从安然公司到雷曼兄弟
2001年美国安然公司破产新闻轰动世界，即使还作为中学学生的我们都有风雨欲来的感觉，从内因上是安然高管系统性财务造假，关联交易避税等，伪造盈利账目不断推高安然公司股价，并以此掩盖其愈演愈烈的财务困局。我认为这种独立事件影响固然非常大，但绝不足以影响整体经济的走向，即使是沉重打击了美国上市公司的整体信誉，但是与其后的零八年金融海啸有着本质区别。但即便如此，引发安然公司破产的客观因素和其后果从根本上改变了经济发展的方向，即互联网和科技泡沫的破裂。美联储在2001年降息至1%的低位，虽然于04年连续多次加息，但未能对长期美元利率决定性扭转。黄金价格自零一年出现极大幅度上涨，而数据显示CPI增长却自上世纪八十年代年之后持续性下跌，横跨美国整个长达三十年的经济繁荣期，以及数个货币扩张和紧缩周期，而零五上任美联储主席的伯南克更是主张投放更多货币以设立坚定的通胀目标而闻名。这就触及了我们想要讨论问题的核心。为什么美元利率下行，以黄金，房产为代表的资产价格超常规上涨的情况下，CPI长期下跌呢？而其中CPI数据内部涉及不同行业呈现不同的趋势，比如食品1996年－二十年上涨64%，而同期教育成本则大涨207%，电视价格则暴跌96%，这种不同行业的相对通胀和紧缩说明了什么问题，给经济带来了什么后果？于是，针对过去三十多年的美国以及世界经济发展我们最想问的一些问题，CPI数据是否能够真实有效地反应通货膨胀率，CPI数据长期下行并且内部分化对于经济来说是健康的吗？最后归结为一个问题，伯南克先生的通胀目标和目前鲍威尔的设定2%的平均通胀率有何得与失？这个问题限于水平我们留给学有所专的专家解答。每当阅读美国零八年金融危机时的伯南克和财长保尔森的努力之后，总觉得有力挽狂澜的英雄之举，前者的坚定的通胀目标和关注金融系统失灵的理论为其提供了强大的武器，令人万分敬佩，但这并不妨碍我们对自安然公司之后美国金融和经济政策进行讨论。说安然公司破产作为一个代表性，启示性的事件并不过分，其破产以后的一系列事件必然导致美元宽松政策拯救受损的金融市场，不管这是不是房地产，黄金等资产价格极度上涨的主要原因，随着“金融创新”带来的金融市场泡沫却在这一时期极度膨胀，并最终“偶然性”失控，即使是后来的多次加息也未能抑制这种表面上“重修旧好”实际上暗流涌动的趋势，我们是否也应该反过来看，加息也许并不必然导致资产价格缩水，反而随着美元价格上涨导致房子等价值上扬反而带来其价格逆势上涨，同样的参考中国房地产市场过去多次出现越调控价格越上涨的案例。以此看来，零一年之后以及当前美元市场的根据单一的通胀目标要为零八年金融海啸负一定的责任，当然也并非全部。接下来我们将就当前美国，世界以及中国经济中的致命结构性问题进行分析，不得不承认，中国目前正在出现与美国和欧洲极度相似的问题，十一月以来CPI数据为负0.5%，为近年来首次，这引起了社会极大的争论。或有认为通货紧缩，应该加大货币投放力度；或有认为在总体环境中人民币仍然表现为通胀，并且此次CPI转负是由于猪价下跌太快而拖累，反而应该将房地产等资产价格加入CPI数据统计当中。参考美国三十年来长期CPI数据和货币政策可以得知，第一，CPI已不足以作为反应通胀或紧缩的严谨的标准，第二，通胀率或紧缩已不足以反应市场货币流通是否通畅，第三，当前货币政策已不足以对经济发展形成质的推动，只能延缓危机爆发的时间，更勿论产业改革，第五，无论货币政策也好，经济政策刺激也好都无法改变市场的发展危机。回到CPI转负的话题，我们可以看到基本生活必需品行业长期紧缩的现实，但另一方面很多家庭同时存在生活成本非常高昂的困难，比如在深圳甚至是农村地区买菜的菜价就让人颇为头疼，这是社会经济中无数个悖论之一。这就涉及到了行业相对通胀和相当紧缩，以及地区通胀或紧缩等等，与总体指标有很大区别，再比如十一月社会融资环比增长近50%，所以你很难仅仅以CPI数据来衡量货币流通情况。美国自越战后采取强力的货币和经济政策扭转CPI日新月异极具风险的高增长后，三十多年逐渐下行，长期处于下降通道中，有什么利弊呢？首先是美国民众生活成本低廉，但是从另外一个角度我们可以说与CPI相关行业长期萎缩，虽然不能说零一年之后救市政策导致资产泡沫以至于零八年金融海啸爆发，但是行业紧缩却导致国民经济基础极度孱弱，头重脚轻。另外，经济危机期间由于长期低迷的农产品，食品加工等基础行业长期低迷带来的无利可图以及相当高成本，使得农产品及食品生产完全受阻乃至中断，出现上游农产品过剩，下游广大破产家庭因为食物紧缺消费不起而衣食无着的窘境，即“食品安全”。
GE通用电气是如何做假账的呢？
大家还记得安然Enron的故事吗？那个能源企业在上市公司的体外设立了很多的特殊目的公司SPV。需要利润多一点的时候，就把一些资产（用高价）卖给体外的SPV。需要把利润调低的时候，就把体外的一些资产再买进上市公司。
通用电气也是一样的。它的体外有一家公司叫Edison conduit，是由GE控制并且担保的。它的规模巨大。由于通用电气担保，所以它还用很低的利率发行债券。在安然出事儿之后，证监会SEC逼着通用电气把SPV关闭，把资产收回到上市公司。通用电气一下子就增加了几百亿美元的资产。
从那时起，通用电气越来越难以在财务报表上做文章了。通用电气的一位董事私下里对记者说，对于通用电气CEO来说，最大的灾难不是911，而是Sarbanes-Oxley法案，逼迫公司管理层对财务报表做详细披露，并且承担个人责任。四图。
最有讽刺意味的是。作者专门强调: 通用电气不是安然。
摘自新书Lights Out. 作者Thomas Gryta
刚刚发生忍不住了，不得不提醒广大网友冷静思考，
1、王思聪（王校长）自从一亿创业以失败告终后很久没有手撕人了。看看微博认证这次多了一个“万达集团董事”的头衔了（图一），看来和他老爸王健林打赌失败后真的履行诺言回万达任职了，也就是说现在王思聪不再代表其个人，而是代表万达集团。这也是为什么他发了又删除再次转发一下而已，可是网络是有记忆的。一是网友截图保存了（图二），二是在“睡前消息编辑部”的微博下面还有王思聪同时间的回复（图三），由此看来这个海归玩微博这么多年并不太熟悉微博。
2、看看王思聪转发微博下面有人留言，让王思聪先管好自己家万达的事情，自己的屁股还没有擦干净。（图四，五，六）
3、我们再来看看成都新闻《红星新闻》在的一篇报道，成都万达UPMC国际医院封顶，一派喜气洋洋。“万达集团与匹兹堡大学医学中心珠联璧合、强强联合”、“中国首个国际医院运营管理协议，全面引入UPMC美国旗舰医院的规划设计理念、临床医疗教学研究平台、质量安全和运营管理体系”，看来意思就是外来的和尚会念经了，怎么感觉还是一片崇洋媚外的感觉。
我们随便看看美国公司造假新闻：
2001年10月，美国能源巨头安然（Enron）财务造假案被曝光，其股价也从每股90美元的高位，一路暴跌至不足1美元，最后以股票被摘牌、上市公司宣告破产而告终。
抗疟疾羟氯喹被《柳叶刀》揭露造假，这个时任美国总统特朗普都带货的抗疟疾药羟氯喹，自此跌下神坛。
美国世界通信公司因财务造假，美国氢燃料电池卡车创企尼古拉造假，迪士尼财务造假。。。
4、成都万达UPMC国际医院今年年底要正式开业，这个时候沉寂多日的王思聪再次“激活”4000多万粉丝的微博，这是不是有方便以后宣传自己家产业打开方便之门？
刚刚发生提醒一下，以前美国要中国人基因很麻烦，但是还是做了，这个医院希望政府加强这方面的安全监督与管理，不能让美国在中国土地上堂而皇之进行“生物（人体）研究”，中国人的基因等（或者研究）数据千万不能由这个医院带入美国。
以岭药业如果没有问题，希望让法律介入，@健康中国 #成都头条# #王思聪称证监会应严查以岭药业# #以岭药业回怼王思聪：请指出问题#
斯坦福极简经济学
有些人信任企业，但不信任政府；有些人信任政治领袖，但不信任民营企业。经济学家则对谁都不信任。
代理人问题（principal-agent problem）的分析架构，可以用来分析治理议题。
谁能监督代理人？
评估企业和政府领导人的产出绩效，难度可能更高。另一个问题是委托人数量庞大，以至出现“搭便车”现象。如果个别委托人缺乏控制代理人的力量，那么代理人将缺乏动力完成有利于委托人的事。
公司董事会的独立性和中立性是值得质疑的。
有些稽核人员并没有如股东期待的那样积极监督公司的财务。
大型投资人既没快速反应，也没积极监督。
例如2001年3月，《财富》杂志登了一篇著名的文章质疑安然案，但没有多少负责监督的“看门狗”跟着吠。
股票期权一度被用来激励高级主管认真为股东利益打拼，但这并不一定能改善经营绩效。有些管理者短期刺激拉升股价，事后留下一地鸡毛。
虽然监管体系不断修订和完善，高级主管仍有强烈的动机去发布高利润信息并领取高薪，很多高级主管的监督者仍有强烈的动机避免得罪影响他们职业生涯的这些幕后之人。
我们已知政府在市场经济中可能扮演多重角色，以公共权力改善社会福利：抑制垄断厂商、阻止公司的违法竞争行为、减少污染、扶持科技产业、提供公共物品、对抗贫穷和收入不均，以及处理信息不完全的问题。民主国家应该遵循林肯总统在葛底斯堡演讲时的名言：民有、民治、民享。
人们为什么不投票？
如果大多数人都不表露心声，有谁会呢？答案是特殊利益团体。
专项拨款，也称为“政治分肥支出”（pork-barrel spending），是另一个例子。这是对民主的挑战，利益集中在有限的地方，成本却要广摊。专项拨款的利益是明显的，有利于拨款地区的选民，但成本要由全国来承担。
公共治理的最后一个难处是政府发觉它很难退出。
民主政府不是由一群聪明、热心公益的模范生统治的。政府是由一群代理人组成的，选民和公民试图引导和控制方向，但不一定会有成效。即使是最有企图心的政府措施，也可能使政局恶化，而不是变好。
电热毯、秋衣秋裤、“光腿神器”...中国人过冬八件套在欧洲火了！
谁能想到深冬未至，热水袋、暖手宝、取暖器、电热毯、电暖扇小太阳、秋衣秋裤、光腿神器、法兰绒睡衣等国内的过冬八件套却被欧洲人“买爆”了，相关取暖概念股亦被中国股民“买爆”；
看来这个冬天，整个欧洲要面临的能源危机恐怕比我们想象的更加严重！
眼下，欧洲能源危机已经出现，欧洲的电价不断刷新历史记录，今年8月，法国交付的基本负荷电价达到了1130欧元/兆瓦时，这也是欧洲历史上电价首次超过了1000欧元，同比去年电价涨幅超过1000%。
而且，价格飙升都不是最糟的，部分地区确实缺乏能源供给才是最核心的问题，
怎么安然度过即将到来的寒冬而且财务不破产，对于很多欧洲人来说，成了迫在眉睫的问题。
在能源价格飞涨、天然气短缺的大背景下，中国制造成为全球供应链“稳定器”。
不得不说，蝴蝶效应，总是以出人意料的方式展现出来！
王健林批中国人翻译极其不标准，不是财富世界500强，而是世界500大，大不一定强！
参加论坛的王健林表示：《财富》有一个榜，我们中国人翻译的是极其不标准，叫世界500强，其实《财富》公布的是收入的大小，应该叫500大，大不一定强，我举个最典型的例子，十多年前，世界500强的第七名，销售额已经超过了1000亿美元，美国安然公司，因为被揭露出来财务造假，三个月之内这公司就破产了，我就在想，1000多亿美元收入的公司，出一点点危机，连半年都没有撑过就破产了，所以销售收入不能作为企业价值导向，比方我举个例子，100亿收入有一个亿的利润和10亿收入有一个亿的利润，哪个公司更有价值呢？显然后者更有价值！
笔者很认同王总的观点，目前地产商们的境况，也完全印证了王总的观点，现在那些头部地产商年收入都是几千亿，也基本都是500强企业，但是一年利润估计都不够还利息，每个都债台高筑，轻轻一推就倒了。而王总早就看破这些表面的繁荣，虽然万达现在已经退出头部地产商的行业，王总也不再是中国首富，但就属他日子最舒服了！
#上市公司# #证监会修订境内企业赴境外上市规定# #名创优品在港交所提交上市申请#
公司上市你必须知道的事！（第二弹）
上一篇文章咱们说到公司上市有很多好处，你还记得吗？五秒钟回忆一下～
