小散记：满仓中国银行第683天。今天是7月9日。中行上市已经了，总共分红2.39元每股。也就是说如果你在3.00元买入中国银行，那现在就是分红近一倍。但是过去间我们的房价涨了多少？物价涨了多少？通货膨胀了多少呢？资金都是有时间成本的。如果不能跑赢通货膨胀，那买入中国银行还有多少胜算？
人民币升至7月以来的最高水平！
周一（8月31日），央行将人民币官方中间价提高至13个月来最高水平，以反映美元在全球市场上的持续疲软。
中国人民银行（PBOC）在市场开盘前将中点利率设定为每美元6.8605，比上周五的固定汇率6.8891高出286个基点或0.42％，并且是自7月2日以来的最高水平。
但是，定价没有像市场预期的那样高。
以百分比计算，周一官方指导价变动是8月6日以来最大的单日涨幅。
美元则有望连续第四个月下跌。
【市场被迫修正利率预期，美股美债大跌，这是一场非典型的经济下行周期】
过热、过热、过热！美国近来公布的每一个经济数据都在发出同样的嘶叫，最新的PCE通胀更是大幅高过预期，反映联储的利率政策对抑制需求效果不大，就业市场依然过热，通胀回落缓慢。市场失去了与联储对着干的信心，迅速调整了对何时停止加息和何时开始减息的预期。两年期国债利率飙升到4.81%，这是以来没有见到过的。美股则录下去年12月来最大的单周跌幅。在经历了六个月抗争之后，市场低头了，现在对今年终极利率的判断是5.25-5.5%，甚至高过了联储的点阵图。市场在等待鲍威尔3月7日的国会听证，确认新的方向。
如此背景下，美元指数回升，石油、天然气和大宗商品价格多数下跌。两年期对十年期国债利差高达-87点，如此的收益率倒挂显示市场预期最终的衰退。候任日本银行行长植田和男在接受议会听证时，摆出了温和的姿态，强调不急于改变宽松政策的基调，日元汇率掉头转弱。德国第四季度GDP逊色过预期，但是欧洲其它数据都偏强，英国消费信心指数更回升到去年四月以来的最好水平，欧洲形势在低迷中见改善。
在过去六个月，市场上讲得最多的词是Fed Pivot，直译是联储转向，指联储进入政策修正期，从紧缩转向宽松。Fed Pivot交易把美国债市、股市从灾难性的中拉了出来，从去年11月开始，全球风险资产价格大幅反弹。可是美国通货膨胀的却高烧不退，惰性十足。
最近一系列的美国月度经济数据都显示，经济形势仍然炽热，通货膨胀下降不如预期，零售市道依然强劲，劳工市场在一月份居然爆出五十万人以上的新增非农就业。种种迹象显示，联储遏制需求的政策努力并不完全成功，起码暂时还没有达到政策目的，距离通胀的政策目标还有很大的差距。最近联储高官轮番上阵，强调控制通胀还有一段路要走，加息未必马上停止。
联储董事菲利普-杰佛逊最近在演讲中表示，“现有的劳工供需不平衡，加上（劳工在）服务业中的高占比，都表明通胀只会慢慢地下滑”。笔者认为这种观点在决策者中已经形成共识了。
如此宏观氛围之下，市场对利率政策的预期快速向联储的点阵图靠近。利率期货市场显示，市场现在预期年底时候联邦基金利率达到5.28%。一个月前市场曾经预期年底政策利率为4.66%，如今多出2-3次加息，不仅五月加息25点，人们开始谈论七月再加25点。至于联储今年减息的预期已经基本上烟消云散了。
笔者强调，这是一次非典型的经济下行周期，就业市场过热、通货膨胀高企，和购买力下降、金融资产价格大跌同时存在。物价和就业仍然严重过热，消费和投资正常但有可能出现下滑，金融价格曾经暴跌不过金融环境最近有改善。非典型的经济脉搏，令联储更难把握政策的力度，令市场更难看清利率路径。
美国的利率水平已经被迅速拉升到中性水平，接近或达到决策者心目中的位置了，但是物价形势却不理想，就业市场几乎没有放缓。既然通胀和就业调整还没有到位，相信决策者愿意再多加两三次息。这一阶段的加息没有预案，没有既定路径，关键看就业市场的降温。
笔者从去年年中就一直警告，美国通胀回落到4-5%之后再下降的速度就会慢下来。因为简单的通胀和能源通胀已经解决，剩下来的是惰性通胀，是工资通胀。相信美国重新回到2%的通胀目标水平可能需要几年的时间，而经济下滑甚至衰退则或许不久发生。以目前形势看，五月加息25点可能性很高，下半年情况暂时不清楚。笔者认为美国经济一旦下滑，失速也会快过预期。
植田和男上周在日本议会的听证会上，首次表达出自己对日本经济、通货膨胀和货币政策的看法，最亮眼的一句话是，“继续实施宽松的货币政策是合适的，同时在应付目前状况时候需要一些创意”。
植田的讲话，基本上偏鸽派，不过他是在鸽派中寻求政策转向，最终还是会改变现行的超宽松政策，尤其是收益率曲线管理措施。首相岸田文雄跳过所有现役央行高官，找一个外面的人来，意图就是和之前的政策作切割，没有历史包袱。
笔者看来，不是下一届日本银行会不会改变政策的问题，而是如何改变和什么时候改变的问题。植田认为实现稳定和可持续的价格环境，需要一定的时间，需要工资的增长。这种说法，和现行的央行立场相接近。植田被提名后彭博社做的调查显示，七成日本经济学家认为植田会在七月之前收缩货币政策。相对于这个市场预期，植田在听证会上的言论更温和一点，估计今年未必对政策基调做大的修正。
但是这不代表目前的收益率曲线管理措施不会被调整。笔者预期他四月上任之后，就会对收益率曲线管理措施作全面评估，最快在六七月开始着手调整。
本周重要经济数据不多，欧元区CPI值得关注。聚焦点在中国两会期间的工作报告，尤其在对今年工作的部署上。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱
【8月10日股市晚新闻】#今日复盘#
1、《财富》世界500强：中国133家公司上榜 居全球第一。（利多）
2、银保监会：上半年商业银行净利润同比下降9.4%。（利空银行）
3、新能源补贴拖欠问题有望缓解！首批1400亿元债券已在路上。（利多新能源）
4、7月CPI环比由降转涨，食品价格上涨仍是主要原因。（利多食品）
5、工信部公布复工防疫工业互联网产品名单，广东6家企业入选。（中性）
6、我国东部最大储气库储备天然气超10亿方。（利多天然气）
7、美股开盘：道指涨幅0.90%。（利多）
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【7月8日股市晚新闻】#今日复盘#
1、《国务院立法工作计划》：拟提请全国人大常委会审议印花税法草案。（中性，不是单独指股票印花税）
2、证监会集中曝光258家场外配资平台，将持续加大监测力度严格依法处罚。（利空）
3、《经济参考报》刊发文章：加速抱团多家中小银行酝酿合并重组。（利多中小银行）
4、十大重点项目落户广东金融高新区，百亿投资助力粤港澳大湾区金融发展。（利多澳港粤）
5、猪肉价40天上涨近9元/公斤， 新一轮2万吨储备肉将投放。（利多猪肉）
6、多边开发融资合作中心基金正式建立。（利多）
7、陆股通优化措施或很快落地，外资A股交易便利性有望进一步提升。（利多）
8、美股开盘：道指涨幅0.52%。（利多）
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#早间看盘# 7月9日，晴天。7月7日晚上国常会释放的降准信号令市场措手不及，久旱逢甘霖的债市情绪宣泄尤为明显。继7月7日全线大幅收涨后，国债期货各品种主力合约7月8日再度全线上涨，期主力合约涨0.49%，创5月22日以来最大涨幅。被认为是消息利好的银行股却并未迎来实质性利好，7月8日开盘全线大跌，30多家上市银行中仅1股微微收涨0.9%。今天央行：推动实际贷款利率进一步降低，中国人民银行副行长范一飞7月8日在国务院政策例行吹风会上表示，继续实施稳健的货币政策，搞好跨周期政策设计。持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革潜力，落实好优化存款利率监管要求，推动实际贷款利率进一步降低。近期的货币政策走向值得关注！
一夜间，走牛许久的欧美股市风向突变，美国股市三大指数集体下挫，截止收盘，道指跌0.75%，纳指跌0.72%，标普500指数跌0.86%。欧洲股市主要指数大幅收跌，这是真正开始回调，还又是一次“狼来了”，还需观察几天。不论怎样，外围，尤其欧美股市都处在历史高位，高处不胜寒！亚太股市同样不乐观，日本股市持续回调，港股更是创春节后调整新低，一批港股中的大型科技股走熊。外围走势不容乐观！
昨天A股继续回调，但两极分化及其严重，“双创”行情继续演绎，科创50 指数创今年新高，同时上证50 指数调整新低，同一天两个50指数，一个上天，一个再下台阶。机构时代后，行情走的越来越变态，机构抱团资金如蝗虫一般，打着赛道的旗号，抱团炒作，利用资金优势抱团拉升，获取暴利！目前机构的主战场就在双创中，其中锂电，光伏，半导体，芯片，华为概念再加上近期崛起的稀土，军工等走出主升浪牛市，同时，平安，三一，海螺，美的等一批蓝筹股步步走低，昨天连招行也加入砸盘的队伍，可见机构分歧之大，后市走势扑朔迷离。总体看，结构化行情还在延续，资金抱团的强势股板块强者恒强，但也快物极必反了！预计上述热点，很快就将见顶回调，持有的及早逐步逢高减仓！
目前走势，指数看，主板在反复考验半年线和3500点支撑，成交的放大，预示很快就要变盘，走势和外围看，大盘向下的概率非常大，双创在高位，锂电，光伏，半导体芯片等热点涨幅巨大，弱势板块跌跌不休。因此大盘走势走势不乐观！
今天又到周五，继续保持低仓位，多看少动，谨慎小心为好！
以上观点，个人日志，仅供交流，据此操作，后果自负！
小散记：满仓中国银行第688天。今天是7月14日。中行的分红到账了。今天收盘3.23元，明天分红后价格就是3.01元或者3.00元。我准备在2.98元继续加仓。我不知道买点好不好，我关心的是未来。不要跟我说烂尾楼强制停贷的事，那都不值得一提。中行去年填权用了13个月，今年的填权又会是多久呢？
如果你有多余闲钱，你是买银行理财还是买股票工商银行或者浙商银行？
今天我是买了工商银行，希望7月能够分股息。说不定到了7月，股票还涨不少，应该会比存银行理财或者存款好。
4.29的股价，你们觉得咋样
小散记：满仓中国银行被套第327天。今天是7月26日，星期一。大盘暴跌，中行万绿丛中一点红。所谓的价值，就是价格的高低。都是在讲故事，编不下去的时候，就破了。
【7月14日股市晚新闻】#今日复盘#
1、李克强签署国务院令公布《保障中小企业款项支付条例》。（利多）
2、部分银行接监管窗口指导：控制上半年利润增速。（利空银行）
3、银保监会通报影子银行和交叉金融业务存在的突出问题，包括资金违规流入股市。（利空银行）
4、上期所下调7个期货品种交易保证金比例和涨跌停板幅度。（利多）
5、两部门：联合开展电子烟市场专项检查行动为期两个月。（中性）
6、财政部决定第三次续发行抗疫特别国债500亿元。（利多）
7、发改委：拟培育一批绿色产业龙头企业。（利多）
8、美股开盘：道指涨幅0.81%。（利多）
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