另一方面，由银行贷款驱动的货币净投放在增加流动性的同时也增加私人部门的负债，不增加私人部门的净资产，其对总需求的刺激力度较弱。更重要的是，这一投放方式往往依赖房地产部门的扩张。房地产作为贷款的一般抵押品，房价涨意味着抵押品的价值上升，银行愿意发放更多贷款。与此同时，房价上涨的预期也增加居民贷款进行投资的意愿，私人部门的债务量随之增加。对银行货币的最终约束是私人部门债务的不可持续性。当房价上涨乏力时，信贷的增长将显现疲态，累积的债务压力与悲观预期相互作用，放大经济下行压力。
这样一个信用与房价相互作用所形成的周期波动，即是金融周期。不同于通常仅持续几年的经济周期，房地产繁荣的持续时间可能长达十几年，衰退的时间也较长，导致金融周期的整体时间跨度远长于一般的经济周期。应对金融周期的逆周期调节，在公开市场操作以外，还要依靠银行监管、信贷政策和财政政策的综合发力。
从货币经济学的角度看，应对金融周期下半场的政策措施基本可分为信贷投放和财政投放两种货币扩张方式。因为信贷有顺周期的特征，银行信贷投放部分取决于经济体内在的贷款需求，存在着内置的约束机制，尤其是在疫情冲击导致居民对未来经济走势过于悲观的情况下，贷款意愿会受到抑制，会弱化监管放松和利率下降的效果。在信心极端不足的情况下，外生货币投放的优势凸显，财政通过采购、补贴等方式投放货币，货币扩张的效率更高。凯恩斯重视银行货币的内生性，所以在《通论》中提出，应对私人部门流动性偏好上升，最有效的方法是财政扩张，即增加外生货币。
#央行不再缩量续作MLF释放什么信号#央行不再缩量续作，释放的信号相当明显，那就是持续维持宽货币格局，确保商业银行信贷稳定，持续加大对实体企业的支持力度。
央行周一进行了5000亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，等量对冲本月到期的MLF，结束此前连续两个月的缩量续作，利率维持在2.75%不变。
央行MLF如此操作并非无缘无故，而是有深刻金融用意的，主要目的是支持银行四季度持续加大贷款投放力度，推动经济增速进一步向正常水平靠拢。
同时，如此操作，也具有重大金融意义：一方面，10月将有5000多亿元地方政府专项债结存限额开闸发行，并将于当月发行完毕，这将在短期促进银行信贷投放，同时，政策性开发性金融工具对企业贷款的撬动效应会持续显现。另外，伴随经济回升，市场主体融资需求也会有所上升。央行这样操作可保持商业银行资金的稳定性。另一方面， MLF不再缩量操作，有助于保持银行体系流动性处于较为充裕水平，支持商业银行四季度持续加大贷款投放力度。这样，四季度新增贷款有望延续同比多增态势，并成为推动宽信用进程的主力，为四季度、乃至明年年初宏观经济增速进一步向正常水平靠拢提供必要的金融环境。
#房产资讯#【种种政策信号表明：#下半年货币政策将向宽信用转向##房贷政策难获松绑# 】自7月以来，种种政策信号表明，下半年货币政策将向宽信用转向，推动银行加码信贷投放，近日市场就有传闻称部分银行接到窗口指导加大8月末的信贷投放。记者从多位银行人士处了解到，其所在银行目前尚未收到加大贷款投放额度的指导，但预计今年下半年贷款额度会比往年同期更为充足。不过，贷款额度仍将延续有压有降的结构性调整，房地产贷款在房贷集中度管理的紧箍咒下依然会严控，难有松绑；信贷资源会继续向普惠小微贷款、绿色信贷等实体经济领域加大倾斜力度。
尽管下半年银行信贷额度的供给力度有望加大，但近日公布的多项经济指标均指向需求侧走弱，经济增速下滑压力加大。不少分析认为，在信贷需求不足的大背景下，短期内宽信用效果的显现难以仅靠增加信贷额度供给来支撑，宽信用至少需要一个季度甚至更长时间。
金融支持房地产16条和房地产现状
11月11日，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展。
1、稳定房地产开发贷款投放；
2、支持个人住房贷款合理需求；
3、稳定建筑企业信贷投放；
4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；
5、保持债券融资基本稳定；
6、保持信托等资管产品融资稳定；
7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；
8、鼓励金融机构提供配套融资支持；
9、做好房地产项目并购金融支持；
10、积极探索市场化支持有志融学家宏皓教授
11、鼓励依法自主协商延期还本付息；
12、切实保护延期贷款的个人征信权益；
13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；
14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；
15、优化住房租赁信贷服务；
16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。
内容看上去不少，一句话，想尽一切融资办法稳定房地产。同时也说明了一件不争的事实：房子卖不动，资本不敢进。
全球房价都在下行，凭什么中国房地产可以独善其身？很显然的，中国也不能。房地产泡沫有多大，没有一个标准来确定，但房子卖不动已经侧面反映出来。
当前中国房地产存在最大问题是供大于求，可是新房却还源源不断进入市场。
国有土地商品化没有做好商品用地和福利用地的比例关系，没有能满足各种群体的住房需求，为什么呢？这和业绩考量分不开关系，导致地方政府管理公司化，不可避免出现赚快钱的想法，出现保障房太少，倒逼居民购买商品房，出现房地产供不应求的假象，为炒房行为提供了空间，快速吸干了居民存款，让绝大部分普通居民家庭资产变成负资产，一套房子的首付掏空6个钱包就已经很能说明问题的严重性。另一个问题就居民消费能力降低。
目前，房地产市场处于购买力不足和政策托市存在矛盾关系。有两个问题决定的，GDP计算和投资发展的问题，一旦GDP不增长或负增长，投资就会减少，外资吸引力也会下降，财政收入和居民收入减少。美国用消费计算GDP，虽然说居民收入几十年没有增加，但GDP却在增加，保持美国吸引外资的能力。居民资产和还贷的问题，一旦出现资不抵债，居民债务－定会转嫁给金融机构。
中国房地产并没有完全交给市场，一直在各种调控政策下保持相对稳定，但也给市场一种预判即中国经济离不开房地产，政府一定会保房价，才会出现调控过后就是报复性房价上升，泡沫也在调控中被压缩并慢慢扩大，也就是房地产红利，敢用杠杆买房人也获得巨大收益，房价也在持续上升，吸引更多人投资炒房，把中国房地产泡沫炒得越来越大，如果不是中央“房住不炒”、“三条红线”、“贷款集中度管理”政策提出，中国房地产早炒上了天，泡沫估计也早破了，还不知有多少人一夜回到解放前。
这次十六条调控政策主要是稳定房地产和融资安全，能否达到效果还真不好说，因为政策再好，得有人买得起才行。
一、全面取消一二线限购且对房价进行限涨措施，购买目的必须是自住和改善，并对一线和强二线分区域分情况进行最低价规定，给企业和买家吃下定心丸。
二、不同城市实行不同利息，而三四线利息到2％以下才有可能释放一些收入低购买群体。
用调控手段稳定的房地产，错开国际房价下行压力才是重中之重。希望这次房地产危机也能顺利度过吧，但是由内外引发的难度还是蛮大的。
看到新闻说央行现在全力以赴加大信贷投放力度，要救基础经济。现在银行不差钱，信贷规模不是事，银行要如何把这些钱安全地投放到市场？
问题是银行是自负盈亏的企业，出了问题要处理人的，银行要的是安全，要的是贷款能收回！
可现状是符合银行信用要求的客户越来越少，好客户不需要钱，可能他把经营规模缩缩，开源节流一下，还能有余额往银行存点钱。那些需要钱的小商户，之前可能东凑西凑的网贷信用卡把自己征信弄不好了，银行又不敢把钱给这些人。
正真着急需要钱的人贷不到钱，真正能贷到钱的人又不需要借钱。怎么打开这个循环呢？#财经# #国务院33项措施稳经济 解读来了# #我要上头条#
