榨菜茅,从去年最高56元,超400亿市值,跌到当下不到30元,跌幅达50%。相比于去年的疯狂行情,酒茅、油茅等行业龙头纷纷杀跌。
股价腰斩,遭顶流基金经理张坤巨量减持,也就短短不超1年的时间。是市场对涪陵榨菜未来悲观的成长预期,还有一份并不喜人的二季度业绩公告。根据中报业绩显示,涪陵榨菜半年营收13.47亿,同比增加12.46%;净利润3.76亿,同比下降6.97%。其中二季度单季营收6.38亿,同比下降10.78%,净利润1.73亿,受广告费用大幅增加1.67个亿影响,同比下降27.57%。增速方面来看,二季度单季营收增速已经是近六年新低。
在二季度大幅投放营销费用,行业传统旺季的不断加持下,公司还是出现差强人意的业绩,着反映了出来:行业正在面临增长天花板的窘境。从公司年度的营收净利润看虽然保持逐年增长状态,但从单季净利润看,自二季度以来,单季净利润一直没有有效突破2亿元规模,增长瓶颈已经非常突出。但在这种情况下公司还是推出20万吨的巨量扩产定增,更让公司的前景不被看好。
目前榨菜行业经过充分竞争,已经处于成熟期。涪陵榨菜的快速发展,与涨价,提升市占率,控制营销费用,并购,以及袋装榨菜对散装的替代挤压都有关。涪陵榨菜的高成长与涨价密切相关。从产量的8.89万吨到去年15.76万吨,产量增幅为77.28%;但实际营收却从7.13亿增加到22.73亿元,增幅达219%。可见单价提升对营收增长的贡献。对于涨价,涪陵榨菜深谙此道。其涨价主要有直接涨价,缩减常规包装容量,以及推新扩大产品容量提价三种手法。相对于直接提价,消费者对于后两种提价方式并不敏感。