【华西证券：消费复苏仍是大概率 支撑A股底部区间】财联社2月19日电，华西证券指出，2月以来A股市场进入阶段性震荡整固，一方面前期投资者抢跑“国内复苏”和“海外紧缩放缓”，市场估值快速修复，部分获利盘资金存在止盈倾向，另一方面也受到地缘事件的扰动。尽管短期海外紧缩预期抬升导致美元和美债利率反弹，但人民币汇率大幅贬值的压力有限，年内国内经济复苏的确定性较强，中期外资仍是净流入趋势，市场底部区间具备支撑。往后看，A股指数震荡上移的态势没有改变，阶段性调整即是再次布局的机会。此外，近期高频数据显示，自今年初疫情高峰回落后，疫情对消费场景和居民预期影响已大幅减弱，各地消费活力迅速反弹。行业配置上，建议关注消费领域的“医药、食品饮料”。
外资已经连续三天流出了，虽然量都不大，但是指数明显上不去了。之前跟大家说过，机构对今年外资的流入预期在3000-5000亿左右，而一月份外资就撸了1400亿，这肯定不是常态，所以后面肯定会减速。
今天我们就来梳理一下，外资到底买到什么程度了。
我们常说的外资分两种，一种是交易盘，一种是配置盘。交易盘的代表是海外量化对冲基金，为了交易方便，一般通过外资券商直接参与陆股通交易；配置盘则包括海外养老金、主权财富基金等共同基金，这类基金拿的时间长，一般托管在外资银行席位。
配置盘和交易盘的比例大概是80%：20%。
根据机构的测算，截至12月底，中国权益类资产在全球共同基金的仓位是8%，处于过去的19%分位，远低于15%的高点，同时中国权益类资产在海外对冲基金的仓位达到13%，处于过去5年的90%分位，接近15%的历史水平。
简而言之，交易盘大概率是加不上去了，而且还有可能流出，这一点其实很正常，交易盘本身就是奔着抄底去的，既然抄底赚到钱了，涨不动了，相对收益降低，那么自然会跑，同时人民币汇率最近升值放缓，如果贬值的话，交易盘也会有砸盘压力。
不过复苏盘还是有很多加仓空间的，这类资金做多A股，看到的是疫情因素的消退和中国经济的复苏，这两条逻辑现在依然成立，所以没啥跑路的必要。另外，今年中美两国基本面一强一弱，也会吸引配置盘加仓中国资产。
外资从配置盘主导到交易盘主导的转变，也会影响到A股的风格切换。因为相比交易盘，配置盘更注重α收益，更看重行业选择，所以像配置盘主要加仓的新能源、 电子、 机械等高端制造板块，可能机会更多一些。
问:为什么很多中国人才都流向了海外?
答:流向外海的大多不是真正的中国人才,他们只是精通数理化等不值一提的专业技术,而对于中国文化中最精髓和重要的人情事故基本一窍不通.
