民营企业糊涂账
“糊涂账”14 种现象
1、存在多套账。“税务账”“内部账”“贷款账”“政策优惠账”
2、成本核算不清
3、公司利润不清楚
4、产品报价，定价没依据
5、每个产品赚多少钱不知道
6、每个客户、每个产品贡献多少利润不知道
7、没有办法支撑精细化的账务核算
8、阿米巴经营支撑不了
9、企业交多少税，完全没概念(多交冤枉税，糊涂税）
10、每个公司职业经理人为公司贡献不知道
11、产品的保本点，保利点算不清楚
12、产品有多少库存，应该有多少库存不知道
13、往来数据混乱，应收、应付核对不及时。内部各子公司、分公司往来资金账款核对不一致
14、老板经营企业基本不看报表(报表数据都是错的)
多交冤枉税，糊涂税案例
某工业企业，使用原材料大约一千多种，内部成本核算采用计划价。月底分摊材料成本差异。采购部购进原材料，为了节省资金，很多原材料都是欠款购入。原材料直接送达仓库，供应方未开发票，财务未收到发票及入库单据，生产车间已经领用。结转成本后，财务原材料账面只有转出没有入库，或者是转出多，入库少，导致原材料账面结存为负数。税务局到企业查账，发现该企业原材料负库存较多，认定为虚增成本偷漏企业所得税，进行补缴和罚款。
今天谈谈东方雨虹，国内防水材料的一哥。清明小长假前，公司进行了定增，其中高瓴资本也进行了投资。
从公司的财报数据来看，优势主要是：
1、公司的净资产收益率较高，最近5年均在15%以上。
2、公司的成长性好，扩张性强，无论是营收收入还是净利润都保持快速增长。
3、公司属于轻资产型公司，未来维持竞争力所需的成本较小。
公司的主要风险是：
1、公司资产负债率超过50%且最近3年准货币资金均小于有息负债金额。
2、公司应付预收和应收预付的差额均为负数，行业话语权不强。
3、应收账款与总资产的比值超过25%，该比值高。
4、公司的成本管控能力一般。
5、公司最近5年净利润现金含量比的平均值仅为52%，回款能力较弱。
公司目前的市值为1226亿，归母净利润为20.7亿，且假设未来以30%的速度进行增长，假设25倍合理市盈率，则合理市值为878亿，7折好价格为878*0.7/23.48（总股本）=30
当然未来3年的市值应该至少达到1500亿元，则5折安全边际下的好价格为32元左右。
市场对其还是较为看好的，市盈率比水泥高多了。主要是：1、该行业受房地产的影响更小 ，2、公司更少，物以稀为贵。
以上分析仅供参考，不作为投资建议！
去年4月份分析海螺水泥，当时的市值还有3065亿元左右，股价为58元左右。
经过1年的发展，公司的最高股价在去年8月份达到63元左右，目前只有51元左右。
随着海螺水泥最新的年报出炉，最为关心的是分红情况，公司每股分红2.12元，分红率为32%左右。
公司的优势主要是：
1、公司的总资产较大，为亿，且仍在扩张。
2、公司的资产负债率低，只有16.3%。
3、公司属于轻资产型的公司。
4、公司的营业收入增长率保持2位数的增长。
5、公司的成本管控能力强。
6、公司最近5年的主营利润率高于20%，主业盈利能力强。
7、公司的净利润现金含量比高
8、公司最近4年的净资产收益率超过15%。
9、公司的分红情况良好！
公司的主要风险是：
1、公司的应付预收和应收预付的差额持续为负数，行业话语权较差。
2、需要注意的是公司毛利率呈现同比2位数的下降趋势，只有29%。
公司的估值：因为水泥行业的整体市盈率不高，假设公司的合理市盈率为10倍，未来归属于母公司净利润以5%的速度进行发展。
则的合理市值是(351*5%+351)*10=3686亿，总股本为52.99亿，7折的买入价格为48.7元。
同理如果是9倍的市盈率，因为公司是确定性较强的公司，以8折甚至85折的价格进行买入风险也较小。
则可供参考的价格为50.1元-53.2元(85折价格)
当然以上分析仅供参考！
海螺水泥的发展主要靠公司提升自身的净利润，主要通过设立、 并购、 增资的投资方式 。另一方面是看市场给予的市盈率！
市场先生出价总是不合理，投资者应该要理性地应对！
编剧是不是被南俪这类人伤害过？不然我想不出为什么要如此编排她
南俪的背景：土著985，四十不到，外企高管，夫妻恩爱，父母健在，有房有车，儿女双全。本来是人生赢家，结果，非要给人家安排个负数双商。
她是CMO哎，坐上这个位置要经历多少明争暗斗，然而她表现出来仿佛完全没经验。空降兵，对地头蛇和封疆大吏，一要抓业绩，二要抓人际关系。KPI每个月完成了吗，应收账款落实了吗，各区营收状况如何，饼状图折线图ppt变化心里没有底吗？总代哪些积极，哪些爱算小九九，田雨岚团队实力，有什么漏洞，没个小本本记着？田雨岚第一次告状，被总裁压住了，换我，下一次的例行报告，就写上随着电商渠道发展，实体店业绩受到一定程度影响，楼面支持也有所懈怠，但由于家居馆的体验初获成功，为实体店销售带来了消费回流。
她在公司，员工还敢公然嚼舌根。然而真正有用的小道消息，却没有人跟她说。
她和夏君山，两个985，老大都要面临小升初了，他们连基本政策都不了解。小孩子成绩不理想，又不能自己分析找到好方法，就知道跟风。
职场打拼十几年，结婚十几年，妈出状况，拿起手机不是点开美团，而是联系南建龙。
真不带这样埋汰人的。
601668中国建筑，前三季报盈收1.337万亿，盈利365.41亿。每股收益0.92元，看了让人兴奋的盈利实实在在的建筑茅台。家大业大窟窿更大
每股前三季收入0.92元，股价4.81元，每股净资产7.6元，市盈率4倍。
妥妥的低估价值投资么？难道中国建筑赚的钱不是真金白银么？百分之二十分红率，每股分红0.21元。
利润有了？钱呢？长腿了么？难道公司赚的钱不是钱么？我们在公司公开信息，比如东方财富或通达信打开F10。看一眼现金流量表，几个关键数据。三季度收入1.478万亿，经营活动流入现金1.51万亿，流出1.55万亿。妥妥的现金流量净额-433.6亿，在把这个表拉到底现金及等价物余额净增加额-126.5亿。看到这里大家疑惑解开一半了吧，再打开资产负债表就明白了，中国建筑赚的是账面利润。
打开资产负债表，最后一张图。流动资产合计1.729万亿。what？这不是金矿吗？不是慢慢看，应收账款及票据2155亿，存货7426亿，合同资产1730亿。资产总计2.39万亿。负债1.752万亿。最后负债和股东权益合计2.369万亿。看到这里明白了，这么多年的利润都去了哪里？把应收账款票据存货合同资产全加起来，负债1.752万亿还是大于流动资产1.729万亿。而多年的利润已经变成账面资产，这也不难理解这么大的公司为什么资金总会困难。
为什么流动负债和流动资产差距不多?而现金流量表中现金净额是负的呢？不可以把流动资产回收，然后把流动负债偿还一下么？回答是不可以，大家可以看看负债端几个大的数字应付票据及应付账款5436亿，应交税费582.4亿，职工薪酬63.14亿。这都是短期内需要现金的，一场战争没有补给战争就会失败。一个企业没有现金流就会非常艰难，建设周期长，回款慢是建筑行业短板。工程干完了，拿到的是房子或合同或坏账。而付出的材料人工，随市场行情变化都会经常涨价而且材料商，建筑分包队更是不见现金不玩活。
写在最后，中国建筑是好公司，建筑实力强，关注它现金情况。行业回暖，现金回款好，如果股权激励改善。我们一定会买它，理由是便宜。不买它的理由，净利润中现金流量不好，甚至现金流量三季度出现负值。
最近村里的拖拉机有点拉风，一拖股份都好多个板了，今天一起来看看两个农机企业，一起看看它们到财务报表情况（单位：亿）……
一拖股份：公司专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，目前是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的拖拉机生产企业之一。
吉峰农机：国内最大的专业农机连锁类销售企业(市占率2%),主要产品为传统农机、载货汽车等拥有2641家连锁网点(直营180家),主要销售西南区域(成都)。
1、应收账款占总资产的比:
一拖股份：从到平均5.1%！
吉峰农机：从到平均20.6%！这个就有点高了！
应收账款占总资产的比越低越好！
这局一拖股份胜！
2、存货周转天数:
一拖股份：从到平均76天！
吉峰农机：从到平均79天！
存货周转天数越低越好！
这局一拖股份胜！
3、跟供应商的关系:
一拖股份：比较强势，从到平均为24.86亿！
吉峰农机：从到平均为2.6亿！
跟供应商的关系这个数值越大越强，但是如果都为负数就是都比较差了！
这局一拖股份胜！
4、净资产回报率：
一拖股份：从到平均-5.5%，主要是是负数！
吉峰农机：从到平均-9.8%，主要是为负数！
净资产回报率越大越好！
这局一拖股份胜出！
5、总资产报酬率:
一拖股份:比较差，从到平均-1.8%！
吉峰农机:比较差，从到平均-1.5%！
总资产报酬率越大越好！
这局吉峰农机胜出，虽然两个都比较差！
6、做生意的完整生产周期:
一拖股份:从到平均115天！
吉峰农机:从到平均131天！
这个指标越低越好！
这局一拖股份胜出！
下面来看看他们的赚钱能力吧！
1、毛利率:
一拖股份:从到平均14.7%！
吉峰农机:比较稳定，从到平均15.3%！
毛利率越高越好！
这局吉峰农机胜出！
2、核心利润率:
一拖股份:比较低，从到平均-2.9%！
吉峰农机:比较低，从到平均0.04%！
核心利润率越高越好！
这局吉峰农机胜出！
3、净利率:
一拖股份:从到平均-4.8%！
吉峰农机:从到平均-1.2%！
净利率越大越好！
这局吉峰农机胜！
最后来看看现金流量情况吧！
1、经营活动现金流量：经营活动现金流量大于零，且大于折旧摊销，说明企业不仅能正常经营，补偿资产的折旧摊销，还能为企业扩大再生产提供资金，企业具有潜在成长性。
一拖股份：
20.93， -5.563， -3.844， 3.307
吉峰农机：
1.431， 1.506， 0.3192， -0.9629
这局一拖股份胜出！
2、获利含金量:
一拖股份:从到平均为-64.8%！
吉峰农机:从到平均为17%！
获利含金量越多说明净利润越真实！
这局吉峰农机胜出！
3、经营活动现金流与流动负债比率:
一拖股份:从到平均为6.9%！
吉峰农机:从到平均为3.2%！
这个指标越高越好！
这局一拖股份胜出！
注：本文只是站在两个企业历年财务数据的角度进行对比，存在片面性，但是至少可以达到以下几点效果：
1、通过对比后可以感受不同企业的综合实力，谁优谁劣很容易判断出来！
2、通过对比完数据后可以过滤一些外强中干的企业。
3、连续几年的财务数据不容易造假，遇到各项指标都是负的可以避免踩雷！
今天去一家物业公司检查，是被小区居民举报的，说交了物业不开发票，十几年一直偷税。我猜么肯定是业主和物业闹矛盾啊，不满意呢就到处举报哇。我简单分析一下这个单位申报情况，比较正常。举报人有点懂，但是懂的不多。我国发票管理办法规定销售商品或者提供服务应当要开具发票，所以他如果向物业索取发票，物业必须要开给他的。那么没开发票的是不是就偷税了呢？当然不是，因为申报表里有一栏叫未开票收入，就是那些已经可以确认的收入但是未开票的填在这一栏，后面如果补开了再填负数冲抵。我去核实了，小区的总体户数，面积 ，车位，物业费收费标准，算下来跟他每个月申报的金额差不多，不存在说隐匿收入的情况。不过物业公司有两点我认为需要注意:第一一次性提前收的一年的物业费或停车费，是要按每个月确认收入的，不可以到年底才做，可能会造成延迟申报。第二应收未收到的物业费，按照收入确认的原则，双方是有合同的，你也提供了服务，这时候税法上收入就该确认，如果后面确实是无法收回那么可以申报坏账损失。
