作者|迅哥儿
（医药零售行业“跑马圈地”并购事件频出，头部连锁药店持续扩张门店，提高市场份额，行业集中度也明显上升。而在线下市场持续扩张之时，传统医药零售门店对线上市场先天不足，所占市场份额均非常小。）
近两年来，医药零售行业“跑马圈地”并购愈演愈烈，行业集中度也明显提高。8月24日晚间，老百姓（603883.SH）宣布斥资14.28亿元收购华佗药房51%股权，再此引发资本市场对连锁药店规模扩张的关注。
事实上，医药零售上市企业通过“新建+并购+加盟”等方式，持续增加新门店，扩大市场份额，以获得更高的规模效应，这已成为医药零售行业的共识。在此之间，老百姓是扩张动作最为频繁的医药零售上市企业。
在连锁药店大举扩张线下门店之余，线上医药零售逐步兴起，对线下传统零售门店造成不小的压力。线上医药零售并非新增市场，而是线下传统门店的分流。据艾媒咨询数据显示，中国医药电商市场交易规模已达1956亿元。
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连锁药店大举扩张，老百姓扩张“步履不停”
据相关部门发布的《药品监督管理统计年度报告（）》显示，截至末，全国持有《药品经营许可证》的企业共计57.33万家，其中零售连锁企业和门店数量31.92万家，占比55.68%。全国药店总数（不含连锁企业数量）为553892家，连锁率超56.50%。
上述报告指出，末全国共有连锁药店6298家，相较末的6701家减少403家，这与企业并购存在一定关系。此外，连锁企业控制的门店以及单体药店数量均有增长，其中连锁药店门店约为31.3万家，较末的29.0万家净增2.3万家，而单体药店数量也从23.4万家增加到24.1万家。
随着医药零售行业扩张并购，行业集中度也明显上升。数据显示，我国百强医药零售企业市占率从的31.2%提升至 年的40.9%，十强医药零售企业市占率从的14.5%提升至的19.1%。
就拿A股上市企业来说，至少从起，五大医药零售企业就大举扩张门店。经《财经电讯》统计，根据已公布的数据，老百姓、益丰药房、大参林、一心堂和健之佳大举扩张，扩张门店数量合计5691家，其中老百姓扩张幅度最大，健之佳扩张幅度最小。
（数据来源：上述企业年报，《财经电讯》整理）
进入，老百姓继续加大门店扩张步伐，以期进一步提高市场份额。据半年报显示，报告期内，老百姓新增门店1290家，其中直营门店855家（自建门店496家，资产性并购124家，股权并购235家），加盟门店435家，门店总数达到7680家。也就是说，仅上半年，老百姓新增门店就相当于的74.39%。
中期以来，老百姓继续推动并购扩张。8月24日，老百姓宣布作价14.28亿元收购华佗药房51%股权，将后者拥有的715家门店收入麾下。收购完成后，其旗下门店将超过8000家。
值得注意的是，华佗药房股东全部权益评估价值为27.98亿元，增值率高达1128.65%，对老百姓形成的商誉约13亿元。对此，老百姓解释称，因目标公司轻资产运营，盈利能力较强，采用收益法评估，增值率较高具有合理性。
在此之前，7月17日，老百姓宣布重大资产购买，拟收购少数股东持有的华康大药房35%股权、江苏百佳惠49%股权与泰州隆泰源49%股权，交易价格分别为分别3626.18万元、6899.39万元和10427.74万元。此次收购完成后，老百姓将实现上述三家企业100%控股。
早在，老百姓就启动“星火”模式，通过保留原创始人部分股权的方式收购区域龙头，实现跨省扩张和市场深耕。其已通过“星火”模式并购和发展超 2100 家门店，遍布江苏、甘肃、内蒙等9个省份。
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传统零售面临挑战：线上医药零售兴起
自从《中华人民共和国药品管理法》明确药品上市许可持有人、药品经营企业可以通过网络销售药品以来，处方药网络销售限制逐步放宽，线上医药零售市场迎来新的发展阶段。
7月30日，商务部发布《药品流通行业运行统计分析报告》指出，全国七大类医药商品销售总额24149亿元，扣除不可比因素同比增长2.4%，增速同比放慢6.2个百分点。其中，药品零售市场5119亿元，扣除不可比因素同比增长10.1%，增速同比加快0.2个百分点。
在新冠疫情的催化下，以医药电商为代表的“第四终端”正在快速崛起。据艾瑞咨询发布的《全球与中国医药电商市场与发展趋势研究报告》显示，中国医药电商市场交易规模已达1956亿元。
其中，阿里药房、美团、京东健康等平台成为消费者首选。报告指出，购买便利性是受访用户网上购药的主要驱动力，而年轻一代成为消费主力。
（图片来源：艾媒咨询）
另有分析指出，线上医药零售市场并非增量市场，而是线下传统零售门店的分流。电商医药零售市场规模扩大，而线下销售规模有所缩小，也可以看出线上销售模式对传统门店的冲击，且该影响会长期存在。
相对于上述互联网平台，传统医药零售门店对于线上市场部署明显不足。据前述五大医药零售上市企业所公布的数据，其线上销售规模占比非常小。
，益丰药房、一心堂、健之佳线上销售额分别为6.88亿元、1.97亿元和4.61亿元，分别占零售总额比例5.62%、3.28%和11.85%。据老百姓半年报，其线上销售规模为3亿元，占零售总额比例4.73%。另外，大参林未公布线上销售额。
相对于在线下市场大肆“买买买”，连锁药店在线上市场的部署可谓惨淡，市场份额较小。尽管上述企业均表示开展线上线下融合，但部署动作不多，投资远低于线下扩张。
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