上星期，A股三大股指集体走弱，板块间分解持续凸显——“中字头”为代表的央企上市公司股价强势，新能源为代表的生长板块则持续低迷，这形成大小市值之间的持续分解。
一起，上星期五盘后商场传来重磅消息：中国人民银行宣告于3月27日降低金融组织存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融组织）。
组织普遍以为，此次降准颇超预期，关于资本商场而言，降准反映了方针呵护商场流动性、促进经济平稳增加的心情，有利于安稳商场决心。此外，关于上星期引发外围商场大幅动摇的硅谷银行及瑞士信贷危险事情，券商以为仍属于海外局部危险，对A股商场冲击有限。
降准有利于提振商场心情
3月17日晚间，央行宣告于3月27日下调金融组织存款准备金率0.25个百分点。中金公司宏观团队解读以为，这次降准传递的方针信号是保护流动性和利率中枢平稳，符合当时的基本面和方针要求，在必定程度能够消除商场的“紧缩预期”，但并不意味着货币方针将在当时基础上显着宽松。
中信证券固收研究团队以为，本次降准核心方针在于弥补中长期流动性，估计将开释约5000亿元资金，但仍难以掩盖全年中长期流动性缺口，年内除MLF超量续作外或许还有降准的需要。
本次降准修正了前期已回调的稳增加方针预期，体现了央行关于当下银行间流动性水位的重视，弥补中长期流动性的目的表明方针呵护经济修正和商场决心的导向不变。
从商场影响来看，中金公司战略团队提示，年初以来因为信贷投进接连超预期创新高，银行间流动性相对偏紧，本次降准有助于缓解近期银行间资金面偏紧的局面。在近期海外危险事情频发的环境下，也有助于改进国内投资者心情。
看好降准对商场心情的提振。该组织表明，央行此次降准幅度不大，但信号含义较强，反映了方针呵护商场流动性、促进经济平稳增加的心情，有利于安稳商场决心。
欧美金融危险对A股冲击有限
上星期，硅谷银行破产以及瑞士信贷危险事情引发全球股市动摇，反映出在高利率环境下，全球金融系统中的薄弱环节和潜在危险或许会持续露出，进而引发投资者关于金融危机再次迸发的忧虑。
短期海外局部危险依然可控，硅谷银行和瑞士信贷事情发生后各国政府反应敏捷，注入流动性以安稳商场预期。硅谷银行和瑞士信贷事情均为局部危险，现在尚未演变成为系统性危机。
上述危险事情加大了商场动摇，对金融危机和经济衰退的忧虑也使得美联储加息预期放缓。3月21日至22日，美联储将举行议息会议。依据观测数据，在硅谷银行倒闭前，商场预期加息50个基点的概率为47%，加息25个基点的概率为53%；而到3月17日美联储3月加息25个基点的概率为62%，中止加息的概率为38%。
欧美银行危险短期演变成系统性危险迸发的概率较低，金融危险压制美联储加息节奏，全球流动性收紧预期极点已过。金融危险约束下，美联储方针节奏将在通胀和流动性危险之间权衡调整，本周的议息会议预期引导非常重要。中信证券估计，美联储方针短期或难因硅谷银行等危险事情转向，但加息节奏将放缓，估计3月和5月议息会议各加息25个基点。
近期海外危险事情仍待观察，但从美联储和瑞士官方行动来看，方针应对较为及时和有针对性，关于防范系统性危险、安稳商场心情具有重要含义。外围危险事情对A股冲击或许相对有限，A股有望在全球动摇中显现相对耐性。
主张重视业绩确定性和轻视值方向
资金接力和板块快速轮动下，今年A股行情的结构性特征非常显着，半导体、信创和“中字头”央企领涨商场，而传统的组织重仓板块相对表现欠安。
消费复苏与国企变革有望成为全年的商场主线。一方面，国内方针方针重新回归增加，新旧产业经济裂口将逐步弥合，传统职业盈利有望迎来较快恢复；另一方面，随着金融商场变革方针的快速落地，国企经营活力有望进一步激起，商场过去几年关于传统职业的估值误区将得到修正。
从短期视角来看，信达证券以为，一季报逐步接近，业绩和景气度数据的实现将成为要点，业绩实现和防御属性或将成为二季度最重要的选股思路。主张重视业绩实现确定性较高的出行产业链，以及价值风格中的轻视值方向。
关于A股而言，当时或已迎来行情的分水岭。在国内经济企稳复苏的背景之下，大势上不用忧虑指数深调，但短期商场风格或存在凹凸切换的或许。估值处于相对低位且盈利安稳性较强的核心资产有望获得阶段性超量收益。
