铁价格#
市场突破后仍要保持理智
市场新闻:
1. 【证监会依法对相关账户涉嫌操纵中源家居等股票行为立案调查】证监会坚决贯彻落实“零容忍”工作方针，依法从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。针对近期媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。（证监会）
2. 【第五批带量采购拉开帷幕：超500亿注射剂市场大洗牌 “灵魂砍价”望再度上演】5月8日，上海医药阳光采购网发布《关于开展第五批国家组织药品集中采购相关药品信息收集工作的通知》，自5月10日起，联合采购办公室开展第五批国家组织药品集中采购相关信息申报工作。这意味着第五批国家集采拉开帷幕。（证券日报）
3. 【一周9道“调控令”！三大交易所出手抑制大宗商品过快涨势】根据相关安排，5月18日交易(即5月17日晚夜盘交易小节)起，上海期货交易所螺纹钢、热轧卷板、铜、铝、镍、白银等6个品种相关合约交易手续费将同步上调。同时，郑州商品交易所甲醇期货、硅铁期货，大连商品交易所焦煤、焦炭期货的交易手续费将正式上调。接下来，这些商品的涨势将就此刹车么？（上海证券报）
投顾观点：上证指数冲破平台压制，形成突破。趋势性上涨行情正在招手。早盘的突破判断已经成为现实，但是同样要保持理智，克制冲动。昨日市场仍是核心板块的行情，小市值股票因为周末举报事件的影响遭到集体抛售。如果没有核心板块持仓，赚钱效应较差，资金涌向了权重和高价股。突破之后的市场也不会一蹴而就，如果要说建议，无非还是拿好核心资产，国运仍在其中。
编辑人：王健，证券投资咨询业务(投资顾问)，执业证书编号S0260613030019
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大家晚上好，请注意！在刚刚，A股证券市场最新重大消息！9家A股上市公司发布重大公告，其中有7家突发重大利空！深夜突发！证券市场发生了五个重大利空消息，将影响下周行情走势，看看有没有你持仓受影响的股票？给股民们几点提醒：
一、利好
1、新华保险：1-4月原保费收入736.55亿元 同比增长7.39%
2、ST云维：申请撤销股票的其他风险警示
二、利空
1、新开源：股东芜湖长谦拟减持不超过2.66%
2、长江健康：实控人之一拟减持公司不超394万股
3、易见股份：涉嫌信息披露违法违规 被证监会立案调查
4、震安科技：股东广发信德投资管理有限公司拟减持不超过2%
5、北汽蓝谷：北汽新能源前4月累计销量4177辆 同比下降56.43%
6、太平鸟：股东禾乐投资、陈红朝和翁江宏拟合计减持不超3.1%
7、天齐锂业：两高管拟减持公司不超29万股
突发5个重大利空消息：
1、证监会核发3家公司IPO批文，本周共有13家公司获得批文。
解读：证监会核发3家公司IPO批文，分别为无锡市振华汽车部件股份有限公司，绿田机械股份有限公司，东方航空物流股份有限公司。本周共有13家公司获得批文。这一则消息对市场稍有利空影响，但是暂时不用太在意，IPO是每周都是正常发的，仅是这周又一下子稍微多了点，但指数继续大幅度涨高就有所反应。
2、上海市钢铁企业将继续积极做好市场稳价工作。
解读：近期钢材市场价格呈持续上升趋势，多个地方开启重点关注价格上涨幅度远超成本上涨的情况，因此受到监管部门的重视，上周的我就反复提醒大家中钢协也都说了会采取一定的措施来抑制上涨过快的钢铁价格，规范价格行为，维护良好的价格秩序。这一则消息将会对钢铁、煤炭、有色等资源类板块遭受承压的。
3、郑商所：上调甲醇期货和硅铁期货9月合约手续费。
解读：郑商所公告表示，自5月17日当晚夜盘交易时起，甲醇期货2109合约的日内平今仓交易手续费标准调整为8元/手。自5月18日起，硅铁期货2109合约的日内平今仓交易手续费标准调整为9元/手。 这一则消息对甲醇和硅铁相关联的板块属于利空。
4、大商所：上调焦煤和焦炭期货品种1月、5月和9月合约的手续费标准
解读：大商所公告称，自5月18日交易时（即5月17日夜盘交易小节时）起，上调焦煤和焦炭期货品种1月、5月和9月合约的手续费标准。这一则消息对焦煤、焦炭板块属于利空，有负面影响。
5、上期所调整螺纹钢期货等品种相关合约交易手续费
解读：上期所公告表示，螺纹钢期货Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二； 热轧卷板期货Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二。这一则消息对钢铁、有色等资源类板块再次形成利空影响。
龙虎榜数据：
1、南向资金今日净流入46.95亿港元。港股通(沪)方面，美团－Ｗ净买入4.05亿港元，腾讯控股净买入3.23亿港元。港股通(深)方面，美团－Ｗ净买入6.72亿港元，腾讯控股净买入4.26亿港元。
2、北向资金今日净流入90.34亿。五粮液净买入9.23亿，东方财富净买入5.92亿，中国中免净买入5.45亿，招商银行净买入4.52亿。
3、深股通买入2.44亿元并卖出3.46亿元，一机构买入5602万元并卖出7720万元。招商证券深圳深南东路买入1.63亿元并卖出1.05亿元，英大证券深圳华侨城买入1.53亿元，广发证券西安南广济街买入1.5亿元，财通证券杭州转塘创意路买入1.39亿元。
下周A股行情展望：
大盘指数不管是从技术形态结构（3328-3344-3373-3384四重底机构非常完美明显）还是调整的时间窗口，加上从基本面经济恢复增长，从成交来看最近维持了8天都是持续性放量，今天周五再次放量9017亿，也就是说下周一有望再次回到了万亿成交也未尝不可，下周大盘指数几乎没有悬念突破3500点。
温馨提醒：以上所有信息仅为上市公司公告，股票是要综合分析的，信息是要加工处理的，也是须知的。信息仅供参考，不构成对任何人的投资建议，据此入市，风险自担。投资有风险，入市须谨慎！
#央行回应全球大宗商品涨价#
大宗商品的牛市是否结束?
统计局消息， 4月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%。PPI同比上涨6.8%。同时5月10日，大宗商品集体飙升！面对期货市场激烈上涨态势，国内三家商品交易所当日收盘后，发布提示函，通知要求对于提高热门交易品种的交易保证金和当日交易手续费。大宗商品近期是进入了相对狂热状态，当前正处于牛市周期，对未来走势，高盛等国际投行持续看涨大宗商品。大宗商品价格周期性运行及市场对经济复苏的预期成为商品价格上涨的叠加因素。大宗商品的这一周期中长期仍可能存在，但着眼当下，最好采取谨慎、保守的策略，涨幅较高的品种逢高降低仓位为主，优质品种逢低再关注。
广发投资顾问王耀正，执业证书编号:S0260611040123，投资有风险，资讯仅供参考。
#投资##投资理财##股票##期货#
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