华测检测，A股最大第三方检测公司，前3季度业绩预告！
第3季度，公司预计归母净利润为2.44亿~2.59亿，同比增长18%~26%。前3季度，公司预计归母净利润5.45亿~5.6亿，同比增长37%~41%。
作为对比：
一季度，公司收入7.62亿，同比增66.8%，净利润1亿，同比增660%（一季度因为疫情基数低）；
二季度，公司收入10.47亿，同比增18.67%，净利润2.01亿，同比增12.33%。
仅从利润增速上看，3季度利润增速较2季度明显提速，这是好事——完成全年约7.5亿利润问题不大。
但关键是收入，利润增长约20%当然是好事，但如果收入端也增长20%以上，那才是大好事——现在第三方检测还是朝阳行业，收入大增长、占领市场更要紧！
通策医疗，市值960亿，PE 138倍
华测检测，市值413亿，PE 60倍
从最高点以来，公司股价已经下跌30%，如果公司三季度、四季度收入和利润保持20%增长，这个价格就很棒！
这几天的市场风格有些错乱，年内强势股、传言财报不好的等企业，都是大跌。华测检测基本面比较白，三季报是符合预期的。
? ?? ??【中金机械 | 第三方检测赛道研究】华测检测3Q21归母/扣非净利润预告中枢同比增长22%/30%，略超我们预期
[玫瑰]华测检测发布三季度业绩预告，预计1~3Q21实现归属于母公司净利润5.45~5.60亿元，同比增长36.9%~40.6%，其中3Q21实现归属于母公司净利润为2.44~2.59亿元，同比增长18.4%~25.7%，略超我们预期；3Q21扣非净利润预计同比增长25.6%~33.9%，好于我们预期，主要由于公司盈利能力在高基数下继续提升。
[玫瑰]我们预计三季度收入端健康稳健，增速延续二季度趋势。公司尚未披露收入区间，我们预测公司3Q21单季度收入增速在15%~20%区间，整体而言维持了一如既往的稳健趋势。分业务来看，我们估计趋势与二季度接近，预计食品、医药、汽车、计量校准等板块继续保持较快增速，而环境板块可能增速低于公司平均水平。除此之外，公司积极布局的诸多新业务如轨交、芯片、航空材料等，我们认为也有望在三季度稳步推进、如期放量。
[玫瑰]我们预计3Q21盈利能力在高基数下继续提升。我们假设单季度收入增长18%，与二季度收入同比增速相当，则3Q21归母净利率约为20.5%~21.1%，同比提升0.1~1.3ppt，扣非净利率约为19.1%~20.3%，同比提升1.2~2.4ppt。考虑到公司3Q20的净利润率位于较高水平，在此基数上仍能提升显示出公司优秀的盈利能力。我们认为盈利能力提升主要受益于产能利用率提高、精细化管理成效继续凸显。
[玫瑰]业绩持续性的兑现，经营稳健性再次凸显，我们继续长期看好。总体而言，我们认为三季度公司各项业务继续稳步推进，盈利能力提升的逻辑也在逐步兑现，我们维持公司未来收入年均复合增速20%左右的判断，净利润率仍有望继续提升。
[玫瑰]我们维持/e盈利预测不变，为7.88亿元/10.30亿元。当前股价对应/e P/E为52.4x/40.1x，维持目标价36.99元不变，对应e 60x目标P/E，潜在涨幅50%，维持“跑赢行业”评级。
中金机械：陈显帆/张梓丁15210925396/李昕阳
药明康德，阳光能源，石大胜华，股价，财报分析
1，药明康德
股价短短三年时间从10.27元涨到165.1亿
目前市值4874亿，在技术服务板块市值排名第一，
康龙化成，华测检测排二三名，
来看一下药明康德过去四年半的财报
营收77亿，净利润12.2亿
营收96亿，净利润22.6亿
营收128亿，净利润18.5亿
营收165亿，净利润29.6亿
一季度营收49.5亿，净利润15亿
上半年净利润预告26.27亿到26.62亿，
预估今年营收200亿左右，净利润60亿左右
通过财报我们发现四年时间
营收从77亿增加到200亿
净利润从12.2亿增加到60亿
成长性非常好，
机构投资者就喜欢买入成长性好的股票
2，阳光电源
三年不到的时间股价重庆4.9元涨到125.9元
目前市值1834亿，归属于电器机械板块，目前市值排名第七，第六名是汇川技术，第八名是中环股份，
来看一下阳光电源最近四年的财报
营收88.8亿，净利润10.2亿
营收103.6亿，净利润8.1亿
营收130亿，净利润8.9亿
营收192.8亿，净利润19.5亿
通过财报，我们会发现营收四年增加了104亿
净利润增加了9.3亿，
业绩表现好于一半以上上市公司，
3，石大胜华
股价三年时间从14.21涨到203.65，目前市值412.8亿，石大胜华属于化工化纤板块，
排名第25名，前三名分别是万华化学，荣盛石化，恒力石化，
来看一下石大胜华的四年半财报
营收47.7亿，净利润1.86亿
营收53.3亿，净利润2.05亿
营收46.4亿，净利润3.08亿
营收44.7亿，净利润2.6亿
上半年预告净利润5.57亿-5.95亿
财报表现很普通，成长性不好，
欢迎大家关注留言聊一聊
检测行业穿越牛熊，需求稳定弱周期性。检测行业为需求稳定性品种，增速约为GDP增速的2-3倍，在熊市中具有抗跌属性，低风险环境下配置价值凸显。目前我国检测市场极为分散，国内市场CR5为2.65%，全球市场CR3为8.20%，对比海外仍有大幅提升空间。
海内外经验借鉴，检测行业的规律在于并购扩张，逻辑在于先并购后管理。检测行业在海外近30年的发展历程，已经验证了通过不断并购扩张实现马太效应的行业规律，海外巨头Eurofins 、SGS、BV均是通过大量并购与扩建达到相对垄断地位，其中Eurofins自以来大幅并购306起，营收超越SGS成为全球第一，股价自以来涨幅达27倍，已成为全行业学习标杆。国内华测检测成长路径证明逻辑在于先并购后管理，并购实现扩品类、扩地区，精细化管理实现净利率提升，最终达成利润兑现。
国内现状，检企大多从偏物理/偏化学单一属性加速并购向综合性检企成长。华测检测、谱尼测试以偏化学检测起家，逐步补齐偏物理检测短板，广电计量、国检集团、苏试试验立足偏物理检测，逐步向偏化学检测延伸。物理检测具有固定资产投入大、进入门槛高的特点，化学检测具有人工成本高、服务半径小的特点，化学检测相对物理检测行业集中度更低，考虑到化学检测企业小而散，出清更快，我们认为未来三年化学检测行业集中度提升速度有望高于物理检测行业。
投资建议：海外检测行业PE中枢约25倍，国内检企已跌近PE安全线。我们认为在大幅并购后注重降本增效，净利率逐步提升的综合性检企，业绩有望表现优异。推荐谱尼测试(由化学检测向物理检测拓展，CRO与军工检测高景气大幅增厚业绩)，受益标的为华测检测(物理与化学检测兼备，降本增效效果显著)、广电计量(物理检测为传统优势，化学检测尚待加速)、国检集团(立足偏物理的建工建材检测，偏化学检测高速增长)、苏试试验(深耕细分赛道中偏物理检测的环境可靠性试验领域)。
风险提示：1)市场竞争加剧导致利润率大幅下降；2)检测下游产业发展不及预期导致检测市场需求疲软；3)新冠疫情反复带来不确定性。
不用怀疑检验检测行业是个刚需行业，全球行业增速为同期GDP的三倍，而中国作为发展中国家会大量承接发达国家的市场份额，在中国检验检测行业内部正处于军阀混战阶段，这个时候关注的重点应该是营业收入增速，短期利润可能会因大量资本支出或并购整合等波动比较大。
三 广电计量到底有什么独特的地方吸引高毅资产，高瓴资本的垂青呢？
备注：高毅资产，高瓴资本于6月10日以32.5元每股的价格参与定增，锁定期六个月，参照目前股价有百分十几的盈利，要知道这两家的眼光是很毒的，都是宗师级的机构，我做梦都想去的好公司。
我们来对比下广电计量与龙头华测检测的财务数据对比：
从以上的几个关键的财务数据对比可以得出：
1广电计量营收增速比华测检测来得高，但是利润增速不及华测检测，这个原因是因为之前华测检测前几年有大量的资本支出，这几年到了收获期，因此利润表现出色
2 广电计量商誉增速远远超过华测检测，说明广电计量的资本市场的并购动作正在快马加鞭，管理层进取心很强，因为管理层有持股，利益捆绑在一起，更有动力。
3广电计量研发费占利润总额比值 远远超过华测检测，说明广电计量非常重视研发投入。
此外还有几个原因可能也是机构考量的因素
第一 国资背景
广州无线电集团有限公司持股公司股本总额 39.9%，是公司的控股股东；广州 无线电集团系国有独资公司，由广州市国资委履行出资人职责，广州市国资委为 公司实际控制人。背靠大型国企，广电计量在申请资质，尤其是特殊行业资质具 有显著优势；同时，公司管理层持股有助于激发管理层的工作热情以及减少管理 层的人员变动，保持公司核心管理层的人员稳定和经营的持续稳定性。
第二 军工营收比重大，该领域稳定性高，同时资质壁垒高。
国防军工：资质壁垒高+客户稳定性高 来自国防军工领域客户的营业收入目前占公司营业收入比重最大。公司主要向 国防军工领域的客户提供计量、可靠性与环境试验（军用舰船、军用飞行器、导 弹、雷达、核电设备等的设备、分系统或系统级整机的可靠性与环境试验）和电 磁兼容检测（军用舰船、军用飞行器等的设备、分系统或系统级整机的电磁兼容 检测）三类服务。军工企业向配套的零部件生产企业采购零部件时，会委托公司 进行相应的验收试验，以确信采购的零部件合乎标准；在新产品的研发过程中， 军工企业也会采购公司的鉴定试验等服务，以保证产品达到设计要求。另外，军工企业及配套的零部件生产企业，日常使用的仪器仪表也需要进行计量校准。
第三 资质全面，注重研发投入，品牌公信力强
资质方面：公司位于广州、长沙、郑州、天津、南宁、沈阳等地的实验室已获检 验检测机构资质认定（CMA）；广州实验室及其在长沙、武汉、无锡、天津、北 京、沈阳、成都、西安等地的分支实验室，郑州实验室均已获得中国合格评定国 家认可委员会认可（CNAS）。公司是国内极少数同时通过 CMA、CNAS、CATL 等资质认证的第三方检验检测服务机构之一，经营资质的全面性代表了公司领先 且全面的技术能力。此外，公司具备从事特殊行业检验检测服务等所需的相应资质，且该类资质均在有效期内。
投资标的之间如何比较（上）
目前我的投研体系里并没有所谓的止盈止损概念，而且止损这样的操作是基于趋势设定的，做自下而上的人很少这样思考。如果企业一直增长，股价适度快一点，但是没有兑现完增长预期，手里又没有更好的选择，为什么要卖出呢？就因为涨了100%?这个事情我是吃过很多次亏的，华测检测，鸿路钢构都吃过。事实上在卖出鸿路的时候也只有20x，对比下并不比当时换手的股票差，比如当时有段时间换的爱婴室还是30x，空间和确定性也并不一定好于鸿路。也是在这样的反复教训中，把原来就在用但是还没那么彻底的动态替换的方法进一步强化，形成现在的模式。
比如平时会关注10多只股票，历史上做过深入研究的股票在20只附近，每隔一段时间都会新开一只股票进行研究学习，有时候也会少买一点，提高研究热情。有的公司简单几天搞完，有的公司复杂需要几个月，过段时间有相关的信息资料输入也会更新再思考。最后积累出一个股票的备选库。这也是可以进行下一个环节的基础，了解公司才能可以和别的标的进行比较。
举个例子，在年初的时候，别人问我半导体股票，基本我都会报斯达半导，当时半导体股票都贵，配置起来都挺难受的，但是大家就是想买这里面的公司，我能做的也就是选一个其中最好的。那怎么选呢？首先是每个公司对应赛道的空间，比较下来发现别的公司股价基本打满了空间，而斯达的igbt对应的空间则远没到。这一轮半导体核心逻辑是自主可控驱动，其他器件公司由于上市早，同时产品验证壁垒低，率先进入大客户进行替代并释放业绩增长，而igbt由于验证周期长，壁垒高，自主可控的替代逻辑在公司身上还没有体现，一旦未来大客户验证通过或是放量，公司就会迎来催化。管理层上基本头部几家都很优秀，斯达的管理层也很好，各自打平。半导体公司筹码属性还是比较强，新上市的公司筹码干净，也是加分项。那这样就完成了一次比较过程，虽然在几天几周的涨跌幅中，斯达可能跑输，但是半年走下来，依旧跑赢大部分半导体公司，包括最近跌完反弹也是最强势的。
再讲下惠达卫浴和喜临门，这两个公司更贴近大家生活，同时属于估值合理范畴内的企业，比较起来更容易，便于理解。两家都是家居企业。床垫属于软体，便于更换，产品生命周期短，更接近耐用消费品。马桶属于硬装，更换麻烦，生命周期更长，地产周期影响偏大，这里面床垫略胜一筹。从产品的影响来看，床垫不好睡得不舒服，但是是隐性的，不被很多人认知，马桶质量不好，一旦坏了就费时费力费钱，反馈强烈，马桶相对而言更容易出品牌溢价，总体两者都比较重要。从市场空间来看，床垫出厂价在800～1000，马桶在400～500，床垫可能十年换，马桶可能二十年换，床垫一户2～3张，马桶一户1～2，马桶有公共商业配套，折算下数量应该略少于床垫，相差有限，那这里面单床垫价值量会是马桶的四倍。从产品周边衍生来看，床垫公司可以带卖床，床头柜，枕头，乃至四件套，折算下替换周期，价值量可以翻一倍。马桶公司可以做卫浴整体方案，价值量可以提十倍，周边产品如果都能做好，算上替换周期，床垫和马桶公司对应的市场空间其实就拉平了，都在千亿附近。然后再看各自行业格局，目前国内床垫头部品牌不强势，top2在30亿，3～4可能在20亿不到，再后面就要落入10亿体量附近，外资品牌溢价高但是门店数量并不多，覆盖有限。大部分公司还在十亿以内，即龙头企业和后发企业的优势是比较明显。再看卫浴，科勒70亿，TOTO，40亿，国产四强30亿，互相身位都较为接近，且体量都不低。格局上的红利床垫目前更优于卫浴。行业内地位，喜临门是第二，惠达是四强中难分伯仲的之一，最多也就是3，4名位置。再看管理层，惠达专注主业，布局装配式卫浴，智能马桶，没有乱搞，但是确实智能马桶入局也相对较慢，总体可以给一个良好的评价。喜临门上市后主业乱来，同时大股东在体外也是乱投资，管理可以打不及格。两者这两年都有变化，惠达在积极挖人，布局业务线，喜临门在收缩专注主业，那么两者管理上会不会有提升都可以保持跟踪。财务报表上，惠达是净现金企业，净现金7亿，喜临门是负债更多，净负债11亿，现金流惠达做了工装拖累在2～3亿，喜临门纯to c，业务理顺能做到4～5亿。惠达有接近2%分红，喜临门基本0.4%。基本的比较就完成了，两者都在50亿市值附近。喜临门看当前静态不确定性更大，但是如果业务理顺，对应的远期空间更大。惠达当期安全性更好，对应的远期空间略小，且可能存在激烈竞争。如果治理发生优化，喜临门就会强于惠达。如果市场更强调安全配置，惠达则优于喜临门。总体两者目前在伯仲之间，喜临门业务加速可能在三季度，惠达考虑投产进程业绩加速在四季度。
这样就完成了一次比较，当未来如果两家公司市值发生剪刀差，某个公司的赛点业绩加速更接近，市场强调不同的风格偏好，就可以选择更优的一家买进来。
#北京地区金融知识普及月#
两会当天就跟同事研究碳中和，最后选了个华测检测，想着创业板拉拉方便，又是检测龙头，应该会率先表现吧[捂脸]，结果，闭着眼睛选都能挣钱的，却选了个至今没回本的，真是没有赚钱的命啊，压对了行业，没压对股票
4月机构密集调研十强榜单。
1，海康威视（002415）。931家机构密集调研，被制裁下继续保持高速增长的安防龙头，中国核心资产。
2，歌尔股份（002241）。691家机构密集调研，公布了一季度报业绩大增，半年报预增超过1倍。VR市场是接下去最具看点的。
3，华测检测（300012）。587家机构密集调研，一直在创新高的抱团股，不受任何影响。一季度业绩增长超过6倍。
4，科大讯飞（002230）。560家机构密集调研，人工智能龙头公司。
5，天赐材料（002709）。479家机构密集调研，锂电池电解液龙头。
6，分众传媒（002027）。421家机构密集调研，数字营销龙头，业绩大幅下滑，去年业绩回升明显，今年业绩回归高速增长态势。市盈率目前不到30倍，中报业绩预增超过两倍，在去年业绩的基础上大幅增长，已经非常不错了。
7，德赛西威（002920）。350家机构密集调研，智能座舱龙头，业绩继续高速增长。
8，伟星新材（002372）。302家机构密集调研，稳健增长的建材龙头，股价也一直创新高，非常独立。资产收益率保持在30%附近，是非常挣钱的公司。
9，奇安信-U（688561）。226家机构密集调研，信息安全龙头。
10，华宇软件（300271）。188家机构密集调研，政法系软件龙头，去年业绩下滑比较严重，今年业绩一季度增长近三倍，软件股的业绩主要在第四季度。不过调整得比较多了。
机构偏爱核心成长股，十强榜既然基本上中小板占据了绝大部分。
周二晚间A股上市公司重要公告精选:
以下均是利好消息:
1·闽东电力：与福安市政府签署整市分布式光伏开发战略合作框架协议。
2·华测检测：公司与国内各知名汽车厂商基本都建立了良好的合作关系。
3·龙宇燃油：截至12月31已累计回购约822万股 占比2.04%。
4·豫园股份：累计回购约115万股 占比0.02959%。
5·中原内配：中内凯思5条钢制活塞生产线已全部建成达产 并处于陆续投产过程中。
6·格尔软件：公司及下属子公司获得补助共计约560万元。
7·国盾量子：公司及全资子公司获得补助共计452.27万元。
8·华光环能：子公司无锡市政设计研究院有限公司中标官林镇镇区污水管网体系重构工程总承包项目。
9·融捷股份：参股企业一期2万/吨年锂盐项目试生产。
10·棕榈股份：中标总投资约7.52亿元工程项目。
11·北新路桥：第二师38团—塔中沙漠公路项目正式开工。
12·石化油服：子公司签订10.34亿元原油库迁建工程。
13·旺能环境：拟通过子公司收购立鑫新材料60%股权。
14·利尔化学度净利润预增63%-76%。
15·安车检测：目前公司收购工作正常推进中。
16·新华文轩：四川新华出版发行集团累计增持H股股份约4935万股。
17·高能环境：中标大连地铁4号线一期工程梭鱼湾施工区域污染土修复治理施工项目。
18·苏博特净利润同比预增15%-25%。
19·沪光股份非公开发行股票申请获审核通过。
20·科前生物：拟与华中农大签订合作研发协议。
21·沃森生物：九价HPV疫苗正在开展三期临床准备的相关工作。
22·达安基因：公司产品的海外认证申请工作正在积极推进中。
23·司尔特：公司磷石膏约年产230万吨 公司铁粉年产量约50万吨。
24·龙江交通：累计回购约641万股 占比0.49%。
25·善水科技：氯虫苯甲酰胺中国专利到期 预计其需求量将会增加。
26·塞力医疗：“塞力转债”累计转股3158股。
以上所有数据仅供参考，不作为任何依据！ 您的点赞是对我最大的支持，感谢！
很多机构调研的10只股票
10.长春高新，参与调研的机构有1397家
9，华测检测，参与调研的机构有1496家
8，广联达， 参与调研的机构有1537家
7，兆易创新，参与调研的机构有1769家
6，周大生， 参与调研的机构有1788家
5，奥普特，参与调研的机构有1865家
4，华利集团，参与调研的机构有1979家
3，歌尔股份，参与调研的机构有2459家、
2，迈瑞医疗，参与调研的机构有3479家
1，传音控股，参与调研的机构有3981家
一，传音控股，
传音控股是非洲手机之王，
经营团队是前波导手机的销售团队，
当年波导手机在国内经营困难后，部分员工，将目光投向了遥远的非洲，
发挥了我国人民吃苦耐劳的精神，深入到非洲内陆，各个乡镇，村落，
靠人海战术，以及符合非洲人喜爱的手机性能特点，
赢下了非洲市场。
9月30日，传音控股上市，发行价是35.15元，
上市开盘价是53元，过去两年多，
最高价是在2月份，261.94元，
传音控股的竞争对手小米手机，也在这个时间段，
股价从8.28元，大涨到35元，
现在传音控股的股价是153.1元，回调了41%，
小米集团也从35元的高价，回调到了18.12元，
资本市场对手机公司的热度减退了，全球手机市场饱和了，
竞争格局也稳定了，
小米为了突破现状，进军了电动车产业，
而传音控股不知道会向哪个领域突围？
二，周大生
周大生是黄金饰品销售公司，与黄金的价格走势息息相关，
是黄金大牛市，周大生的股价也大涨了一波，
而后黄金价格趋于稳定并回调后，周大生的股价也回调了，
黄金拥有金融属性，对全球的影响力也极大，买卖周大生的股票难度很大
因为黄金的价格与美元，外汇汇率，美联储加息，都息息相关，
相比较国内其他行业的股票，做好国内的分析就可以了。
这10只股票，你最看好哪几只？
欢迎大家关注，留言，聊一聊
