#早安##投资#
在跌到8倍市盈率后，贵州茅台否极泰来，1月到1月整整涨了4年，茅台的股价从76元涨到了 799元，涨幅高达10 倍，创造了10倍的真实收益，市盈率8倍涨到35倍，一个人从76买入，持有4年就获得10倍的收益，这个收益可以说是世界级的。整个过程大部分人的认知先悲观后乐观，变化之复杂剧烈无以复加，而在大多数人复杂剧烈的认知变化过程中，罕见的投资价值被创造出来（见图3-1）。
在这个过程中，我们看一下到底是什么创造、驱动了10倍的财富增长，市盈率从8倍升到了35倍是主要原因，市盈率的增长提供了80%的财富，企业业绩增长是次要原因。市盈率的变化其实就是市场主流参与者认知的变化，是市场上大部分投资人对贵州茅台未来前途以及内在价值的认知，贵州茅台整个变化过程是主流投资人对贵州茅台内在价值，从极端的悲观逐步地转向了不悲观以及适度乐观这个过程。与此同时我们看到业绩实现了近一倍的增长，一倍的业绩增长，无论如何无法解释10倍的股价增长，茅台10倍的股价上涨过程中，主要是由于市盈率的上涨，是由于主流投资者认知由悲观向乐观的转变，是认知的变化创造了投资机会和财富，主流认知变化在这一轮10倍的上涨过程中，所提供的价值占到了整个价值增长的80%。实实在在的客观企业内在价值只提供了20%的上 涨动力。这一发生在中国股市最真实的最典型的事件，其背后包含的本质原理，首先是真正的投资价值是一种客观内在价值与主观认知的偏差。其次主观认知的变化既平凡又活跃，而且幅度特别巨大。从而主观认知的变化在创造价值过程中常常变得更为主要。
我上面的观点和逻辑恰恰是在全程参与了贵州茅台这一场罕见的大波动、大博弈过程中形成和产生的，我亲历了这个过程，对过程中的每一个主要事件都无比熟悉。我思考追问这些事件背后的本质原因，不断的经历，不断的思考，最终抽象出这些概念和逻辑。我不再认为单一的客观内在价值能直接创造财富，我形成并接受这样一个观点：在二级市场投资是人与人的认知博弈、情绪博弈。情绪变化、认知变化在投资价值创造过程中的重要作用常常会超过基本面。
解释清楚投资是少数有正确认知的理性投资人与错误的大众认知博弈后，就能明白一个理性的投资人要发现投资价值，是依赖于市场大众的非理性和不稳定情绪的，当大众出现非理性错误认知和恐慌情绪时，由大众直接决定股价不能正确反映基本面，于是投资价值（安全边际）出现。但另一方面大众情绪和大众错误程度都是无法预测的，而大众情绪和认知又直接决定当前股价，所以股价必定在中短期是难以预测的，从而在大众情绪发作和大众错误出现时，就一定会给理性投资人制造一个超预期的、巨大的、复杂的波动过程。理性投资人能提供调查研究分析思考发现价格和价值不一样，从而发现获得机会，但是最终价格和价值的偏差被拉到多大，以及投资价值被创造出来，经历多少曲折的过程实现估值修复，完全决定于市场大众的情绪，以及他们的非理性认知。社会学理论已经证明，社会大众的非理性情绪起来之后，谁也预测不了，谁也控制不了，作为一个理性投资人发现市场大众情绪起来错误出现，你只有理性的冷静的旁观，甚至适当还要远离，如果想要研究、分析、控制大众非理性认知和情绪，就一定会被这种非理性的情绪所吞没。这是我强调的过程不需要管的理论原因。只要你管理过程就是制造风险，这也是我提出的要想挣钱，不可避免地要经历一个复杂的超预期的巨大波动过程的原因，也是超预期的复杂波动越严重，回报越大的深层原因。当前股价是大多数人的认知和大多数人的情绪！要想挣钱必须和大多数人的想法截然相反，而大多数人的想法和情绪又直接决定当前价格，所以如果你拥有一个可以挣钱的正确思想和判断，你必定在一段时间被股价证明是“错误的”，因为你是正确的导致你在一段时间内必然陷入被股价证明是不正确的阶段性困境，你必定在一段时间处于你的认知不能兑现。因为它与大众认知相反，所以在相当一段阶段，它和价格变化方向是相反的。我这个结论来源于什么是投资价值（安全边际）的基础概念，是投资价值（安全边际）内在包含的必然结论。
----------------------------------------本文选自《熊市价值投资的春天（第二部）》
#南充头条# 长安马自达有新店开业了！在高坪区东顺路长安马自达南充创达丰店已经正式运营了，在这里不仅可以选购长安马自达新车，还可以将你的爱车开来进行维修保养。这几年南充市的汽车保有量逐年上升，汽车已经是很多人的消费品，你买的是哪个品牌的车呢？
1.16 指数收评，有一点还是要说一下！
上午和某老总交流大盘后期走法，当时大盘涨幅大约在45点以上。观点提示是：今天涨的非常不错，突破12月初的高点，但，这里有一个问题!从历史行情回顾来看，近期到今天涨的太多了，如果不调整一下，也就是一把劲使到头了！！从6月到现在为止的历史行情回顾来看，从某指标值上来看，有6-8次大于75，7次止步于79，如21.9.13，其余都没有达到这个高度。今天最高78左右，接近了前期的高点。其中特例是7月，最高达到94，最远还有底达到96， 为历史之最。所以，除了特别强之外，指数一般是有回调的需求，如下午的回调，甚至是明天的小回调（重点是小回调能再突破）都是好的，调整一下有利于创出更高的高点，直接走弱除外。
从60分钟K线来看上证指数，下午的回调刚到5日线，近期会怎么走？从指标数值上看，第一，直接到顶？今天涨了这么多，如果没有回调震荡，那就到顶了。二，还会有新高！如果还要涨，还要背离创新高，那就要回调修复指标数值，然后再突破创新高。三，震荡后再接着回调，走弱。VMN分析具体如下：一，明天接着回调，甚至跌破15日，这是弱的方面（如第一个蓝色箭头），二，近期震荡回调后再次突破，强（如第一个红色箭头）。三，弱后再弱，接着回调，甚至跌破3150，形成明显的M头（第二绿箭头）或者在这里再反弹。
盘面上，金融股再度走强，湘财股份、山西证券、民生控股、弘业期货等涨停。医药股展开反弹，CRO方向领涨，博腾股份涨超10%，凯莱英涨停，恒瑞医药一度涨停。数字经济概念股盘中活跃，数据安全方向领涨，挖金客涨超10%，智微智能、久其软件等涨停。芯片股震荡走高，英集芯、芯朋微涨超10%，韦尔股份一度触及涨停。下跌方面，部分前期高位股继续调整，电子城、麦趣尔跌停。总体上个股涨多跌少，两市超3600只个股上涨。沪深两市今日成交额9171亿，较上个交易日放量2148亿。板块方面，CRO、证券、数据安全、养鸡等板块涨幅居前，旅游、汽车整车、传媒、煤炭等板块跌幅居前。北向资金全天净买入158.43亿元，创开年以来单日净买入新高，连续9个交易日净买入，其中沪股通净买入83.55亿元，深股通净买入74.88亿元。
总结，上午大盘在北向资金连续的流入下又大幅上涨，但指标值已经偏高，如果不是一次性见顶，那就需要调整，再求新高。假如，回调之后无力创高，再下破，那就要小心调整的继续。总之，现在小回调无惧，新高仍有大可能。看好吧！
供大家参考！
足畸形。中医無創矯正。不開刀。
@维修脚的榫卯木匠:现在流行无创矫正方式。
搬砖教授1月17日盘前预测
大盘透视：昨日大盘收放量的中阳线，反弹创阶段新高，在外资持续的逼空背景下，内资开始跟风炒作，大盘在机构的推动下形成放量上涨。目前大盘遇左侧大平台压力位，并且昨日有长上影线说明上方压力较大，预计今日会有小幅回调，但整体还是继续看涨。
主流热点：证券板块明显有资金持续布局，目前短线投机明显弱于趋势行情，大盘持续上行，最有希望走趋势行情的就是证券板块，板块后续还会有溢价，短期回调的机会大于风险。
次流热点：新能源汽车继续锚定通达动力，作为新周期的试错股，获得游资与机构抱团买入，谨防出现套利兑现的同时，也要继续关注低位补涨的机会。
普通热点：旧周期的大消费与数字经济处于退潮期，高位抱团的修复力度在减弱，并且没有统一的节奏，部分有止跌企稳，但更多的是延续调整，整体表现割裂。后续可以关注下跌承接强的人气股，以及消息面刺激产生的低位补涨。
【广发快讯】
沪指放量涨超1%站上年线两市成交额创一个月新高
[玫瑰]行情回顾
三大指数全天震荡走高延续反弹之势，沪指时隔1年重新站上年线，北向资金净买入超150亿。盘面上，医药股展开反弹，证券板块走强，数字经济概念股盘中活跃，涨幅居前；部分前期高位股继续调整，景点旅游、汽车整车、酒店餐饮等跌幅居前。
数据来源：Wind。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资需谨慎。
[玫瑰]市场观点
